一、政策驱动：国家战略与地方政策双重加码

顶层设计强化深海科技地位

2025 年《政府工作报告》首次将 “深海科技” 与商业航天、低空经济并列，提出 “开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动”。这一战略定位直接提升了海工装备在国家新兴产业中的优先级。例如，广东省设立海洋经济发展专项资金，重点支持海洋工程装备制造，并规划到 2035 年建成现代化海洋牧场。上海市则发布行动计划，目标到 2025 年实现海工装备工业产值超 1000 亿元，船用动力自主配套率达 90% 以上。

地方项目加速落地

近期多地海工项目密集推进，如启东市海工园一季度规上工业总产值同比增长 27%，中远海运海工等企业订单排至 2025 年。此外，北京国际海洋工程技术与装备展览会将于 3 月 26 日举办，预计吸引 2000 家展商，进一步催化市场对行业前景的预期。

二、行业复苏：全球订单增长与国内企业竞争力提升

全球海工市场迎来十年新高

2024 年全球海工装备订单金额达 272.2 亿美元，创十年新高，其中中国承接 42.6% 的订单，位居全球第一。浮式生产装备（如 FPSO、FLNG）成为需求主力，巴西国油、加拿大 Cedar LNG 等项目推动订单爆发。例如，新加坡 Seatrium 承接巴西国油 2 艘 FPSO 总包合同，单船价值超 40 亿美元。

国内企业技术突破与订单放量

润邦股份公告称已承接 20 艘海工及化学品船舶订单，且有多个热点项目在洽谈中。海油工程凭借智能制造基地二期投产，生产效率提升 22%，2024 年归母净利润同比增长 33%，天风证券上调其 2025 年盈利 预期至 25 亿元。此外，中国在浮式生产装备 EPC 总包领域的能力增强，逐步打破韩国、新加坡的垄断。

三、市场情绪：题材炒作与业绩预期共振

深海科技概念热度攀升

神开股份因产品可用于海上油气勘探，尽管海工业务收入占比仅 5%，仍连续 7 个涨停。这种情绪蔓延反映出资金对政策红利的提前布局。

业绩验证与估值修复

行业龙头海油工程 2024 年净利润 21.61 亿元，同比增长 33%，且分红比例提升至 41%。五矿证券指出，钛合金材料在海工领域的应用潜力巨大，预计未来五年消费量复合增速 10-25%。这些基本面改善为板块提供了业绩支撑。

四、资金动向：主力资金持续流入

板块资金热度高企

3 月 20 日海工装备板块主力资金净流入 11.14 亿元，振华重工、亚星锚链等个股单日净流入超 1.9 亿元。

机构调仓与北向资金动向

天风证券、五矿证券等机构近期发布研报看好海工装备，叠加北向资金对高端制造的偏好，推动板块估值修复。例如，海油工程当前 PE 仅 9.7 倍，显著低于行业均值。

五、国际环境：地缘风险与油价支撑

地缘冲突推升油气需求

中东局势紧张叠加美国战略石油储备（SPR）补充计划，国际油价短期支撑较强。尽管 3 月 19 日国内油价下调，但布伦特原油仍维持在 70 美元 / 桶以上，保障海上油气开发经济性。

全球能源格局重塑

欧洲能源转型加速 LNG 需求，加拿大 Cedar LNG、印尼 FLNG 等项目推动浮式装备订单增长。中国企业凭借成本优势，在 FPSO、FLNG 建造领域份额持续提升。

本文资料来源：金融界

海工装备核心概念股：https://group-app.itougu.com/hotspot/subject/detail?id=90000960