2026年7月21日
08:47大盘先后两次回踩日线377日均线3741附近，并且每次回踩内部都形成了一个小双底。两个小双底组合在一起，又构成了更大一级别的双底雏形，说明3741附近的承接力量较强，但目前仍只能定义为底部结构的构建过程，尚不能直接确认趋势反转。
第一次回踩377日均线后，大盘在3745附近完成小双底，随后运行了5分钟级别对称三段式反抽。由于起始浪只上涨28分钟，时间结构先天不足，反抽未能升级为一个小时五微浪上涨结构，最终在均线压力下再次回落。这次反抽的作用主要是修复急跌后的乖离，而不是开启新的上涨周期。
7月20日14:34，大盘第二次回踩377日均线，比第一次低点略微创新低，随后再次形成小双底并展开强劲反弹。与第一次相比，第二次反弹的速度、连续性和科技硬件的配合都更强，说明空方力量已经明显衰减，多方开始尝试从单纯护盘转向主动反攻。
不过，两个小双底只能提高止跌胜算，不能单独作为趋势反转依据。当前一分钟K线图已经站上均线密集区，在回踩时不再跌破，双底结构才算得到初步确认。
接下来重点观察反弹能否持续一个小时以上，并形成清晰的五个微浪上涨结构。之后再看5分钟、15分钟级别144T均线能否依次收复，以及小时级别MACD与KDJ能否形成双金叉。若这些右侧信号逐级出现，3741附近的大双底胜算将明显提高；若再次受阻回落，则仍要防范底部继续反复夯实。
09:2230分钟级别率先出现MACD与KDJ双金叉，不破3741就引导60分钟级别也形成双金叉。从图中看，60分钟MACD的DIF为-116.26，已经上穿DEA的-120.74；KDJ中K值28.97也已上穿D值23.11，小时级别右侧修复信号已经出现。
上证指数日线MACD与KDJ仍维持双死叉，说明日线级别C浪调整尚未确认结束；但30分钟与60分钟级别先后转强，表明急跌速度已经明显放缓，大盘开始由单边下跌转入小时级别筑底修复。当前属于“日线向下、小时向上”的周期矛盾阶段，因此只能判断为C浪后期的小时级反抽，暂时不能直接定义为日线反转。
从空间结构看，大盘跌破AC对称点3844之后，C浪延长1.382倍的理论目标为：3717.89＝4175.35－（4258.86－3927.85）×1.382。
实际低点3741两次回踩377日均线附近都形成小双底，说明377日均线附近已经出现较强承接。只要3741不再破位，两个小双底结构就继续有效，小时级MACD与KDJ双金叉也有望推动反抽逐级升级。
接下来先观察指数能否站稳三条趋势线交点3811和5日均线3838。若突破后回踩不破，同时MACD红柱继续放大、KDJ不再快速死叉，小时级别修复就具备向日线反弹升级的条件。若再次跌破3741，则小时级双金叉可能演变为低位钝化，届时仍需防范继续靠近3718附近。
因此，目前可以把胜算从此前的左侧观察阶段得64分适当上调，但还没有达到重仓进攻标准。小时级双金叉属于初步调入点，真正更高胜算的信号，仍要等待3741确认不破、3844重新收复，以及5分钟、15分钟级别144T均线逐级转强。
09:32第一次回踩377日均线之后30分钟级别形成了macd与kdj双金叉上涨信号；第二次回踩之后形成了小时级别macd与kdj双金叉调入点。于是，围绕377日均线3741展开了反弹。胜算的变化是随着这些指标展开的：144分钟均线3779；5分钟级别144线3828；小时级别macd与kdj是否保持双金叉
09:44主力资金从昨日的电力、煤炭、油气、银行等防御权重，扩散到贵金属、电池、钢铁及其他资源材料方向，说明大盘仍处于高低切换阶段。涨幅榜看似扩散，但核心特征依旧是低位防御轮动，而不是集中进攻。资金更愿意选择位置较低、筹码压力较轻、业绩相对容易验证的方向。
