前言：先定阶段，再定策略

2026年已经过半。按照《2026投资计划志同道合》的推演，全年大约有四次冲击紫色慢牛上轨为核心的主升浪：在线下，更多体现为箱体震荡、三次冲顶皆有洗盘；今后第四次或第五次站上并确认之后，才可能进入更顺畅的趋势推进。上半年春季行情、四五月份的科技硬件行情兑现冲击紫色上轨的两个主升浪并获得巨大收获，验证了年度计划的主线框架。

下半年的关键，不是简单判断涨跌，而是按照天赢居操作标准，依次观察大盘阶段、时间窗口、趋势线和均线位置、板块主线、量价关系以及个股买卖点。趋势线是预期线，均线是成本线；时间之窗决定节奏，板块轮动决定方向；仓位纪律则决定最终能否守住前期成果。先看大周期，再看上半年复盘；先分析下半年时间与空间路径，再落实到板块机会和操作标准。核心原则仍然是“先求不败，再求大胜”：七成胜算以上积极进攻，六成胜算谨慎参与，低于六成宁可等待。

一、大盘所处阶段：慢牛框架确认，紫色上轨仍需反复争夺

从大周期看，2018年10月19日与2019年1月4日，大盘两次回踩牛市起跑线1004(20050719)-1849(20130625)附近形成双底之后外资进场，随后逐步开启新的慢牛周期。与过去齐涨齐跌的急涨急跌不同，本轮结构更像长周期震荡爬升，通过多年横盘消化前两轮高位筹码。

2024年2月5日和9月18日，大盘两次回踩慢牛地平线623(19920520)-1064-1512-1664(20081028)所在2655附近后启动月线级别上涨，就和2008年10月1664与2014年7月一样的碰线就开始冲击紫色慢牛上轨的牛市。2024年9月27日左侧突破6124以来大三角形上边，2025年4月7日回踩不破后加以确认。这个过程意味着旧横盘体系逐渐瓦解，新的慢牛通道开始重塑。

月线图显示，大盘已经接近紫色慢牛上轨线1558(19930216)-2245(20010614)-3067所在区域恰好有其他五条趋势线共振压制，所以3月3日和5月14日在趋势线密集区附近形成横盘箱顶。月线MACD仍在多头区域但有黏合迹象，表明月线级别没有变坏，但KDJ高位死叉表明周线级别在洗盘。年线和月线给出长期希望，但月线尚未形成新的向上共振，因此去年的计划是先把握三次冲顶紫色上轨的主升浪，但很难突破成功。

图1：月线慢牛通道与紫色慢牛上轨参考

周线层面，大盘自2025年11月14日涨满89周之后，周线MACD与KDJ双死叉进入34周横盘箱体。周线级别仍处在蓄势、消化和择向阶段。有望在七月底八月初完成周线级别横盘箱体震荡，操作节奏必须客观，之后大方向可以乐观。

二、2026年上半年复盘：机会兑现，但结构分化加剧

1. 按计划把握住了两个主升浪

第一个主升浪毫无疑问是一年一度的春季行情。2025年12月17日科技硬件启动之后《反弹升级，关键看3888和3918定方向》《站稳3888就是21天节点的第三次冲顶》《站稳3918就继续第三次冲顶》，1月6日切换为《有色金属为主、科技硬件为辅》1月7日《一年一度的春季行情》，并在1月29日洗盘55个小时之后，2月3日《立春开启春季行情后半段》再涨满55个小时，在3月3日完成两段强势进攻《碰趋势线4192洗盘55个小时》《春季行情知足常乐》。春季行情的核心，是低位资源方向与时间之窗共振，属于年度计划内的高胜算机会。

第二个主升浪是四五月的科技硬件行情。3月23日前后洗盘满55个小时，大盘回踩233日均线、55周均线和13月均线共振区域后《13天节点反弹来了》，随后逐步收复144日均线与4018等关键位，行情由反弹升级为日线级别主升浪。主线集中在半导体、通信设备、元器件、CPO、PCB、存储芯片、先进封装、玻璃基板等科技硬件方向，同时有色资源保持轮动。5月14日《34天节点洗盘》，之后破位5日均线与8日均线死叉点结束第二个主升浪。

