2026年7月3日
09:48早盘沪市集合竞价128.7亿，创业板集合竞价62.7亿，开盘量能变化不大。经过昨日大幅回撤之后，今天大盘在144日均线4048附近反复震荡，说明短线恐慌情绪暂时没有进一步扩散。但这里不能因为指数跌速放缓就放松警惕，因为大周期还在34周横盘箱体以及日线C浪调整之中。
09:50从结构看，科技硬件的回撤消化，是近期大盘情绪转弱的核心原因。前期科创、创业板和科技硬件连续强势，积累了较多获利盘；一旦高位科技开始调整，双创情绪就会明显承压。沪指前期依靠大金融权重护盘拉升，完成小时级别五浪上涨结构之后，也开始进入回撤消化。也就是说，当前不是单一指数的问题，而是权重、双创、科技主线之间出现了阶段性共振调整。
09:51昨日风险释放之后，今天在144日均线4048附近有修复和反抽动作。这个反抽更适合用来观察强弱，而不是盲目加仓。已经破位5日均线的个股，如果今天出现反抽，反而要利用反抽降低仓位；被错杀但趋势未破、业绩和逻辑仍然清楚的品种，今天可能会有一定修复表现。天友们要区分“反抽减仓”和“企稳加仓”两个动作，不能把所有反弹都当作新的买点。
09:53当前最重要的纪律，是不要随意抄底。即便中期仍然看好科技硬件，也要注意节奏，等相关板块稳定下来，等分时结构重新走好，等资金重新回流，再做下一步动作。不要和趋势较劲；安全边际与避免愚蠢，放到现在，就是不在高位破位初期贸然抢反弹。
09:55所以，今天的操作思路仍然偏防守和观察。大盘尚未明确企稳之前，尽量少开新仓；高位破位品种借反抽处理；趋势未破品种继续按通道和5日均线观察。当前不是主升浪大仓位进攻阶段，而是急跌之后的修复观察阶段。天友们要把重点放在控制回撤、识别真假修复、等待下一次七成胜算机会。
10:16今天大盘低开后横盘震荡，进入短线弱势结构，开盘量能变化不大。昨日大幅回撤之后，今天并没有继续出现极端下探，说明恐慌没有进一步扩散；但指数结构已经转弱，不能因为个股尚有活跃就放松防守。
大盘在昨天已经破位了趋势线998(20050606)-2161(20130502)≈4099和趋势线3406(20150123)-3587(20180129)≈4086，已经从支撑变成上方反压；
而下方趋势线3478(20090804)-3684(20151223)≈4025，成为短线最重要的支撑观察位；再下方趋势线1849(20130625)-2010(20140620)≈3963，是洗盘进一步扩大后的下一道防线。
10:20从均线看，上证指数已经跌破15分钟、30分钟和60分钟多条短周期均线密集区。15分钟图里，指数处在144T均线4089之下；30分钟图中，指数在144线4064之下，指数已跌破该线，说明前面从3927.85以来的30分钟级别反弹结构进入回踩验证；60分钟图中，144小时均线约在4089，上次在线上六小时熄火，这次四个小时就熄火了，小时级别反弹升级失败，于是确认5月14日以来B浪结束以及C浪下跌之中。趋势没有重新收复关键成本线之前，不宜主观抢反弹。
10:29日线级别仍是箱体震荡。5日均线4069、8日均线4075、13日均线4089、21日均线4063、55日均线4095、89日均线4067密集缠绕，说明中短期成本高度集中，大盘尚未走出单边趋势。144日均线在4048附近，是当前多头正在防守的成本线。若144日均线失守并且反抽不能收回，则下一步重点看趋势线3478(20090804)-3684(20151223)≈4025；若4025再失守，洗盘空间将进一步指向趋势线1849(20130625)-2010(20140620)≈3963。
10:30从浪形看，5月14日以来仍可按ABC洗盘结构观察。6月8日之后的反弹曾有升级为更大级别B浪的机会，但未能持续站稳144小时均线，随后重新回落。当前更客观的判断是：B浪反弹已经明显受阻，大盘正在检验C浪洗盘的深度。只有重新站上趋势线3406(20150123)-3587(20180129)≈4086与趋势线998(20050606)-2161(20130502)≈4099，才说明短线修复重新转强；否则仍按震荡洗盘处理。
