如果用一个水果形容今天的行情，我想到的是西瓜，表面看是绿的，切开看是红的。

大盘收阴，并且跌破60日线，貌似岌岌可危，但个股表现很活跃，上涨3700家，超过下跌家数的一倍还多，你说这不是西瓜是什么。

而且很罕见的是，出现这种情况并非传统权重板块下跌导致的，像银行、地产、券商这些老登板块甚至还在涨，砸盘的是半导体为代表的科技，在我们的记忆中，科技从来都是市场情绪风向标，科技强则个股强，科技弱则个股弱，今天居然反过来了。

可见没有任何东西能一成不变，当科技膨胀到跟传统权重平起平坐，它们也会取代传统权重成为决定指数涨跌的关键。

最典型的例子是科创50，在个股大面积飘红的背景下，科创50怒跌5%，几乎和周五的跌幅相当，它代表了科技板块的真实走势。（数据来源：通达信）

拆分来看，科技领跌的是半导体，大票集体砸盘，它们前边涨的时候都是每天二三百亿成交，一旦进入下跌周期很难接得住，从节奏上看，它们基本都是上周中见顶的，连跌几天之后可能会有短线修复预期（毕竟不是连续跌停那种极端走势），看力度和高度，如果一般的话就要注意趁反弹撤退，不要恋战。

AI算力的情况还好，尽管也有不少龙头跌了，但核心筹码基本能稳住，跌而不崩，并且没破位，给后边继续发酵留下了希望的火种。

之前AI算力出现好几次分歧，核心筹码也不是没跌过，但每次都能扛住考验，所以板块才会一路涨到今天，现在新的考验又来了，只要能稳住，就注意继续抱团，否则和半导体的路径一样，也要边打边撤。（数据来源：通达信）

无论半导体还是AI算力，都是之前抱团情绪非常强的主线赛道，它们不怕大盘跌，也不怕利空，就怕抱团解散，龙头破位。

AI应用端起来了，主要受益于周末英伟达和微软出的利好，以及MinMax和智谱启动A股IPO的消息，上周还有人问我AI应用端到底什么时候能起来，我说需要催化剂，现在催化剂来了。

这里边其实涵盖了一定程度的高低切换逻辑，资金从高位区域撤出来，借助利好回补低位区域，但目前仅仅是一种试探，主流资金在高位区域的抱团还没结束，所以今天AI应用端领涨的都是弹性票，人气龙头没有爆发的，主线切换需要一个过程，标志性事件就是要人气龙头异动。

类似的高低切换还发生在电力领域，最近顶的很猛的人气票集体卧倒，跌停的跌停，雪崩的雪崩，但板块情绪并没有崩，后排的低位板接力很积极。

包括煤炭，今天涨也和电力的高低切换有关，最近这波电力爆发，算电协同属于表面借口，更深层的原因是高温预期带来的用电需求提升，所以对于电力的炒作是有持续性的，而煤炭做为火电最关键的上游也有受益预期，所以当电力的高位龙头分歧，一部分资金切换到低位电力继续炒，另一部分则回溯到上游去挖产业链内部轮动。

另一个值得注意的高低切换赛道是新零售，今天板块龙头虽然没怎么涨，但跟涨梯队很活跃，顶出批量涨停，抱团情绪越来越浓，资金之所以关注这个区域，主要是龙头打出了高度，进去的资金能看到赚钱效应，就会有更多资金愿意跟进，跟土匪坐山头一个道理，你让加入的小弟们都能尝到甜头，自然会有更多的小弟加入，你的山头也能做大做强。（数据来源：通达信）

总的来看，进入六月，高低切换很可能会是最重要的关键词，高位区域逐渐缩圈，资金无论是基于赛道切换的想法也好，还是偏重防守的思路也好，明显是在考虑布局低位区域，这也是我们需要注意的。

就酱婶儿，明儿见！