游戏、数字货币、产业互联网、影视院线、云服务等科技应用软件这一年多的时间都在防御股阵营，能够缓解局部亏钱效应，却暂时无法替代科技硬件成为进攻主线。若后续没有持续放量、龙头连续走强和板块内部扩散，仍应按照快速轮动处理，不宜看到单日上涨就追高。
军工电子已经连续第二个交易日出现在涨幅榜，值得纳入观察。历史上临近八一，军工方向容易受到事件预期和主题情绪推动，但时间节点只能提供催化，不能代替趋势确认。接下来重点观察军工电子能否持续位居《赢家笔记》前排，成交量是否逐步放大，并与航海装备、航空装备、卫星通信及军工材料形成联动。只有板块从个别异动升级为持续扩散，才具备由短线题材向阶段机会演变的条件。
10:00白色家电881184板块在低位震荡较长时间后，近期沿5日、8日、13日和21日均线加速上行，日线MACD红柱继续放大，已经回到前期高点附近。与多数单日轮动板块相比，白色家电的均线结构更完整，说明资金并非只做一日避险，而是在消费防御方向中选择趋势相对较强的品种。
但当前日线和60分钟KDJ均进入高位，短线乖离率快速扩大，1425附近又是前期明显压力，当前位置不适合追涨。若能够放量突破1425，并在回踩1400至1425区域时不破，短线突破才算有效，之后可继续观察周线前高1519附近的压力；若冲高后迅速跌回1425下方，则仍可能只是箱体上沿的假突破。后续重点观察它能否持续位居涨幅榜前排，并带动厨卫电器、消费电子及家电零部件形成板块扩散。
10:22早盘三大指数冲高后陆续回落，下跌个股接近4500家，说明指数表面的稳定并未转化为普遍赚钱效应。多元金融、电池、白酒、航空机场、物流等低位方向轮动活跃，而科技硬件继续下跌。资金仍以避险和高低切换为主，尚未形成能够带动大盘持续进攻的新主线。
从60分钟K线图观察，大盘仍运行在5小时、8小时均线附近反复争夺，上方13小时均线3825与21小时均线3870继续向下压制。当前MACD和KDJ粘和后处于临界点，站上5小时均线与8小时均线3780就可以重新双金叉，站不上去就是死叉。这个指标对胜算的加减很重要。
10:40大盘在一个半小时内虽未形成一分钟K线图“五个微浪上涨结构”，但377日均线3741附近两次回踩均获得明显承接，并分别构筑小双底，说明377日均线附近的支撑仍然有效。当前可以倾向于双底后的反弹预期，但在放量突破前一反弹高点与颈线之前，只能定义为底部结构正在构建，不能提前确认反转。
与此同时，创业板回踩233日均线，科创50再次回踩89日均线与黄金分割0.618共振区域，几个指数重新进入同步测试支撑的阶段。多指数共振有利于降低单一指数护盘造成的失真。
10:46真正的底部不会立即大幅反弹，而是横盘震荡一段时间，吸筹结束之后资金立桩，成交量持续放大、进攻板块形成联动、核心品种率先突破，并推动大盘完成一个小时五个微浪上涨结构。之后再依次观察5分钟与15分钟级别144T均线能否收复，以及小时级别MACD与KDJ能否形成双金叉。右侧信号没有完成之前，继续谨慎，抄底要根据天赢居胜算打分卡来增减。昨天是64分，等这几个指标逐步满足之后，分数也就同步提高，然后到了七成胜算之后加大仓位。
11:02中国股市几十年来形成了较为固定的运行节奏：每次回踩慢牛地平线623(19920520)-1064-1512-1664(20081028)之后，往往会展开持续两三年的牛市波段；而当大盘上涨到紫色慢牛上轨1558(19930216)-2245(20010614)-3067附近，又容易引发牛熊之争。