10:50未来路径有三种。第一，大盘在144日均线4048与趋势线3478(20090804)-3684(20151223)≈4025之间止跌，随后重新收复4064、4086、4099，则说明洗盘仍在箱体内完成。第二，大盘横盘震荡，量能不放大，板块继续快速轮动，则继续按震荡市规则降低交易频次。第三，若今天反抽之后，下周有效跌破4025并反抽不过，则洗盘级别扩大，需防守到趋势线1849(20130625)-2010(20140620)≈3963附近再观察。
操作上，当前不是主升浪大仓位进攻阶段，而是C浪洗盘中的支撑验证阶段。天友们要继续执行天赢居体系：线上持股，线下持币；破5日均线和上升通道的个股不硬扛；低位新方向不追脉冲，只等连续性；大盘未重新站稳4086—4099之前，不轻易提高仓位。真正七成胜算的机会，不在急跌当中抢出来，而是在支撑有效、量能配合、主线重新聚集之后等出来。
11:06上午大盘维持技术性反抽，但整体仍属于调整后的修复观察。盘面实时成交同比缩量2135亿元，说明资金并没有明显放大进攻，而是在急跌之后做缩量修复。缩量反抽可以缓和短线情绪，却不足以直接改变大周期方向。按照天赢居体系，趋势要看级别，反弹也要看级别：小级别出现反抽，只能说明短线有修复需求，不能直接等同于日线重新转强。
当前日线MACD与KDJ仍处于双死叉调整中，小时线MACD与KDJ也处于双死叉状态，说明日线和小时级别仍在消化。30分钟K线图出现MACD与KDJ金叉，代表该级别已经进入反弹过程，但这个反弹上方压力较重。30分钟144线约在4064附近，377线约在4100附近，中间是均线密集区，属于反抽过程中的主要阻力带。
更小周期方面，三大指数5分钟、15分钟仍运行在144T成本均线下方，短线成本线对多头形成压制。尤其4088附近，是当前需要重点观察的筹码压力区。若指数能够放量收复4088，并继续向30分钟377线4100附近推进，说明反抽具备延续条件；若反抽到均线密集区后量能不足，或者冲高后再次回落，则仍按调整中的技术反抽处理。
11:07当前判断反抽能否升级，重点看三个验证条件。第一，30分钟级别多头动能能否延续，不能只是一两根K线的快速修复。第二，缩量修复之后，是否有增量资金重新释放，形成量价确认。第三，高位调整的科技硬件赛道，是否出现主力资金回流和抱团情绪修复。如果指数反抽、量能放大、科技回流三者不能共振，就还不能把当前结构看成新的进攻段。
11:15不同周期的趋势要单独分析，最后再综合权衡。年线、月线、周线、日线、小时线，各自代表不同级别的力量，不能混在一起看。大周期决定大方向，小周期决定进出节奏；大周期没有坏，小周期调整就只是洗盘；大周期已经转弱，小周期反弹就只能按反抽处理。
所谓共振，就是多个周期朝同一个方向运动。年线向上、月线向上、周线向上、日线向上，力量就会叠加，大盘容易形成主升浪；反过来，如果年线向上、月线临界、周线调整、日线调整，那么不同周期之间力量相互抵消，大盘就容易表现为箱体震荡。看起来每天都有涨跌，实际是在大周期支撑与小周期调整之间反复拉锯。
11:17当前从年线级别看，大趋势依然较好，说明未来仍有希望反复冲击并最终突破紫色慢牛上轨。这个判断来自大周期，不会因为几天、几周、几月的波动就轻易改变。也就是说，大盘长期方向并没有被否定，慢牛结构仍在，今后第四次或第五次冲击紫色慢牛上轨时，仍有机会完成真正意义上的突破。
月线MACD目前是黏合状态，还没有形成死叉，说明多空力量正在临界区域选择方向。月线一旦金叉向上，配合年线趋势，就会为后面更大级别行情创造条件；但如果月线MACD最终死叉，就说明大周期洗盘还要继续延长。所以月线不是已经坏了，而是处于必须谨慎观察的临界点。
