9：25上周8月18日，大盘到了3999之后长阴下跌后到了3888没有继续下探，而是借助3888展开了小级别双底反抽。上周五三市成交额降至约1.88万亿元，较前一交易日继续明显收缩，指数虽然探底回升，但个股依旧跌多涨少。这个组合说明当前最重要的变化不是“已经重新转强”，而是前期集中释放之后，主动抛压开始减弱，同时新增资金也保持谨慎，大盘从快速调整转入新的供需平衡阶段。
9：28按照天赢居的核心思想，趋势判断首先服从价格事实。3888附近能够连续获得承接，是因为这里并非孤立点位，而是日线21日均线、89小时均线以及多个小周期成本共同汇聚的区域。但支撑有效只能证明空方暂时没有继续扩大优势，不能直接推导出日线二浪已经结束。真正的趋势改变，需要价格向上逐级完成任务。目前可以把上证划成三个层次。3888附近负责判断调整是否继续扩大；趋势线2850（20150826）-3016（20170511）≈3922，是反弹由弱转强首先需要突破的位置；再往上的趋势线2689（20240918）-3040（20250407）≈3951和趋势线3174(20200727)-3424(20220705)≈3959，则构成更重要的趋势确认区。换句话说，守住3888只是短暂反抽，突破3922说明修复扩大，站稳3951—3959才意味着小时级别结构发生明显改善。
9：29按照“时间效率”的原理，如果3888真的是一个较强的阶段低点，那么随着时间推移，大盘应该逐渐远离支撑，而不是长时间趴在3900附近。后续进入5天、8天乃至13天观察窗口时，重点不是“时间到了就参与”，而是检查价格有没有完成相应任务。如果时间不断消耗，却始终无法突破3922，甚至反弹高点逐渐降低，那么即使3888暂时未破，也说明多方推动效率不足。反过来，若横盘期间成交继续收缩、低点不再下移，随后放量向上突破，则说明大盘可能通过“时间换空间”完成整理。
9：31 8月19日的长阴本身也可以作为一把压力尺。后续要观察价格能够收复这根长阴多少失地。始终停留在长阴下部，说明原有抛压仍占优势；逐步收回实体中部并能够稳定停留，说明筹码正在重新交换；只有进一步放量收复大部分长阴，大盘才真正具备扭转短周期弱势的证据。因此，与其猜C浪，不如让价格自己证明。向下同样有清晰的观察路线。如果3888最终失守，并且伴随成交重新放大，那么小时级别C段继续扩展的概率提高。此时下一组真正重要的区域并不是随意寻找整数关口，而是3821—3834附近，两条长期趋势线在这里形成新的空间共振。到了那里依然需要重新观察量能、止跌结构和右侧信号，而不是越跌越补。
9：36板块方面，7月20日率先领涨的贵金属、稀缺资源、稀土永磁、锂、钴、镍、这两个交易日积极上涨，真正值得进入下一轮候选池的，不是某一天涨幅最大的板块，而是指数下跌时跌得少，第一次分歧时缩量守得住，再次修复时又最先突破前高的方向。第一浪看弹性，二浪更要看承接。本周又进入中报密集披露阶段，业绩优秀解决的是企业质量问题，却不代表任何价格都值得追。业绩公布后突然大涨的品种，不宜追着阳线参与，更值得等待第一次缩量回踩。如果回踩不破启动区域，随后再次放量突破，基本面与技术面才真正形成共振。因此，当前3888附近并不是答案，只是多空暂时形成的平衡区。中期上涨结构尚未被破坏，但短线也没有充分证据证明调整已经结束。天友们现阶段最重要的是减少主观预测，等待价格完成确认。
