冲高回落，反弹持续缩量，担忧变盘！

今日上证指数涨0.29%、创业板指跌0.44%、科创50指数跌0.33%；

全天成交额1.72万亿，相比上一个交易日缩减740亿；

个股涨跌家数比2790：2447，其中180只个股涨超5%，85只个股跌超5%。

昨天午后回落，今日又是午后持续回落，主要是大家还陷入在短空趋势的阴影下，担心市场反弹随时嘎然而止，而后又进入再创调整新低的恐惧中。

今日的成交额仅次于上周四的地量水平，的确又到了变盘的窗口期。反正，最近几个交易日很关键，到底是上还是下，终究会做出选择的，至于哪一天选择，这也很难说。毕竟现在的A股很喜欢磨洋工！

从技术形态看，大盘这里继续调一小波似乎更加合理，这样也有利于未来行情走出更高空间！

短期市场没有太多要说的，就等变盘吧！

对于市场热点，最近主要是轮动反弹为主。

AI应用（谷歌、阿里引领）→商业航天→谷歌的OCS硬件产业、创新药→今日的新能源（有机硅、电解液、光伏胶膜等）、消费电子（字节AI手机、AI眼镜、折叠屏等）

这周市场的反弹，一方面是上周连续下跌的修复行情，另一方面是各路资金在寻找新的潜在主线热点去试错阶段。这就会使得市场热点持续性不会太强，局部板块能维持2-3天的表现就很好了。这里相对有持续性的就是AI应用和商业航天。

AI应用涉及链条太多太长，今日表现不错的AR/AI眼镜（希荻微、广和通、中科蓝汛等涨超6%）也是AI应用的一个细分，前几天领涨的MCP概念、AI智能体、AI多模态连续调整2天。由于是试错行情，这种节奏是比较合理的！

商业航天也是，本周4天，有3天表现，这就足够说明市场资金认可了。但这里也有不少短线资金在担心月底朱雀3号发射，或成为短线资金兑现的窗口。这种短线博弈资金的干扰时刻存在，尤其是当下缩量行情状态更加明显。

不过，我们还是要提醒，可回收火箭发射若成功，这是一个大幅降本的历史性时刻信号，未来产业爆发会加速，那么会吸引更多产业资金、中期资金关注这个方向。而不仅仅是短线博弈行情的这点高度了，需要有产业思维，要有一定格局，不要太短视了！

对于今日盘面热点细节就不展开说。简单说一下，我对未来行情展望：

我分短期和中期角度看，

短期（12月-4月份）--这个阶段属于业绩真空期，跨年阶段，机构资金先防御而后再进攻的转变，这也是大家所说的“春节躁动行情”发生的阶段。

至于是否有行情，谁都没法准确判断，边走边看。只是希望12月份行情不要起来太快，走太急，不然春节躁动很容易夭折。

这个阶段市场资金更加倾向于成长方向，我们认为科技为主，细分比如AI应用、国产半导体等或将领涨，商业航天、创新药也是核心分支！

中期（明年）--对于明年行情我们并不悲观。去年到今年的行情，属于政策推动为主，而明年行情的大小，取决于反内卷政策以及其他财政政策配合的效果。也就是说，明年行情重点在于经济基本面提升估值阶段。

那么明年或许顺周期方向将值得重视！

最后，最近市场情绪是比较弱的，短期或还将面临一次较大心理考验，做好相关心理准备！

当然，这个位置，若急跌或大跌，我们依旧认为是中期机会牛回头的黄金机会区域！