周三，虽然个股看起来还凑合，3300多家上涨，中位数涨了0.77%，但这更像是一种“虚假繁荣”。最要命的是成交量，两市成交额骤降至2.57万亿，短短4个交易日就从3.4万亿缩水了近1万亿。这说明什么？说明大资金正在撤退，市场从“增量博弈”变成了残酷的“存量互砍”。

盘面用惨-烈形容科技股（也就是大家常说的“小登”）一点都不为过。半导体、存储芯片、先进封装领跌，CPO、PCB这些前期的香饽饽现在成了烫手山芋。不管是国产链还是AI海外链，资金是一点情面都不讲，直接按在地板上摩擦。

这波杀跌并非空穴来风，主要有三个“罪魁祸首”：

1. 业绩B雷引爆K慌： 存储板块的龙头德明利业绩突然失速，直接一字跌停。这就像推倒了第一块多米诺骨牌，市场瞬间对存储芯片的高预期产生了动摇，K慌情绪蔓延至整个板块。

2. IPO“抽血”效应： 长鑫科技今天申购，作为超级IPO，虽然长期看是利好，但短期内市场担心流动性被抽走。机构为了避险，选择提前卖出，导致资金从科技股中流出。

3. 跷跷板效应： 资金从科技股出来后，并没有离场，而是流向了位置更低的“老登”板块（消费、医药等）。一边是科技股失血，一边是传统板块吸血，这种极端的风格切换让很多重仓科技的散户苦不堪言。

现在的市场逻辑非常清晰：高位科技股因为估值过高、交易拥挤，正在经历一场剧烈的“高低切换”。

大资金从科技股里出来，总得找个地方去。它们看中了哪里？正是那些跌了一年半载、估值便宜、业绩稳定的“老登”板块。于是，我们看到了医药医疗、白酒消费、甚至保险券商的集体反弹。

特别是医药板块走势非常强硬。消息面上，我国创新药对外授权交易额创历史新高，行业基本面在好转。更重要的是，在科技股退潮的当下，医药成了资金最好的避风港。有人调侃“别站在光里了，要站在猴里（指CXO概念）”，虽然是玩笑，但也反映了资金的真实流向。

技术上看，大盘连5日均线都不能突破，说明反弹很弱势。不过，年线之上都属于正常的震荡走势。但周四必须要再度向上反弹，至少要先站稳5日，10日均线才行，否则就要放大大盘弱势震荡的风险。

整体看，大盘依然是看五分钟级别反弹，但缺乏能带动大盘走强的热点，成交量持续萎缩，会影响大盘反弹的力度，这两点不能扭转，反弹也需要保持谨慎。

对于接下来的操作，给大家三条建议：

1. 回避科技股的“飞刀”： 只要德明利这种核心标的还在跌停，只要成交量还在萎缩，科技股的调整就没结束。现在的反弹都是诱多，千万别急着去接飞刀，那是“火中取栗”。

2. 关注“老登”的修复机会： 资金的高低切换是必然趋势。医药、消费等低位板块，虽然爆发力不如科技股，但胜在安全。特别是医药，短期有资金持续流入的迹象，可以关注分歧时的低吸机会，但不要追高。

3. 控制仓位，活下去： 现在的行情，少亏当赚。没有持续性热点的市场，要么休息，要么小仓试错快进快出，保持灵活性，等待市场成交量重新放大，才是进场的时机。

总之，A股的风格正在剧烈切换，与其在科技股的退潮中裸泳，不如换个思路，去低位板块里找找安全感。毕竟，在股市里，活得久比赚得快更重要。