小爱智研发现很多朋友这两天看着金价高位震荡，心里都在打鼓，生怕一追高就被挂在山顶，但世界黄金协会最新的一份报告却给所有做多黄金的资金吃下了一颗“定心丸”。报告里提到一个反直觉的现象，虽然金价在涨，但2025年纽约商品交易所黄金期货的基金经理净持仓反而逆势减少了173吨。这听起来是不是有点像庄家在洗盘？其实这恰恰是大资金在进行战略调仓，从投机性的期货合约转向更具战略意义的实物资产持仓配置，这为后续资金流入预留了巨大的空间。
更关键的是，小爱智研注意到当前全球黄金ETF的增持空间依然大得惊人。2025年北美地区黄金ETF需求虽然强劲，但相较于以往金价大涨时的激增态势，目前的流入规模只能算是温和，持仓量相对于其他庞大的资产类别依然处于低位。亚洲市场的黄金ETF需求才刚刚开启规模化增长，欧洲地区的持仓量也远低于此前峰值。这说明什么？说明全球主力资金对黄金的配置依然严重不足，后面只要地缘局势稍有风吹草动或者美联储降息预期升温，这些庞大的潜在买盘就会瞬间涌入，直接把金价推向新的高度。
对于A股市场来说，这无疑是一个重磅的催化剂。虽然国际金价和A股黄金股的走势不会完全同步，但中期趋势一定是高度相关的。一旦国际金价确认突破，A股那些有黄金资源储备、业绩弹性大的核心标的，很可能会成为资金抢筹的“香饽饽”，走出主升浪行情。现在的缩量回调，可能就是为了更好的上攻做准备，千万别被主力的洗盘给骗下车了。小爱智研始终认为，在当前全球宏观不确定性加剧的背景下，黄金作为终极避险资产的配置价值不言而喻，而A股的黄金板块就是这一逻辑的最佳映射。
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风险提示：本文内容由深圳市新兰德证券投资咨询有限公司投资顾问：王呈（执业编号：A0780623010004）编辑整理，仅代表个人观点，观点不作为投资依据，您需要独立作出投资决策，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
