一天之内，从华尔街到首尔、东京，再到沪深股市，科技股上演了一场惨烈的集体“大退潮”。前期涨得有多风光，现在杀得就有多惨烈。

周四美股费城半导体指数大跌6%，存储概念跌超9%；韩国KOSPI指数收跌近8%，SK海力士重挫14%；日经225指数也未能幸免。凌晨四点美股收盘，费城半导体指数再度大跌5.44%，闪迪、科磊等巨头纷纷重挫。今日AI又蒙上了一层阴影。

A股更是拉垮得让人窒息。沪指跌2.03%，深成指跌3.85%，创业板指大跌5.71%，科创50指数单日B跌7.7%。CPO、存储、光通信、先进封装等前期风光无限的主线热点全线崩盘，北方华创、兆易创新等龙头惨遭跌停。

这波全球科技硬件板块B跌，直接导H索是Meta宣布“开始出租闲置AI算力”。“闲置”二字瞬间把市场吓崩了，资金解读为算力过剩。但说白了，这更像是情绪宣泄和获利了结。毕竟AI硬件股上半年涨得太多，浮盈筹码堆积如山，交易拥挤度处于历史高位。一有风吹草动，就是踩踏式出逃。

面对这种极端行情，王者必须给大家提个醒：科技核心开盘直接被按，说明高位已经没有资金承接了。抄底资金进场拉不起来，就确认了退潮的启动。周三算是退潮起点，周四则是加速杀跌。既然没有抢尾盘拿先手，今天大概率还会惯性下杀。

更关键的是，科技股接下来会进入“缩容炒作”阶段。什么叫缩容？就是板块内还能继续走趋势主升的个股会越来越少，资金会越来越聚焦。随着7月中报业绩预告密集披露，大部分蹭概念的伪科技股都会被淘汰甚至“A杀”，只有少数业绩得到资金认可的硬核标的才能留下来。所以，每一次科技大波动，都是大浪淘沙的过程。跌破10日、20日线、趋势走坏的品种，必须放弃幻想，及时远离。

不过，大家也不必过度悲观。A股虽然指数大跌，但个股依然有2200多家上涨，150多家涨停，市场的割裂感极为明显。流出的资金并没有彻底离开，而是悄悄流入了AI应用、人形机器人、贵金属、医药等低位方向。尤其是国产算力产业链相对强势，锐捷网络和星网锐捷双双发布超预期业绩预告。在国内大模型依然保持增长、下半年昇腾950等超节点逐步落地的背景下，国产算力的业绩会更加突出。

至于Meta的“算力过剩”论，长期来看根本站不住脚。随着AI超级应用、多智能体系统协同以及具身智能的落地，算力需求依然巨大。小鹏汽车曾透露，其第二代VLA车端模型推理Token消耗量惊人，20万辆车的日均消耗远超全球一周的总消耗量。下半年特斯拉Optimus的量产更是值得期待。因此，即便科技股接下来要经历一个阵痛期，中报行情的业绩验证也会让这个过渡期更为平缓。

大盘走势看，三个小阳线之后不少投资者放松了警惕，但是王者一直强调，沪指大盘没有突破4135之前没有确认走好，大盘回调并不意外，但如此惨烈的巨大跌幅，如此巨大的亏钱效应，却是超预期的。

技术上看，小级别的下跌有一定的背驰迹象，今天市场有可能会出现反抽。但是下跌实在过于恶劣，大级别就此结束调整的可能性不大，恰逢周五资金也会比较懈怠，等下周大盘确认调整结束后再参与更安全些。

热点方面，CPO、PCB、MLCC、芯片半导体、存储芯片等主线热点大幅杀跌，资金出逃明显，是市场上亏钱效应最严重的方向。但是板块指数大部分还在10日、20日线之上，技术形态目前还没有完全走坏，下跌都有明显的背驰迹象，今天不出现再度大幅杀跌破坏背驰形态，技术面应该有反弹出现。毕竟周四的主线板块太惨烈，太伤人了，而且凌晨美股芯片、半导体再度杀跌，所以即使反弹，也要观察资金流入情况，盘面以及反弹力度，避免反复挨打的尴尬。

最后，将昨天小圈的观点同步下：

11:09 空仓了，就多看少动，手痒挠挠墙，这是王者16年的风控必杀技！

13:40今天早盘，指数低开高走，AI硬件同步大幅反弹，但随之而来的冲高回落，像是一盆冷水浇在了不少人的心上。借着这波反弹，我们果断调仓离场，而早盘满怀希望去“抄底”的朋友，此刻看着账户里扩大的亏损，心里大概满是苦涩与无奈。

其实，大家心里都清楚，AI硬件这条主线，我们已经并肩走了三个月。这期间，市场反复上演着“狼来了”的戏码，每一次回撤都让人提心吊胆，每一次拉升又让人心存侥幸。

但走到今天，这一次是不是真的“狼来了”其实已经不重要了。重要的是，我们都真切地感受到，这条曾经热闹非凡的主线，已经进入了“鱼尾行情”。
赚不到钱的时候，真的没必要再硬扛。市场永远都在，但本金和心态却经不起无谓的消耗。既然当下的节奏已经不再属于我们，不如就坦然地选择小憩一会，让紧绷的神经放松下来。

手痒了，哪怕只是挠挠墙，也比在泥沙俱下的行情里盲目挣扎要好。留得青山在，不怕没柴烧，懂得适时退场，也是投资路上难得的清醒与智慧。