今年的结构依旧如此。5月14日，大盘第二次冲顶接近紫色慢牛上轨，同时受到另外两条趋势线交点4242的共振拦截，随后进入“泥沙俱下”的深度洗盘阶段，初期表现与过去几十年的牛熊转换十分相似。
但任何规律持续足够长的时间之后，都可能从量变走向质变。经过这次充分洗盘和筹码交换之后，今年的大盘有希望打破过去几十年的惯性节奏，走出新的长期结构。当然，是否真正改变，还要等待洗盘结束后，用趋势修复和右侧信号来确认。
11:16这张5分钟K线图比此前的短促反抽明显更强，已经从左侧超跌观察，推进到5分钟级别右侧确认的临界位置，但尚未完成突破确认。
大盘两次回踩3741附近均获得承接，形成小双底。第二次回踩后，低点没有继续有效下移，随后突破3780附近的短期均线密集区，遇阻144线3815。这说明5分钟级别已基本转为多头排列，3741附近作为短线低点的可信度明显提升，前正在挑战5分钟144T均线3815，等于走到了此前设定的第一道右侧确认关口。
11:22昨天胜算6.4成，现在对5分钟级别144线3815的争夺有了结果之后将决定分数的加减。
支持胜算提升到七成的条件包括：3741双底形成、短均线多头排列、小时级别MACD与KDJ双金叉、站上5分钟级别144线3815。
12:53三市半日成交约2.01万亿元，较上个交易日增加3321亿元，不再是单纯依靠指数ETF维稳。四路资金中三路由弱转强，机构主力净流入超过300亿元，散户资金也由流出转为流入，大户流出幅度明显收窄，说明3741附近开始出现更广泛的资金共识，这是底部构筑的重要加分项。
板块结构也从此前的防御补涨，部分转向进攻方向尝试夺回主动权。半导体率先爆发，元器件、通信设备、CPO、存储芯片、先进封装、玻璃基板等科技硬件超跌反弹，而油气、煤炭、银行、保险等前期避险方向回落。资金从低波动防守品种重新流向高弹性成长品种，说明风险偏好开始修复，但暂时只能定义为主线切换的尝试。
12:57指数之间的共振程度明显改善。上证指数回踩377日均线3741附近多次获得承接，随后收复3811点以及1分钟与5分钟级别144T均线；深成指、创业板指同步转强，双创弹性明显领先。与此前仅靠权重稳定沪指相比，成长指数主动上涨，更能反映大盘内部赚钱效应开始恢复，底部信号的真实性有所增强。
不过，大周期与小周期仍然存在矛盾。上证日线MACD绿柱，KDJ仍处于超卖死叉状态，说明日线C浪调整还没有正式结束；60分钟MACD与KDJ继续转强，只能证明急跌速度下降，小时级别反弹正在上涨之中。接下来仍要观察指数能否站稳15分钟级别144T均线3900，并逐级收复更高周期压力。
13:00随着站上5分钟K线图144线3815以及小时级别macd与kdj双金叉，“胜算已经达到七成”“资金立桩雏形已经出现”，但还不能直接确认完整立桩。真正有效的资金立桩，需要成交量连续释放，《赢家笔记》前排的板块多次稳定上榜，并在缩量回踩时守住突破位置。如果只有半日放量和单日涨停潮，随后量能迅速衰减，仍可能只是超跌后的集中修复。
13:09大盘从3741附近启动后，一分钟K线图连续上涨约89分钟，但浪型只有三段，没有形成合格的“五个微浪上涨结构”。这说明上涨时间已经满足要求，但结构仍属于反弹性质，暂时不能定义为新的主升浪。
由于上涨持续时间达到89分钟，反弹级别由一分钟跳级为15分钟级别三段式上涨。按照天赢居体系，接下来重点观察两个完成条件：一是上攻15分钟级别144T均线3900附近；二是运行至15分钟级别34根K线的时间窗口。当前短均线与MACD已经转强，按15分钟级别反抽对待，不能提前当作主升浪。