周线级别则更明确一些，目前已经是MACD与KDJ双死叉，并且仍处在2025年10月31日以来34周箱体调整时间里。周线双死叉代表中期调整压力尚未解除，34周时间窗口没有走完之前，大盘上有压力、下有支撑，容易反复震荡。这个阶段不适合用主升浪思维重仓追涨，而要按照箱体震荡规则处理。
11:19所以，当前大盘的真实状态是：年线趋势给出长期希望，月线处在方向选择临界点，周线仍在34周调整周期内，日线和小时线反复。多个周期没有形成统一向上的共振，所以不能急于定义为新主升；但大周期也没有彻底转坏，所以也不能悲观认为慢牛结束。
天友们要做的，就是把不同周期分开看，再合起来用。年线让我们保留信心，月线提醒我们观察临界点，周线要求我们尊重34周调整，日线和小时线帮助我们短线买卖。只有当年线、月线、周线、日线逐步形成向上共振，才是七成胜算以上的大机会；在此之前，仍按箱体震荡和结构性轮动处理。
12:51截至午间，三大指数集体红盘修复。上证指数上涨0.69%，报4056点；深成指上涨1.39%，创业板指上涨1.58%，北证50上涨1.52%。沪深京三市半日成交额约2.07万亿，较上一交易日同期缩量约1830亿，虽然仍维持在2万亿以上，但量能继续收敛，说明资金交投活跃度尚可，却还没有形成强进攻意识。全盘超过3500只个股上涨，情绪较昨日有所回暖。
从指数结构看，属于昨日系统性回撤后的弱势技术反抽。上证指数围绕144日均线4048附近震荡整固，短线仍运行在30分钟144线4065下方，上方有短周期均线反压，下方有144日均线支撑，形成“上有压力、下有支撑”的拉锯格局。深成指与创业板指依托55日均线形成支撑缓冲，修复弹性强于沪指，带有类似6月初“快调快修”的特征。
多周期指标仍处在修复观察期。上证日线MACD绿柱，KDJ仍维持死叉，日线级别调整还没有结束。60分钟MACD绿柱缩短，短线杀跌动能趋缓，但KDJ仍是死叉结构，说明反抽还没有升级为明确反弹。当前更准确的判断是：大盘在144日均线附近出现抵抗，短线有修复，但还没有形成多周期向上共振。
12:57板块方面，今天资金主要回到有色金属和一部分高端制造和科技延伸分支。机器人概念早盘集体爆发，二十余只成分股涨停，减速器、人形机器人、一体压铸、电机制造、汽车零部件、工程机械、航天装备等方向表现活跃。玻璃玻纤、元器件、铜缆高速连接等硬科技分支也有修复。这个结构说明资金并没有完全离开科技制造大方向，而是在高位科技调整之后，选择低位制造链条做承接。
有色金属稀缺资源延续强势，资源品背后有国际金价和涨价逻辑支撑。和单纯防御股补涨相比，贵金属、资源品、高端制造、机器人链条更偏向产业趋势与资金避险的结合，值得观察持续性。但短线涨幅较快的方向，午后也要防止分化，不能因为早盘强势就追高。
12:59资金层面，机构资金早盘流入接近550亿，为指数修复提供支撑；但散户与大户资金小幅流出，说明场内筹码仍在交换。存量博弈环境下，资金会更快在机器人、黄金、科技硬件、资源品、防御板块之间切换。今天防御方向如林业、养殖、游戏等出现回落，也说明资金在不同板块之间快速腾挪，并没有形成单一方向的全面共振。
接下来重点看三点。第一，多头动能能否延续，不能只停留在一上午的技术修复；第二，午后和后续量能能否重新释放，若继续缩量，反弹高度会受到限制；第三，科技硬件资金能否真正回流，尤其是半导体材料、PCB、元器件等方向能否止跌企稳。只有指数、量能、主线三者重新配合，反抽才有机会升级。
13:00操作上，继续实行分层仓位管理。已有趋势未破的核心品种，可以按照5日均线和通道纪律观察；高位破位品种不急着补仓，反抽无力仍按纪律处理；机器人、黄金、资源品、高端制造可以跟踪，但不追高，等分歧后的承接。等大盘消化完毕、量能恢复、主线重新清晰后，再考虑参与。天友们继续保持耐心，不追涨杀跌，不左侧抄底，等待大盘给出更清晰的右侧确认。
