周末复盘时间，今日是周末，是11月的开始，为了更好展望11月，先来回顾一下10月份的行情：

10月份的行情跌宕起伏，分化比较严重，体验感不太好。

上证指数在震荡中突破了4000点新高，最高冲至4025.7点，月涨幅1.85%--中银行（月涨4.55%）、煤炭石油（月涨幅11.2%）等红利资产贡献为主；

创业板指数也刷新了新高，但波动剧烈，最终本月还跌1.56%--重要影响因子：CPO冲高回落，储能逐步走强，创新药止跌企稳；

本周是10月份最后一个周，多个重大事件（中美磋商、美联储降息落地以及3季报落下帷幕的节点）交叉在一起，市场的波动也在加剧，个股波动更加随机。指数不断刷新高的时候，绝大部分个股跑不赢指数甚至还是逆向下跌，很多投资者感受非常痛苦，好在周五指数下跌个股反而普涨，有一丝丝安慰……

10月份行情的难，在月初的时候就已经有所预期了，震荡调整是10月的主基调！

对于11月行情的定调如何看呢？

当下指数的位置并不低，这里继续强行上攻基础不牢，若真就继续上涨，估计资金还是抱团和防御为主，那也就是中字头、红利资产以及部分趋势大票抱团上行，盘面不会太好！

当下位置，指数继续震荡调整反而是更加健康的，同时，逐步酝酿新方向的板块机会，一些低位板块、题材板块会有更多轮动补涨机会，算是底部角逐争夺资金，构建底部形成小多头形态的过程。

结合宏观政策消息面，十五五规划的大方向已定、中美会谈后来之不易1年暂缓期以及无财报干扰的时间空窗期，这对于整个市场来说是偏积极友好的。

那么，短期市场需要先消化掉此前涨幅巨大的一些筹码以及近期预期打太满导致博弈资金兑现的波动而已。故而，11月行情或许是先震荡回踩，而后在逐步走出新题材和低位板块的局部机会，指数将在区间震荡概率偏大！

梳理一下周末的一些产业消息：

1、创新药

消息面，高值创新药迎来支付新通道--2025年医保国谈首设商保目录……

三季报显示，百利天恒，联邦制药、济川药业、三生国健等多家创新药企都在三季报中提到了BD对业绩的贡献。

中国创新药产业加速发展，已经从以前的跟随转变为引领，这一趋势在不断强化，预计未来2-3年该趋势仍将持续。

创新药板块在周五的时候逆势大涨4.24%，这个板块从8月份调整至今，已经有明显企稳迹象了，值得逢低关注了。需要注意，对待医药方向多一些耐心，少一些焦躁，这里面中长期资金筹码结构多一些……

周末机构研报提到了AI医疗，这个方向也是调整很久了，正好最近AI应用也开始活跃起来了，同时，医药也企稳，AI医疗或许还是真的值得跟踪了……

2、核电

由中国科学院上海应用物理研究所（简称“上海应物所”）牵头建成的2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆首次实现钍铀核燃料转换，在国际上首次获取钍入熔盐堆运行后实验数据，成为目前全球唯一运行并实现钍燃料入堆的熔盐堆，初步证明了熔盐堆核能系统利用钍资源的技术可行性。

钍铀燃料转换是指通过中子轰击钍-232原子核，将其转化为可裂变的铀-233，实现核能利用的技术过程。此次突破标志着我国在第四代核能系统研发中取得里程碑进展。

其优势：常压运行避免高压爆炸风险，熔盐泄漏后自动流入安全罐凝固；

无需大量水资源，可建在沙漠、戈壁等内陆地区，突破传统核电选址限制；

我国钍储量居世界前列，成本低，利用率高（燃料利用率是传统铀堆的数十倍）……

此次突破不仅是核能技术的革新，更是我国从“能源大国”向“能源强国”转型的关键一步，兼具科技、经济与国家安全多重意义。

核电相关产业链估计下周会有异动走强，不少品种跟核聚变相关概念是重叠的……

3、AI应用

1）GCH：部署加快场景培育和开放推动新场景大规模应用有关举措；

2）2025 年上半年，漫剧市场流水规模增长了 12 倍，预计全年市场规模将突破 200 亿元；

3）10月31日，图片和视频内容分销商Getty Images与AI初创公司Perplexity签署了一项全球多年期授权协议，股价一度涨超50%；

4）三季报，多家软件公司业绩大幅增长超预期，福昕软件、金山办公、深信服、星环科技等股价大涨……

科技之软件板块，我们最近提醒了多次，重点是因为业绩超预期、位置低、机构配置的比例低筹码干净，这也是属于科技的一个重要细分，从科技硬件出来的资金更愿意选择同样是科技的软件方向，也算是科技内部的高切低了！

周末关于AI应用方面的研报、消息明显增加，或许是因为资金喜好变了，或许是没有其他方向可选，但不管怎样，软件方面也得注意也明确业绩改善预期的细分，比如漫剧、AI医疗、国产软件替代、云计算等……

其他产业也有不少消息，这里就不一一展开了，比如商业航天、低空经济、机器人等等都有一些利好催化剂事件……

11月已经到来，继续保持谨慎做多态度，指数震荡调整，热点风格不明晰还会反复。但，这一切都是为了新一轮行情做铺垫，因此，调整是机会……