13:25大盘在5分钟K线图中先后突破3784附近均线密集区与144T均线3811，短线结构已经由弱势修复转向主动上攻。接下来关键不在继续追高，而在突破后的回踩质量：若缩量回踩3811或3784区域不破，说明压力转为支撑，15分钟级别第三段反弹可以延续；若重新跌回3784下方，则仍按假突破与箱体震荡处理。
13:44反弹升级到15分钟级别，目前还在上升之中，但上方的空间越来越小了
14:00科技硬件重新带动双创指数领涨，说明本轮调整由科技杀跌引发，情绪修复也必须依靠科技率先止跌。但当前更适合定义为超跌后的强反抽，而不是主升浪已经重启。急跌后的首次反弹通常伴随反复，后续仍要通过震荡完成筹码交换与信心修复。
科技方向不能只看跌幅，更要回到业绩和趋势本身。业绩保持增长、订单能够验证、技术壁垒清晰，并且已经回到相对低位或完成充分调整的品种，可以继续跟踪；纯粹依靠情绪反弹、业绩无法支撑的高位品种，即使短线反抽，也容易再次分化。
14:02指数连续三个交易日守住3741支撑带，一分钟K线图上涨达到89根K线，起始浪在时间上已经合格但结构不足，所以只能是反弹。随后突破趋势线交点3811与5分钟级别144T均线，说明短线结构明显改善。接下来重点不是追涨。在15分钟级别144T均线3900附近的压力很大，仍按三段式反弹对待。
14:24过去几十年的牛熊转换中，不同风格行情往往存在相对稳定的运行周期：题材股、小盘股和绩差股主导的行情，通常持续两年半左右；蓝筹股、大盘股和价值股行情，则往往延续三年以上。每一轮牛市都有清晰的核心风格，本轮大盘涨幅最突出的方向是科技硬件。无论从377个交易日、89周，还是两年半的时间尺度观察，都接近重要的周期节点。
历史经验表明，主导风格运行至这一阶段后，容易进入高位分化、筹码交换乃至风格转换期。但时间节点只能提醒我们提高警惕，不能单独证明科技硬件行情已经结束，更不能提前认定新的主线已经出现。接下来几天要重点观察《赢家笔记》前排板块的持续变化：哪些方向能够反复上榜、成交量持续放大、龙头保持强势并带动板块扩散，哪个方向才更可能得到主力资金认可。天友们应尊重趋势，以盘面结果为准，追随真正形成合力的方向。
14:51大盘围绕377日均线3741展开15分钟级别三段式反弹后，盘面内部开始出现结构分化。非金属材料、贵金属、能源金属、电机制造、IT设备、产业互联网等方向逐步走强；环保设备、化学制品、光伏、信息安全和国产软件也有资金回流，部分板块已经回踩长期均线或前期平台支撑，具备超跌修复条件。
这些方向与过去一年持续占据前排的科技硬件主线并不完全重合，说明资金正在试探新的低位承接区域，风格转换的可能性有所上升。但单日涨幅榜只能说明资金尝试，不能确认新主线。接下来要观察哪些板块能够连续进入《赢家笔记》前排，出现成交量持续放大、龙头突破、板块扩散，并在回踩时守住关键均线。
若低位材料、资源、制造和科技应用方向持续走强，而CPO、PCB、光通信等原主线反弹后再次走弱，就要重视资金从高位科技硬件向低位板块切换的可能。反之，若原主线完成筹码交换后重新放量领涨，那么当前变化仍属于15分钟级别反弹中的轮动。现阶段先跟踪，不急于给风格转换下结论。
15:01从377日均线3741开始的三段式反弹到明天将要遇到阻力，到时候再看是遇阻回落还是站稳后继续向上。暂时不做结论，先按反弹对待
15:02今天的直播就到这里，谢谢天友们！


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