13:09往年的经验反复证明：一年250多个交易日里，真正值得全力以赴的时间只有几十天。只要把握住春季行情，再抓住之后一两个日线级别主升浪，其余时间能够做到不亏损、不乱做、不把前面的利润还回去，就已经是非常好的结果。复利增长并不是每天都赚钱，而是在少数高胜算机会里敢于进攻，在大多数低胜算时间里守住成果。
很多天友总希望每天都有一个明确结论：“大盘到底是向上还是向下？能不能直接说清楚，这样我就好买卖。”这种想法看似干脆，其实并不符合天赢居体系。因为大盘不是每天都处在方向清晰、胜算很高的位置。更多时候，大盘处在临界、分歧、震荡、拉锯之中：小周期有反抽，大周期还在调整；某些板块有机会，指数却没有共振；下方有支撑，上方也有压力。这个时候强行给出绝对结论，表面上满足了情绪需求，实际上容易误导操作。
13:11天赢居体系的核心，不是每天猜涨跌，而是先判断胜算，再决定仓位。胜算大于七成的主升浪，才值得积极进攻、大仓位参与；胜算六成左右的时候，可以谨慎参与，也可以选择放弃；胜算低于六成的时候，通常不参与，宁可等待下一次更清晰的机会。也就是说，方向判断只是第一步，真正决定操作的是胜算和仓位，而不是一句简单的“涨”或“跌”。
最容易产生争议的，恰恰是胜算五成以上、六成左右的位置。这个位置往往看起来有机会，但又不够确定；做也可以，不做也可以；高手可以轻仓试探，节奏不好的天友完全可以休息。六成胜算不是大举进攻区，只是谨慎参与区。既然不是七成以上的大机会，就没有必要要求所有天友都参与，更不能因为盘中波动就把仓位打满。
所以，天赢居并不是不给结论，而是不会在低胜算位置给出绝对化结论。大盘站稳关键趋势线和均线，量能配合放大，主线板块重新回流，多周期形成向上共振，胜算提高到七成以上，自然可以明确进攻；如果关键位反复争夺，板块快速轮动，指标相互抵消，那结论同样明确：控制仓位，等待确认。只是这个结论不是“马上买”或“马上卖”，而是“现在还不值得重仓”。
13:12真正成熟的天友，不是每天都要操作，而是知道哪些机会值得做，哪些机会应该放弃。主升浪里积极，是能力；调整浪里防守，是纪律；震荡市里少做，是智慧。大盘一年里真正需要努力的，可能只有几十天；其余大多数时间，最大的任务不是证明自己勤奋，而是避免无效交易，避免在低胜算环境里消耗本金和心态。
复利增长靠的不是五成胜算时反复折腾，而是七成胜算时果断出手，低胜算时守住成果。天友们要把思维从“今天到底涨还是跌”，升级为“这里胜算有几成，仓位该多少，错了怎么办”。只要能做到高胜算时敢进，低胜算时能等，错误出现时能退，长期下来就已经走在复利增长的正确道路上。
13:26三大指数短线修复态势延续，但量能快速回落是当前最需要重视的信号。两市成交较前一日同期缩量近1500亿，科创指数成交额也创出近十日新低。价格有修复，量能却没有同步放大，说明多头只是阶段性抵抗，还没有形成主动进攻。按照天赢居体系，量价不能配合，反弹高度就会受到限制。
指数结构上，上证指数在30分钟144线4065一带窄幅拉锯，未能进一步突破。昨日跌破4104之后，短期修复结构已经被破坏，今天只是跌后反抽。上证指数继续观察144日均线4048附近震荡情况；深成指、创业板指则沿55日均线修复，弹性略强，但同样需要量能确认。
13:32这两天的轮动，除了有色金属之外，其他板块都没有持续性比如前两天的防御股在今天就回落了，有色金属和科技硬件内部也是分化严重，指数没有调整到位之前，个股涨跌持续性较差，今天强、明天弱的情况会比较多。天友们不能把一天的强势当作主线确认，也不能因为一天的补跌就否定整个产业方向。
真正的风格切换，大概率要等中报业绩进一步落地后才会更清晰。
操作上继续坚持震荡市规则：涨卖跌买，绿买红卖。反弹品种逢高兑现，急跌但趋势未破、业绩逻辑仍在的品种，等待回踩确认后再考虑低吸。破位品种反抽不过就处理，不能用中期逻辑掩盖短线纪律。大盘没有重新放量站稳关键成本线之前，不宜激进。
13:58午后大盘仍维持快速轮动格局，多个题材此起彼伏，但整体还没有形成统一合力。量能虽然较前期高峰有所收敛，但仍运行在5日均量之上，说明交投并未明显冷却。当前不能简单理解为资金退潮，更准确地说，是大盘在短线调整后进入堆量换手阶段，多空双方都在等待新的方向选择。
