周一的A股，硬生生把“戏剧性”三个字刻在了K线图上。早盘4500家个股惨绿，哀鸿遍野；尾盘却在非银金融的暴力拉升下绝地反击，三大指数集体飙升，创业板更是放量大涨再创历史新高。全天成交额狂飙至37620亿元，较上一交易日放量超4300亿，直接砸出了历史第二的天量。这种一天之内大落大起的极致反差，把市场情绪瞬间拉满。

这波行情的绝对主角，无疑是沉寂已久的券商板块。东方财富大涨超12%，中信建投、广发证券等多股掀起涨停潮。对老股民来说，券商这个板块向来让人又爱又恨：行情好时它是“牛市旗手”，套人时它就是不折不扣的“渣男”。但这一次，平地拔起的非银金融，显然不只是游资的情绪宣泄，而是有着实打实的硬核逻辑支撑。

最核心的逻辑，是业绩与估值的严重错配。翻开一季报，42家上市券商合计营收同比增长超31%，归母净利润大增近40%，头部机构的年化ROE甚至超越了2021年的历史高点。二季度以来，市场日均成交额长期维持在数万亿级别，IPO扩容提速，中报高增的确定性极强。然而，与狂飙的业绩形成鲜明对比的是，证券指数年内硬是跌了近12%，行业PB估值仅1.2倍左右，处于过去十年5.88%的极低分位。这种“高ROE、低PB”的罕见剪刀差，让券商成了资金高低切换的首选。

政策面的密集催化，则彻底点燃了行情的导H索。央M明确释放流动性宽松预期，通过投放中长期资金平滑季末波动；陆家嘴论坛更是释放了重磅信号，提出研究设立“特定情景非银流动性支持宏观审慎工具”，被市场解读为对非银机构的“应急流动性兜底”。叠加楼市托底政策落地，房企信用风险改善，券商相关资产减值压力缓解，盈利预期得到全面修复。此外，季末公募基金面临风格回归的考核要求，前期漂移的资金开始回流有业绩支撑的低位板块，进一步推波助澜。

至于持续性，理性来看，指望金融、白酒这些老板块在慢牛中持续逼空并不现实。周一大金融的暴力拉升，更多是充当了“指数工具人”的角色。在科技如日中天的当下，金融护盘的核心目的，是为了让科技板块在节后部分资金兑现获利盘时，指数不至于出现恐H性杀跌。

面对大金融的暴力拉升，科技主线是不是结束了？其实大可不必悲观。真正的退潮，从来不是资金去了别的方向，而是原来的主线彻底崩盘。回看盘面，虽然金融、有色等老板块强势大涨，但科技核心全天依然维持强势震荡，并未出现大面积恐H兑现。这说明里面的资金根本没走，今天更多是机构在半年末进行“卖高买低”的调仓动作，属于良性的高低切换。科技依然是下阶段的绝对主流。

在具体的操作思路上，既然明确了是震荡轮动而非退潮，策略就必须保持定力。面对分歧，不要盲目乱切赛道，而是要聚焦“涨价+业绩”的核心逻辑。目前来看，算力金属和有色金属表现最为亮眼，它们既契合科技主线的算力需求，又有实打实的业绩预期，属于一举两得的优质方向。相比之下，部分纯概念炒作的AI小票和业绩难以在中报兑现的细分赛道（如部分MLCC），在冲高回落后需要警惕风险。下周，随着中报预告的密集披露，市场将迎来业绩的终极检验。守住核心资产，耐心等待轮动，才是这轮结构性行情中的生存之道。

回顾市场走势，节前王者强调AI硬件、AI金属的机会，这两大方向持续走强，成为市场绝对的领涨主线，同时指出节后指数将爆发

昨天的早评标题【准备突破！AI硬件继续狂欢，这条暗线刚刚开始】再次指出“大盘继续在半年线上方蓄势震荡三天，调整的时间已经足够，本周大盘随时有向上强势大涨的可能。”大金融用一根大阳线引爆了市场，完美验证了王者的预判。

王者6月中旬就开始强调，突破半年线就是反转走势，彼时大盘还在4030，昨日收盘4163点。技术上看大盘有继续上涨的要求，在向上突破新高4258点之前不会有大的调整，短线不排除继续加速上涨的可能。

热点方面，以CPO，PCB，MLCC，芯片，存储芯片等为主的主线热点AI硬件板块大幅震荡，目前仍然属于正常的震荡走势，没有出现见顶信号之前继续重点关注。算力金属、有色持续走强，作为暗线继续重点关注。券商，保险，有色，化工等老登板块强势大涨，持续性存疑，可以多看一眼。