核心观点：美国光通信龙头Lumentum预计两个季度内将售罄2028年产能，其股价一年上涨超1500%，这并非孤立事件，而是AI算力需求引爆光互联架构革命的清晰信号。研究机构认为，2026年正是AI光互联的“大年”，技术迭代与需求爆发共振，产业链核心环节正进入一个可持续的高景气周期。

A股光通信板块的业绩已率先印证了这一趋势。Choice数据显示，截至4月14日，光通信模块概念板块中已披露2025年年报或业绩快报的公司里，超八成实现营收同比增长，超七成实现净利润同比增长。其中，全球光模块龙头中际旭创2025年营收增长60.25%至382.40亿元，净利润更是同比劲增108.78%，达到107.97亿元。产业链上游的光芯片公司源杰科技业绩爆发，营收同比增长138.50%，其中数据中心业务收入暴增719.06%。下游的光纤龙头长飞光纤也通过拓展智算中心新型光纤产品，实现营收与净利润的双增长。这些数据表明，AI算力的大规模投入已成为拉动光通信产业链全线增长的核心引擎，行业整体处于高景气状态。

从底层驱动来看，光互联的兴起具有必然性。当下AI算力需求以每年4-5倍的速度增长，远超摩尔定律，传统电互联已遭遇“带宽墙”、“功耗墙”和“阻塞墙”的制约。“电改光” 是突破瓶颈的路径，而2026年正是技术路线与市场需求共振的关键节点。一方面，800G和1.6T光模块迎来共同高增长；另一方面，CPO（共封装光学）、NPO（近封装光学）、OCS（光交换）等新技术路线“百花齐放”，持续向算力连接环节渗透。台积电的硅光整合平台COUPE预计年内量产，标志着CPO技术正式进入商业化元年。英伟达也在GTC 2026上明确将CPO作为破解AI算力集群瓶颈的关键路线。

据LightCounting预测，2026年全球数通光模块市场规模有望达到228亿美元（另有预测为260亿美元），并在2030年增长至414亿美元。OCS（光路交换）市场同样前景可期，Lumentum披露其OCS积压订单已超4亿美元，并预计2027年年化收入超10亿美元；有机构预测2029年全球OCS市场规模将突破25亿美元。国内企业已占据全球光模块市场的重要份额，中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技等均居全球前十，且深度绑定大客户，有望持续受益于全球算力建设浪潮。

小爱智研提示：产业链机遇可能分布在多个环节：

高速光模块与光芯片：直接受益于速率升级与需求放量，是价值量最集中的环节。

先进封装与设备：CPO、OCS等新技术的落地，将带动硅光耦合、封装测试等设备需求。

高端光纤光缆：AI数据中心对新型光纤需求结构性增长，且供给侧存在刚性约束，景气度有望延续。

综上所述，光通信行业的高景气并非短期行情，而是由AI算力需求驱动的、具备坚实底层逻辑的长期趋势。投资者可关注产业链中具备核心技术、深度绑定头部客户、并已实现业绩兑现的核心环节企业。把握技术变革带来的成长红利，需要持续跟踪产业动态与公司边际变化。

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