9：42目前可以把逻辑集中到四件事：当前究竟是什么阶段、3888支撑应该怎样理解、缩量意味着什么、接下来什么条件才值得行动。集合竞价沪市约75亿元、创业板约43.1亿元，开盘阶段量能继续下降，说明短线资金并没有因为前几天止跌就迅速恢复进攻。按照天赢居“趋势被破坏以后先服从价格”的原则，目前最合适的定性仍然是：3741以来的大级别上涨结构没有被证伪，但3999之后小时趋势已经进入调整，现阶段首先按二浪内部的平衡整理处理。不能因为连续三天没有新低就提前认定调整结束，也不能因为中期仍然乐观就忽略短周期风险。
9：44 3888附近是当前最重要的观察区域，但判断重点不应停留在“这里有几条均线”。日线21日均线、89小时均线、前期小时一浪高点3884附近以及上涨通道下轨共同汇集，说明这里确实形成了一个成本密集区。最近几个交易日价格能够在线上停留，证明空方暂时没有继续压低重心；但从趋势交易角度，支撑的价值最终要靠反弹高度来验证。如果长期只能贴着3888—3900横盘，反弹高点越来越低，那么支撑本身也在被持续消耗。这一点还可以用“斜率比较”来观察。8月18日之后的调整斜率，与7月23日前后的整理有一定相似之处，但形似不能代替确认。真正重要的是：同样经过几个交易日以后，价格有没有完成向上的任务。如果时间不断过去，大盘依旧无法远离21日均线，那么即使表面横盘，也说明多方效率不足；如果波动逐渐收窄、成交同步萎缩，随后放量突破上沿，则说明大盘可能通过时间换空间完成这一段消化。因此5日、8日、13日仍然只是检查窗口，不是预设买点。
9：53今天开盘后，上证先冲到3910附近，但很快回落到3900下方，说明上个交易日并没有站稳。按照天赢居的思路，真正有效的突破应该让价格迅速远离突破位；如果刚刚越过重要成本，第二个交易日就重新跌回去，说明昨天的突破至少暂时没有得到确认。因此目前不能把3905上方的收盘理解成趋势已经修复，更合理的判断是：昨天完成了一次穿越，今天正在检验这次穿越是否有效。从小周期结构看，今天的弱点已经比较明确。5分钟级别MA5、MA8、MA13、MA21、MA34、MA55、MA89几乎全部集中在3900—3904附近，144T约3905；15分钟MA5—MA34同样集中在3900—3903附近。这意味着3904已经从一个单纯整数关口，变成了一个非常密集的短周期成本平台。现在价格重新落到这些均线下方，说明短线筹码重新处于浮亏状态。如果后面反抽连3900—3905都无法重新站回，那么这组均线会从支撑转成新的反压。
9：57老天友之间存在“这里是弱平衡还是还有明显下探空间”的分歧。现在更客观的说法是：短周期已经重新转弱，但3888附近的支撑尚未被真正击穿，因此当前属于弱平衡向下沿测试，而不是已经确认新的下跌趋势。真正的方向选择，要看哪一边先完成确认。深成指与创业板同步跌破21日均线，则是今天比上证更需要警惕的地方。按照相互确认原则，如果上证能够守住3888，但深成指、创业板持续创新低，那么主板的抗跌质量也要打折扣；反过来，如果双创率先止跌并重新站回21日均线，再配合上证重返3905上方，才说明多个指数开始重新形成共振。现在几个主要指数同时转弱，说明昨天的修复还没有升级成真正的趋势恢复。所以今天早盘真正值得观察的，不是指数红绿，而是三个变化：3888这次测试有没有放量破位，3905能不能快速收回，以及深成指、创业板能不能同步重新站回自己的关键成本线。
