上周市场堪称 “地狱级” 考验：

连续 4 天超 4000 家个股下跌，

周五更是上演 5000 家飘绿的惨烈行情。

上证指数重挫 155 点，跌幅达 3.9%，平均股价缩水 6.2%，亏钱效应席卷全场。

尽管 13 日中阳刷新十年新高时已提示 “千万别上头”

很多投资者开始犯嘀咕：牛市是否已经结束？

市场调整源于内外因素叠加：

美联储 12 月降息概率降至40%，宽松预期落空压制成长股；

年底机构落袋为安加剧抛压，科技与顺周期板块衔接不畅更添震荡。

但多家机构认为这只是 “牛市中场休息”。

光大证券称市场仍处牛市，

东吴证券指出回撤幅度已处历史中等偏上水平，下行空间有限。

政策支持新质生产力、固收产品收益低迷引资金入股市、

A 股估值全球偏低，三大根基未动。

当前虽处 “三期叠加” 阶段，

牛市中段整固期，景气验证关键期，业绩政策空窗期，

市场震荡轮动和资金年底止盈等特征也会进一步放大；

但美联储降息中期趋势未改，北向资金回流，

优质资产遭 “错杀” 后具修复动力。

投资者可从四方面应对：

一要坚定长期认知，核心赛道近牛熊分界线时或现布局良机；

二需等待 12 月美议息会议与中Y经济工作会议，调整充分时分批加仓；

三要聚焦 AI 应用、先进制造等核心赛道，规避高估值板块；

四采用 “核心 + 卫星” 策略，低风险投资者可借 ETF 参与。

震荡是价值重塑，理性布局方能迎接牛市 2.0。

周末市场消息偏暖

周五美联储表态直击利空：

威廉姆斯称近期有降息空间，推动 12 月降息预期回升至 70%；

副主席杰斐逊指出 AI 企业盈利真实、杠杆低，与互联网泡沫不同。

受此影响，美股反弹，英伟达一度从 - 4%拉倒+1.9%

国内同步释放积极信号：

11 月 21 日 16 只硬科技产品同日获批，含 AI、芯片等赛道 ETF，

传递政策支持信号，预计将引增量资金入市。

内外因素叠加，有望支撑 A 股科技股情绪。

技术上看，预期中的60日均线支撑，如纸糊一般一捅就破。

等待3900-3922附近探底反弹成了笑话，

王者判断大盘出现如此失误，确实很少见。

由于跌幅过大下跌不背驰，大趋势依然是下跌趋势

短线来说，由于大盘短线跌幅过大，加上小级别有背驰的迹象，

3800点整数关口也有支撑，周一大盘有反弹的要求

但反弹必须放量，且站上60日线，才有结束调整的可能。

否则，大盘将延续探底