5 月 29 日，A 股迎来剧烈风格切换。前期领涨的科技板块集体回调，而大消费、地产等传统蓝筹逆势走强；港股同步上演极端行情，场内资金调仓洗牌的信号十分明确。

收盘数据显示，沪指下跌 0.73%，深成指下跌 1.81%，创业板指下跌 2.11%，科创 50 重挫 5.04%。两市超 3800 只个股收跌，仅 1542 只个股上涨，市场分化态势显著。板块方面，半导体、芯片赛道领跌，华天科技、士兰微等多只个股跌停，中芯国际等龙头跌幅超 5%；与之相反，大消费、地产、医药等低估值板块全面发力，酒鬼酒、香江控股等个股涨停，资金明显从高估值科技赛道转向防御类蓝筹。

尾盘盘面异动加剧，主要受 MSCI 季度调整落地影响。新晋纳入标的获被动资金助推快速走高，调出标的则承压下行，进一步放大市场波动。港股市场博弈更为激烈，智谱 AI 盘中一度大涨超 23%，随后快速跳水，股价从近 2000 港元回落至 1500 港元附近，单日振幅超 30%。

本轮市场调整，源于科技板块短期涨幅过高，叠加股东减持潮集中涌现。多家半导体企业迎来大基金等重要股东减持，市场抛压加大，增量资金承接乏力。在此背景下，资金避险情绪升温，扎堆布局低估值防御板块，最终促成市场风格快速转换。