10：08 7月20日3741附近达到我们的左侧参与条件以后，先调入三成；到了七月底，右侧结构逐步确认，再提高到大仓位；8月18日两次冲击3999目标区域以后，小时趋势开始出现破坏迹象，于是调出转为防守。整个过程其实就是天赢居一直强调的：左侧寻找位置，右侧提高确定性；趋势形成以后让利润继续奔跑，趋势破坏以后把风险重新交还给大盘。从主观预期上讲，在中期上涨结构没有被破坏的前提下，我们当然希望这次二浪调整充分一些。调整越充分，前期获利筹码交换得越彻底，后续如果重新启动日线三浪，基础通常也会更扎实。但这里不能简单理解成“跌得越多以后一定涨得越多”，真正重要的是调整完成以后有没有重新出现右侧止跌和趋势恢复的证据。所以这几天调出以后，反而进入了一个比较舒服的隔岸观火阶段。接下来究竟是横盘消化，还是把ABC结构完整走出来；火势有多大、过程中谁受损更严重，都已经不是天友们当前最需要操心的问题。我们现在没有必要冲进去猜哪里是最低点，也没有必要因为盘中出现一次反抽就急着重新参与。真正值得重新行动的时候，其实所有人都会看得见：跌势明显衰竭，小周期先形成止跌，关键成本线重新收复，小时MACD和KDJ转强，量能重新堆积，强势板块开始从分散重新走向集中。等火真正熄灭，再进去参与灾后重建。这就是当前最简单的策略：火没熄，不救火；趋势没回来，不抢跑。宁可少赚最开始的一小段，也要把主要仓位留给重新得到确认的日线三浪。
10：46“周线三线合一选股法”是很多年都难得一遇的机会。重点不应该只落在“后来涨了多少”，而是要说明为什么这类股票在整个过程中表现出了更好的弹性、承接和容错空间。7月20日到7月30日期间，我们重点分享的是周线级别“三线合一”附近的有色金属、稀缺资源方向、贵金属。当时大盘刚从3741附近启动，主线尚未完全清晰，所以第一阶段采用的不是追逐之前一年高高在上的强势股，而是在周线低位寻找长期趋势线、均线和结构支撑重合的超跌品种。到了8月18日上证两次冲击3999附近，这批股票普遍已经完成了约30%—50%的超跌反弹，第一阶段的收益空间已经比较充分，因此操作重点自然从进攻切换到防守。8月18日3999之后，这批股票开始出现分化。一部分股票破位5小时均线，并在5小时、8小时均线形成死叉后按照纪律调出；另一部分股票始终没有破坏自身趋势，只是在高位横盘或者沿着上升通道碎步小阳爬升。前一种股票随后大约回撤两成，重新回到上升通道下轨或者均线密集支撑区以后，又出现了第三段明显上涨；后一种因为趋势始终没有破坏，在横盘换手之后直接继续向上。这恰恰说明一个很重要的问题：真正高质量的第一波选股，并不只是要求“买进去以后马上涨”，而是要求它在后面的震荡和洗盘中依然保持较高的生存能力。周线三线合一的优势就在这里。它首先解决了“位置”问题——买在大级别低位共振区，天然拥有更好的赔率；其次解决了“容错”问题——即使短期出现20%左右回撤，只要大级别趋势没有破坏，下面往往仍有上升通道、均线密集区等多重支撑；最后解决了“弹性”问题——一旦大盘重新回暖，这类已经完成充分超跌、又有资金承接的品种，往往更容易重新走出第三段上涨。所以这次复盘真正值得总结的，并不是“有色涨得多”，而是第一波选择周线三线合一的低位品种，在后续几轮上涨—调整—再上涨中，表现出了更强的相对强度和更好的交易结构。这也进一步验证了天赢居一直强调的选股顺序：第一步先解决位置，第二步再看趋势，第三步才看弹性。
位置足够低，容错率自然更高；趋势没有破坏，就让利润继续奔跑；趋势破坏以后按规则退出，等下一次重新回到通道和成本共振区，再看是否出现新的右侧机会。
