1月27日（腊八节），A股市场经历了一次明显的情绪退潮。上证指数冲高回落小幅收跌，深成指与创业板指则大跌0.9%。全市场近3800只个股下跌，中位数跌幅达-1.36%，平均股价下跌1.65%，亏钱效应显著。两市成交额放大至3.25万亿元，较前一日增加1600亿，但内资却大幅净流出超1200亿元。

盘面呈现明显的“权重护盘、题材杀跌”格局。早盘主力资金迅速打压中证500成分股，同时拉升银行、保险、石油等大盘蓝筹，有效压制了小盘股的炒作热情。商业航天、AI应用等前期热门板块集体重挫，投机情绪被强力抑制。值得注意的是，尾盘虽有AI资金回流迹象，但整体仍受压于权重股——紫金矿业、中国平安、江西铜业等均出现数十亿元大单压盘，连贵州茅台在短暂反弹后也遭压制，已连续九日下跌。

此轮调整并非偶然。上面接连释放降温信号：《证券日报》发文强调“拒绝题材炒作”，《每日经济新闻》直指游资借“互联网战法”收割散户。此外，中欧半导体基金“风格漂移”事件持续发酵，该基金不买半导体却重仓商业航天，引发监管关注，进一步打击市场信心。

当前市场处于明显的逆周期调控阶段。尽管周末商业航天、AI应用、半导体、机器人利好频出，但一纸监管文书足以逆转情绪。有色板块因业绩确定性成为避风港，延续“疯狂行情”；医药板块受印度疫情消息驱动，流感、疫苗概念有所表现。多数热点如水中月，一碰就遂。

大盘走势看，沪指冲高回落收在4132点，短线只要不跌破五日线还是是正常调整。从对称性看，大盘向下调整6天，目前反弹已经5天，时间上也大致差不多，短线即使再向上反弹，也到前高4190附近了。由于慢牛的要求，目前强势突破大涨的可能性不大，加上主线热点商业航天板块集体大跌，市场亏钱效应非常严重，投资者比较茫然。所以短线要防止大盘向下调整的风险，整体还是在4080（20热线）和4190区间震荡走势

操作上，商业航天二波失败，趁反弹撤离；有色黄金明显高潮了，今日分化预期，等调整后的机会。热点真空期，热点轮动如风火轮，短期务必警惕追高风险，控制仓位，聚焦具备基本面支撑的业绩品种。压制市场热度的行动，预计会延续到下半周，神仙打架之时，散户宜静观其变，勿盲目凑热闹。