6月8日大盘回踩三条趋势线交汇的3931后出现B浪反弹反抽，未能稳定站上144小时均线。双创和科创指数继续保持弹性，但这段行情并未完全纳入年度计划中的第三次主升浪。6月22日《夏至前后是大级别波段转折》《君子不立危墙之下》站不稳144小时均线出局。

图2：二季度主要指数分化与成交金额参考

2. 上半年真正的核心是“主线集中”

上半年最重要的特征不是指数涨跌，而是主线高度集中。科技硬件和有色资源反复成为资金选择的方向，非主流板块即使偶有补涨，也很难持续。2019年之前那种大范围齐涨齐跌的模式已经成为历史，资金更多围绕主线内部高低切换。选对方向，收益弹性扩大；选错方向，即使指数向上，也可能体感很差。

从图表看，二季度行业表现极端分化，电子、通信等少数方向显著占优，而石油石化、农林牧渔、钢铁等方向承压。这与《三类股票机会》的思路一致：主升浪看进攻主线，洗盘期看防御补涨，震荡期看轮动节奏。防御股可以修复情绪，但持续性往往不如主线。

图3：二季度行业板块分化参考

三、下半年大盘路径：7月洗盘，8月立秋观察第三次机会

1. 7月：周线箱体震荡末期与日线C浪洗盘

从日线结构看，5月14日高点4258.86之后，大盘进入ABC洗盘。6月8日之后的B浪反抽运行39小时，虽有五浪外形，但未达到55小时的基本时间要求；7月初站不稳144小时均线之后再次回落，说明B浪结束，C浪洗盘正在展开。

7月的核心支撑区先看144日均线4048与趋势线3478(20090804)-3684(20151223)≈4025。若4025有效守住，并逐步重新收复4067、4086、4099等短中期成本线，则洗盘仍有机会在箱体内完成；若4025失守并反抽不过，则下方继续看趋势线1849(20130625)-2010(20140620)≈3963，以及8月7日前后更重要的3980、3918趋势线交点。

上方压力主要集中在趋势线3406(20150123)-3587(20180129)≈4086、趋势线998(20050606)-2161(20130502)≈4099、趋势线2440(20190104)-3418(20230509)≈4129。没有重新站稳4086—4099之前，反抽仍按反抽看待，不能用主升浪仓位参与。

2. 8月7日立秋：下半年最重要的止跌观察窗口

《2026投资计划志同道合》明确提示，调整到2026年8月7日立秋附近，趋势线4335(20070529)-4184(20150724)与趋势线1849(20130625)-2010(20140620)相交于3980，趋势线2850(20150826)-3016(20170511)与趋势线2689(20240918)-3040(20250407)相交于3918。众多趋势线在这个区域形成拦截，容易出现减速、止跌和右侧确认的过程。

因此，下半年第三次机会是等7月底八月初，洗盘充分、支撑有效、均线密集区重新收复之后顺势跟随。若大盘在3918区域止跌（也可以瞬间破位之后再收回），用一两周时间完成结构修复，再站上5日、8日、13日、21日均线并放量确认，就可以从防守观察转向积极跟踪。

图4：日线箱体震荡与洗盘区域参考

3. 8月至10月：若右侧确认，则冲击紫色上轨

如果8月立秋窗口止跌有效，大盘有机会第三次向上冲击紫色慢牛上轨。空间上，趋势线密集压力区依次看4242、4260、4317一带。如此重要的趋势线，三次冲击紫色上轨都计划洗盘，但若第四次或第五次冲击时能够放量站稳，就可能进入趋势线真空带，从而改变几十年以来旧的横盘震荡格局。

这个阶段的仓位应由信号决定，而不是由情绪决定。若量能配合、主线重新集中、指数站上均线密集区并回踩不破，则胜算提升，可以按照主升浪规则提高参与度；若只是短线脉冲、板块轮动没有连续性，则继续按箱体高抛低吸处理。

4. 11月初洗盘与11月底跨年行情

11月3日前后是2025年11月14日以来233天附近，随后临近立冬，牛市中也可能出现21天左右的洗盘。若8月之后走出一段较顺畅行情，10月底到11月初反而要提高警惕，防止涨幅过快后的正常消化。

11月26日前后，趋势线1558(19930216)-2245(20010614)-3067与趋势线3288(20190408)-3458(20200713)相交于4317；11月27日前后，趋势线998(20050606)-2161(20130502)与趋势线2635(20240205)-3140(20250113)相交于4159；12月7日大雪附近还有更高趋势线交点。若11月洗盘结束后重新放量站稳，则有望进入2026年第四次投资机会，也就是跨年行情。