10：55当然，这两天有色金属、稀缺资源再次大涨以后，也有不少天友感到遗憾。因为8月18日3999附近，这批股票从7月20日、7月30日分享的位置算起，很多已经积累了30%—50%的涨幅，我们按照5小时、8小时均线以及上升通道的防守规则调出了一部分。之后部分品种完成回踩又快速上行，但已经调出的天友没有重新参与，客观上就是踏空了后面这一段。这个事实没有必要回避，也没有必要替自己找理由。踏空就是踏空，卖早就是卖早。一个成熟的交易体系，不应该只记录成功的部分，也应该正视因为执行纪律而放弃掉的利润。但另一方面，也没有必要因为踏空而沮丧。8月18日之前已经取得30%—50%的利润，在小时趋势出现破坏以后按照既定规则保护收益，本身就是一次完整交易。后面价格重新走强，是下一笔交易的问题，不能因为后来又涨了，就反过来否定前面的风险控制。这也是天赢居非常重要的一层：交易的目标不是买在最低、卖在最高，而是在自己能够识别的趋势里取得利润，同时避免一次判断错误毁掉过去的积累。
10：56每个人能够做到的精细程度也不同。十年以上股龄、长期使用同一套体系的老天友，对小时均线、上升通道、回踩结构和右侧重新启动已经非常熟悉，所以确实有人能够在3999附近调出，等回撤到通道下轨以后再重新跟随，完成相对漂亮的波段。但这种操作对经验、执行力和盘面敏感度要求很高，不能把它变成所有人的统一标准。对于普通天友而言，看起来过于完美的操作往往最具有诱惑性，也最容易演变成陷阱。卖在最高点、又买回最低点，连续几次都精确踩准，这是复盘图上最容易做到的事情，却不是实盘应该追求的目标。为了多赚最后几个百分点而不断提高操作难度，反而可能破坏原本稳定的体系。真正值得追求的，是长期能够重复的动作：该进攻的时候敢于参与，趋势成立以后让利润继续奔跑；到达高风险区域以后开始防守，结构破坏就执行纪律；后面重新出现自己能够确认的右侧机会，再参与下一段。
10：57少赚一段不会伤害账户，破坏纪律才可能伤害长期复利。投资最后比的也不是某一只股票赚了多少，而是谁能在足够长的时间里，把自己认知范围内的利润一次次留下来。30%、50%的利润落袋以后，后面再涨多少已经属于下一段行情。看懂就再做，看不懂就等待。不追求每一次完美，只追求每一次操作都有依据；不要求吃完整条鱼，只吃自己最熟悉的那一段。只要能够长期重复，复利自然会替我们完成剩下的事情。
11：18这次破位属于普通下探，还是已经具备C浪加速的特征。先看“多周期传导”，目前5分钟均线已经形成比较明显的空头梯队：MA5约3876、MA8约3881、MA13约3886、MA21约3890，价格又运行在这些成本线下方。15分钟同样是MA5约3883、MA8约3887、MA13约3893、MA21约3897，短期成本整体压在价格上面。更值得重视的是30分钟：MA5约3886、MA8约3892、MA13约3897、MA21约3899，原先的233T约3882也已经被穿越。60分钟则仍有89小时均线约3886、144小时均线约3903以及3924—3931的大量成本压在上方。所以这次不能简单理解成“5分钟级别跌了一下”。小周期已经由走平重新转为向下，并开始向30分钟、60分钟传递。按照天赢居的周期原则，小周期负责提前暴露变化，大周期负责最终确认。现在30分钟已经明显转弱，但60分钟级别也从8月19日macd与kdj双死叉之后尚未金叉。
11：275月份4242高点和6月22日高点，我们提前提示后面会有一轮较充分的调整；到了七月底，大盘经过持续消化以后，又按照计划重新调入，准备迎接八月这一轮上涨。绝大多数天友都完整参与了七月底到8月18日这一段行情。由于当时重点选择的是周线级别“三线合一”附近的超跌品种，有色金属、稀缺资源以及科技硬件中的不少个股，在日线一浪里都取得了30%—50%左右的涨幅。放在往年，这样的幅度本身已经具备非常明显的主升阶段特征。但行情不会因为进入主升周期就每天上涨。日线一浪完成以后，二浪调整本来就是正常结构的一部分。现在真正值得警惕的，不是指数出现调整，而是很多人的情绪又开始重复七月底的状态：当时大盘跌到低位，很多人害怕继续下跌；现在一浪已经获得丰厚利润，进入二浪以后，又开始担心趋势是不是彻底结束。价格位置不同，情绪却高度相似。这正说明，交易最难控制的往往不是技术，而是人性本能。上涨以后容易贪婪，下跌以后容易恐惧；低位的时候担心继续跌，高位的时候又舍不得卖。假如每一次操作都跟着情绪变化，那么即使看懂了趋势，也很难真正把利润留下来。