从量价结构看，短期堆量仍在，说明这里不是极度清淡的弱反弹，而是资金仍在活跃交换筹码。只是堆量之后必须有方向选择：如果堆量之后无法突破，反而跌破关键均线和支撑区，那就说明换手失败，仍要回到震荡消化。
13:59板块方面，午后最活跃的是机器人产业链。减速器、电机制造、外骨骼机器人、人形机器人、自动化设备、汽车零部件、一体压铸等方向位居前排，说明资金继续围绕高端制造和新质生产力寻找承接。机器人方向能够持续活跃，电网设备震荡反弹，商业航天也有脉冲式拉升，但这些方向目前更多是局部分支活跃，还没有形成和机器人产业链同等强度的集体合力。天友们要区分“有脉冲”和“有主线”的区别：脉冲看一天，主线看连续性。
14:01从盘面看，贵金属、电机制造、减速器、航天装备、汽车零部件、PEEK材料、工业金属等方向继续靠前，说明资金偏向低位制造、资源涨价和产业趋势确定性方向。前期高位科技硬件休整后，资金没有完全离开科技大类，而是寻找机器人、汽车链、航天装备、资源金属等相对低位的承接点。
但这里还不能因为机器人和制造方向强，就直接确认新主线完全确立。天赢居体系看板块，重点不是一天涨幅，而是连续上榜、资金承接、板块扩散、趋势完整。机器人方向这两天多头主要阵地，但后续还要观察能否继续维持强度，能否在分歧后仍有资金回流，能否从少数龙头扩散到更多趋势品种。
14:12没办法，在144日均线附近的反抽，始终难以突破上方各个级别的均线密集区。没站稳之前也就不用太在意了
14:24现在大盘的关键不在于盘中有没有反抽，而在于反抽之后能不能真正改变结构。当前指数在成本密集区下方反复拉锯，说明多头还没有拿回主动权。这个阶段即使有个别板块活跃，也更多是资金在存量环境里的腾挪，不是大盘重新进入顺畅进攻。
所以，没必要把每一次分时回升都看得太重。大盘没有重新站稳上方关键成本线之前，反抽只是反抽，热点只是热点，不能直接上升为趋势判断。天友们现在要做的是减少主观期待，降低交易频率，把注意力放在“能否站稳、能否放量、能否形成连续性”这三个问题上。
站不稳，就继续观察；放不了量，就不提高仓位；没有连续性，就不追热点。等大盘真正把结构走出来，再顺势跟随也不迟。
14:39我们上个月强调过144日均线的重要性，还单独写了一个关于144日均线的文章，所以昨天到了4047附近就开始折腾了，今天的主题依旧是围绕该线震荡。没有明确方向就继续观察
14:51有些现象表面看像巧合，实际上同一个大波段内部的子浪之间存在节奏呼应。天赢居体系讲时间之窗，不是机械数K线，而是观察不同级别之间是否形成时间、空间、结构的共振。
比如6月8日之后，大盘走出五个小浪反弹，合计运行39个小时，完成5月14日以来ABC洗盘中的B浪反抽。这个结构虽然有五浪外形，但时间没有达到55小时的基本要求，所以只能定性为小时级别反抽，而不能升级为更大级别主升。
这一次从4019附近开始的反抽，在5分钟级别同样运行了39根K线，也走出了五个微浪结构。它和6月8日之后的39小时反弹，在不同级别上形成了相似节奏：都有五浪外形，也都有反弹力度，但都没有达到55这个基本时间要求。
所以，不能因为看到“五个浪”就主观认定为主升。五浪只是结构条件，55才是时间确认条件之一。五浪不满55根K线的时间，往往说明反弹有形而级别不足，更多属于不同周期里的技术性反抽，而不是能够独立推动大盘向上升级的主升浪。
这也解释了为什么天赢居不轻易在这种位置重仓。6月8日之后39小时的五浪，是B浪反抽；这次4019之后39根5分钟K线的五微浪，也是小级别反抽。两个结构都提示：大盘有修复，但时间不够，级别不足，胜算没有达到七成以上。既然只是反抽，就按反抽规则处理，不能用主升浪仓位去参与。
15:00今天的直播就到这，谢谢天友们！


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