四、下半年主线方向：看连续性，不预设答案

1. 科技硬件仍是核心，但要经过业绩验证

2. 高端制造与机器人链条是低位承接重点

3. 有色资源与贵金属仍是重要平衡方向

4. 低估值权重只看持续性，不提前幻想风格切换

方向观察小结：科技硬件重点看AI算力、半导体、元器件、存储、CPO、PCB，风险在于高位拥挤和破位后反抽不过。

高端制造重点看机器人、减速器、电机、一体压铸，风险在于短线涨幅过快、分歧后承接不足。

资源金属重点看黄金、稀缺资源、工业金属、锂电上游，风险在于价格波动和脉冲后的持续性不足。低估值权重重点看非银、消费、传统估值修复，风险在于护盘性强于主线性，容易一日游。

五、操作策略：分阶段仓位，等待七成胜算

天赢居操作标准强调，第一步永远是判断大盘阶段。主升浪里积极大仓位，调整浪里小仓位防守，震荡市里围绕箱底到箱顶高抛低吸。当前7月仍处在周线34周箱体与日线C浪洗盘中，不是七成胜算的主升浪，因此不适合重仓追涨。

7月阶段，稳健天友以低仓位观察为主，灵活天友也只能围绕箱体支撑和主线分歧做滚动，不做无纪律左侧抄底。若大盘跌到4025—3980区域逐步减速，可开始观察是否出现止跌信号；但真正提高仓位，要等右侧站上均线密集区，并且量能、主线、指标形成共振。

已有趋势未破的核心品种，按5日均线、8日均线和上升通道持有观察；跌破后反抽不过，按纪律调出，不用中期逻辑掩盖短线破位。高位科技破位初期不接飞刀，低位制造和资源方向不追脉冲，等分歧后的承接。

若8月立秋窗口确认止跌，并重新站上均线密集区，则进入第三次主升浪机会，仓位可以逐步从防守转向进攻；若11月初出现洗盘，则再次降低短线预期；若11月底到12月洗盘结束并放量突破，则关注第四次机会和跨年行情。

• 七成胜算以上：主升浪、主线清晰、量价配合、多周期共振，可积极进攻。

• 六成胜算左右：可以轻仓试探，也可以放弃，重点是别把试探仓做成重仓。

• 低于六成胜算：以等待为主，避免在震荡和临界位置反复消耗。

• 个股纪律：线上持股，线下等待；破位不扛，反抽不过就处理。

六、风险提示：慢牛不等于没有波动

第一，紫色慢牛上轨仍是长期压力。大盘几十年以来多次冲击后都出现洗盘，说明这里不是轻松突破的位置。没有完成放量突破和回踩确认之前，不能把预期当成现实。

第二，科技硬件拥挤度较高。进入中报窗口后，业绩能兑现的品种可能继续胜出，只有题材没有业绩的品种容易面临估值消化。

第三，风格再均衡会加大波动。资金可能在科技、有色、高端制造、权重、防御之间快速切换，短线热点多不等于赚钱效应强。

第四，外部流动性和地缘扰动仍可能影响风险偏好。对天友们来说，最可靠的应对方式不是预测消息，而是看趋势线、均线、量价、板块和仓位纪律。

结语：下半年先防守洗盘，再等待第三次与第四次机会

综合月线、周线、日线以及《2026投资计划志同道合》的时间窗口，下半年大盘并不是简单单边上涨，也不是慢牛结束。更合理的路径是：7月继续消化，重点防守4025、3980、3963、3918；8月7日前后观察止跌和右侧确认；8月中下旬到10月若站稳均线密集区，则关注第三次机会；11月初防牛市中的短洗；11月底到12月再看第四次跨年机会。

真正的大机会来自多体系共振，而不是缩量反抽中的情绪冲动。天友们要把注意力从“明天涨跌”提升到“胜算几成、仓位多少、错了怎么办”。只要能在高胜算时敢进，在低胜算时能等，在破位时舍得退，就能顺着慢牛通道，把每一轮行情变成复利增长的一部分。

参考观察方向与案例

下半年重点围绕《赢家笔记》连续上榜方向观察，包括科技硬件、高端制造、机器人链条、有色资源、贵金属、部分低估值权重与业绩预增方向。

七、投资注意事项

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