11：297月20日附近达到左侧条件，就按胜算规则先调入；七月底右侧结构加强，就提高仓位；8月18日到达3999重要目标区域以后，风险收益比下降，就从进攻转为防守；5小时、8小时均线死叉或者上升通道破坏，就按照规则调出。现在进入日线二浪，也没有必要因为盘中跌得快就重新害怕，更没有必要因为某一天反抽就急着追进去。真正需要做的仍然只有一件事：等二浪把该走的时间和空间走出来，等右侧止跌重新出现，再参与下一段能够看懂的利润。回头看七月底，最害怕的时候反而逐渐接近机会；现在同样如此。我们不需要预测最低点，也不需要证明未来一定怎样。只需要继续执行同一套规则：趋势没有确认，就观察；趋势重新建立，再行动。情绪每天都会变化，规则不能跟着变化。行情可以有一浪、二浪、三浪，操作却始终只有一件事——在临界点和转折点行动，而不是每个时候都行动。
12：53现在更值得研究的是：今天这次放量下跌究竟把二浪推进到了什么位置，以及卖方付出了这么多成交以后，真正取得了多少价格成果。一、3867出现了一个新的“精确空间关系”用实际高点3994.18，而不是整数化的3999，重新测算3741.11以来日线一浪：3994.18与3741.11的中点约为3867.65。今天上午最低3867点，几乎恰好落在整个一浪的50%回撤位置。这比单纯说“3850附近有支撑”更有技术意义。按照天赢居的思路，50%并不是必然反转点，但它属于非常重要的价格平衡区。也就是说，从3741到3994这一轮上涨，到今天上午已经交回了大约一半涨幅。如果3867附近只是短暂停留，很快继续破位，那么下一层观察自然转向3839附近的61.8%区域，再与3821—3834两条长期趋势线形成更强的空间共振。反之，如果这里开始出现跌不动、反复收回的现象，那么50%回撤才真正具有意义。
12：55二、今天可以用“卖方投入产出比”判断下跌是否接近衰竭.今天半日成交1.38万亿元，比上一交易日同期增加约1185亿元，同时沪指跌0.71%、创业板跌3.5%，说明卖压明显扩大。但下午不能只得出一句“放量下跌所以弱”，还应该进一步比较：卖方增加这么多成交，究竟又把价格压低了多少？上证前一次低点大约在3879附近，今天上午最低3867，仅向下扩展十几个点。如果午后成交继续显著增加，但上证始终无法明显远离3867，那么就会出现一种值得注意的现象：卖方投入越来越大，但指数向下推进效率开始下降。这不能直接等于见底，因为银行、保险等权重正在托住沪指，但它至少意味着要观察是否开始出现筹码吸收。反过来，如果下午成交继续扩大，3867轻松失守，随后3839也迅速被接近，那么就是成交和价格互相确认，C段仍处于有效推进状态。所以今天第一次可以把量能从“多少万亿”，升级成：一单位成交究竟换来了多少指数下跌空间。
