摘要： AI算力爆发叠加上游供给硬约束，锡、钽、铟等"算力金属"价格半年最高涨逾150%。本文梳理A股锡钽铟受益标的中，资金活跃的短期领涨龙头与资源禀赋突出的趋势龙头，供投资者了解产业动向。




一、为什么是"算力金属"？

AI服务器、800G/1.6T光模块及先进封装大规模上量，带来全新需求增量：

• 锡：算力板卡BGA焊球、焊膏刚需，AI服务器单机耗锡量显著提升。

• 钽：高端钽电容用于AI服务器主板滤波稳压，高纯钽靶材用于先进制程芯片。

• 铟：磷化铟（InP）衬底是高速光模块激光器芯片核心基材，ITO靶材用于半导体显示。

供给端矿山品位下滑、主要资源国出口管制、《矿产资源法实施条例》将部分小金属纳入战略矿产管理，供需双振推动锡半年涨约40%、钽锭涨约158%、铟涨约60%。




二、A股相关利好标的梳理

 短期领涨龙头（资金活跃、弹性较高）

• 东方钽业（000962）：国内钽铌材料核心企业，覆盖高纯钽粉、钽丝及12英寸钽靶坯，深度绑定半导体及AI服务器供应链，在本轮钽价暴涨行情中弹性较强。

• 锡业股份（000960）：全球锡产销量第一，拥有国内最大伴生铟资源，锡+铟双主业直接受益本轮涨价，板块辨识度高，为资金重点关注标的。

• 株冶集团（600961）：铅锌冶炼综合回收铟，铟精炼产能居前，充分受益铟价上行。

 趋势龙头（资源禀赋突出、产业地位稳固）

• 华锡有色（600301）：广西国资平台，锡、锑、铟多金属资源储量丰富，铟资源量居国内前列，受益锡铟双涨价且具国企背景。

• 驰宏锌锗（600497）：铅锌采选冶炼龙头，伴生锗、铟双金属回收，锗为光通信光纤预制棒关键材料，具战略资源重估逻辑。

• 云南锗业（002428）：国内锗产业链最完整企业之一，布局磷化铟衬底，切入高速光模块供应链，受益光通信需求放量。




三、需注意的风险

• 小金属流通盘小、现货与期货联动强，价格波动可能被放大，短期急涨后存在回调压力。

• 若全球AI算力基建节奏放缓或下游光模块出货量不及预期，需求逻辑可能弱化。

• 海外矿山复产、出口政策变动及汇率波动均可能影响相关企业经营。

• 以上涉及个股仅为产业逻辑梳理，不作为投资建议，不推荐买卖。




唐新林 A0780626040002 深圳市新兰德证券投资咨询有限公司

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