一、国家级政策落地，明确产业发展方向

国家航天局于 11 月 25 日印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027 年）》，提出 22 项重点举措，不仅明确到 2027 年要实现商业航天产业规模显著壮大、生态高效协同的目标，还提出设立国家商业航天发展基金、开放国家科研项目给商业航天主体等关键措施。这一政策直接为行业发展划定了清晰路径，也强化了市场对商业航天作为 “十五五” 战略性新兴产业的预期，成为板块情绪的核心催化剂。

二、产业端密集迎来重磅事件，技术落地加速

核心产品即将首飞：蓝箭航天 “朱雀三号” 可重复使用运载火箭进入首飞最后准备阶段，计划于 11 月 29 日发射，若首飞成功将突破商业航天 “高成本” 瓶颈，推动行业向低成本、高频次发射转型。

产能建设取得突破：11 月 27 日航宇火箭总装智造基地正式投产，基地具备年产 20 发火箭的能力，标志着国内商业航天从 “技术研发” 向 “规模化制造” 迈进，产业链供给能力大幅提升。

产业端的实质性进展，让市场看到商业航天技术落地和商业化的可能性，直接带动相关个股的交易热情。

三、资本端通道打通，企业融资环境改善

科创板改革 “1+6” 政策将商业航天纳入第五套上市标准后，截至 11 月 27 日已有 6 家商业航天企业完成 IPO 辅导备案受理，包括蓝箭航天、中科宇航等行业头部企业。资本市场的开放不仅解决了商业航天企业 “高投入、长周期” 的融资难题，还引导社会资本向优质企业集中，形成 “融资 - 研发 - 产业化” 的良性循环，进一步强化了板块的基本面支撑。

四、行业基本面向好，机构长期看好

我国商业航天产业规模预计 2025 年突破 2.5 万亿元，且 “十五五” 期间卫星互联网建设、6G 融合通信等重大工程将进入实质阶段，行业成长空间明确。机构普遍认为，商业航天是 11-12 月 A 股中具备预期差的板块，尤其是可回收火箭、卫星应用等细分领域，有望成为后续市场的主线方向。

综上，政策、产业、资本的三重共振，叠加行业长期成长逻辑的确认，共同推动了 11 月 28 日商业航天板块的活跃行情。

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