12：57三、上证跌幅已经不能代表今天真实的大盘温度。沪指只跌0.71%，但深成指跌2.44%、创业板跌3.5%，同时超过大量个股下跌，而银行、保险、煤炭、石化、酿酒等防守与权重方向相对占优。从天赢居的“相互确认”原则看，这意味着今天存在非常明显的指数失真。上证看起来只是普通调整，但大盘内部风险偏好下降得远比上证指数剧烈。因此下午不能只盯3870有没有支撑，还应该观察一个新的领先指标：内部广度什么时候先于指数止跌。如果沪指继续在3860—3880横盘，但下跌家数开始快速减少，创业板跌幅明显收窄，科技硬件不再创新低，那么内部结构可能已经先于指数改善。如果沪指被权重托住，但双创继续扩大跌幅、科技硬件继续新低，那么所谓“沪指有支撑”的交易价值就很有限。真正的止跌，最终必须从“权重稳定”扩散到“大多数股票停止恶化”。
12：59四、科技硬件今天不是看跌幅，而是看“长期趋势的第一次压力测试”通信设备、元器件、CPO、半导体等明显走弱，其中部分已经来到144日均线附近。这正好可以运用领导股思想重新筛选。真正的领导方向，不是永远不跌，而是在大盘真正逆风的时候表现出损伤更小、恢复更快。所以今天不要急着判断科技结束，也不要因为到了144日均线就抢。后面只比较三件事情：大盘继续创新低时，它是否开始拒绝创新低；反弹以后，它能否比指数更早收回5日、8日均线；下一次调整，成交能否明显小于今天？如果能够做到，今天的大跌反而是在替日线三浪筛选真正的强者。顺风时谁都能涨，逆风以后才看得出谁有资格留下。
13：01五、防御板块上涨，可以当作“风险阶段指标”，不能直接当作新主线。种业、焦炭、石化、保险、煤炭、酿酒进入前排，这完全符合《三类股票机会》的节奏。因此今天防御方向走强，更适合解释为：资金正在主动降低组合波动，而不是已经形成新的进攻主线，这实际上是资金风险偏好的重新定价。真正值得注意的变化，不是防御涨得越来越多，而是未来某一天：防御不再需要承担托底任务，科技、有色等进攻方向却开始主动扩散。那才意味着资金从“保护资本”重新切换到“追求收益”。所以防御板块是温度计，不一定是发动机。
13：03六、今天还可以增加一个“坏消息敏感度”指标
调整前半段，大盘对坏消息或者抛压非常敏感，一点卖盘就能打下去很大空间。二浪到了C浪尾声时，经常会逐渐出现相反现象：消息仍然不好、指标仍然很弱、盘面仍然很多股票下跌，但指数就是越来越难继续向下。这就是价格开始对利空“钝化”。所以未来几天，一个非常值得记录的新信号是：同样规模的卖压，还能不能制造同样幅度的新低。第一次一万亿卖盘跌100点，第二次类似卖压只能跌40点，第三次甚至跌不下去，这比MACD单独金叉更有价值。因为真正的转折，经常不是先出现好消息，而是坏消息已经打不动价格。
13：13先纠正一个定性：今天已经不是“缩量调整”，而是第一次明显的放量下跌。上午三市成交约1.37万亿元，同比上一交易日增加约1177亿元，所以至少从今天半日数据看，应该把前几天借助3888反抽时的“缩量整理”改成C浪放量向下释放。这点非常重要。前几天价格围绕3888缩量，说明买卖双方都不愿主动出手；今天价格跌破原来的平衡区，同时成交重新增加，说明沉寂的卖方重新开始主动成交。因此今天上午真正发生的变化是：波动收缩 → 向下脱离平衡 → 成交同步扩张。这比单纯跌破哪一根均线更有信息量。但放量下跌也不能直接推导成后面必然连续大跌，因为C浪后期萎缩的例子也很普遍。午后应该进一步观察：成交继续增加以后，价格还能不能保持同样的下跌效率。如果卖盘越来越大，指数却越来越压不动，那么筹码吸收正在增强；如果放量同时不断远离上午低点，则说明调整仍在有效推进。
13：16天赢居在趋势反转中很强调一个顺序：先破下降趋势，再出现回踩不创新低，最后突破前一个反弹高点。
现在第一步都还没有真正完成。5分钟、15分钟、30分钟、60分钟、日线都在144T均线之下处于调整状态，都处于macd与kdj双死叉状态。所以即使午后3867附近因为超卖出现快速拉升，也只能先记作“停止加速”，不能直接升级成二浪结束。后面真正值得提高判断等级的顺序应该是：停止创新低 → 突破短期下降线 → 回踩不破上午低点 → 再突破前一次反弹高点 → 小周期成本系统重新翻上。
这套方法最大的价值，是能够过滤“跌多了以后突然拉一根阳线”的假止跌。
13：21用“逆向思考”：先问什么情况能证明我们错了。与其继续问“C浪还能跌到哪里”，不如反过来问：什么事实出现以后，C浪继续向下的判断应该被放弃？答案并不是某一个指标超卖，而是价格行为改变。例如上午低点之后不再创新低；深成指、创业板率先收回21日均线；科技硬件停止补跌；上证重新夺回3888—3903成本区；随后成交增加时价格向上推进，而不是向下推进。这些事情如果连续出现，就应该逐步降低对C浪继续扩展的预期。反过来，如果反抽以后仍然站不回3888，双创继续新低，科技硬件继续放量下跌，那么原先关于C段继续运行的假设就获得新的证据。这就是一个很重要的纪律：不是寻找支持自己观点的证据，而是主动寻找能够推翻自己观点的证据。
13：31 7月20日、7月30日、8月4日、8月18日这几个节点，我们给出的判断都非常明确，甚至没有留下半点模糊空间。原因不是主观自信，而是当时时间、空间、趋势线、均线、波浪结构、量价关系以及历史经验同时形成多体系共振，不能到了真正的机会面前反而犹豫，也不能在日线一浪高点还不知道风险！但8月25日这个下跌5天节点，性质不一样。它首先只是一个时间观察窗口，并不天然等于买点。按照前面日线二浪的节奏，如果到了第5天，大盘已经经过充分下探，价格处于相对低位，同时出现短周期止跌、卖压衰减、关键支撑共振以及右侧修复，那么这里就具备做一次短线反抽的条件。所以8月25日要区分两类机会：多体系共振形成的大机会，可以斩钉截铁；单纯时间节点带来的小机会，必须等条件成熟。如果明天大盘处于低位，而且1分钟K线图出现一个小时五微浪上升结构，量能和板块也出现配合，那么天友们可以做5天节点的两三天反抽。反之，条件不成熟就继续隔岸观火。该明确的时候绝不含糊，该等待的时候也绝不抢跑。时间到了先看位置，位置合适再看右侧，条件成熟才动手。
13：33 在分化行情中，有一个新的办法：不要只观察最强指数，要观察最弱指数什么时候停止恶化。只要创业板、深成指仍然不断创新低，整个风险偏好就还没有真正稳定。未来如果上证仍在低位，但创业板率先不再创新低，并重新收复自己的重要成本线，反而可能是一个领先信号。强指数负责告诉我们防守在哪里，弱指数什么时候止跌，才更容易告诉我们风险释放到什么程度。
13:37贵金属、石油、农业上涨，也不要因为“趋势还在”无限持有，好资产、好趋势与好买点，是三个不同问题。今天贵金属、石油、农业、防御方向相对强势，只能说明资金当前愿意付出更高价格获得防御属性，并不能说明这些方向以后不调整。特别是已经上涨较多的品种，更应该看它们有没有出现“指数越跌，它越涨”的加速。如果防御情绪被推到极端，短期赔率同样会下降。因此趋势完整的继续让利润奔跑，但不能因为属于防御方向就取消保护线。5小时、8小时或者自身13小时、21小时上升通道仍然是客观标准。强势可以在线上继续持有，破坏以后同样出局。
13:51看“关键点反应”。一个价格是不是关键位置，不在于我们提前画了多少条线，而在于价格到了这里以后怎么走。3999、3888、3867更像一个枢轴观察点。大盘触及3867迅速反抽，却始终收不回3888，更无法重新回到3903附近，那么说明多方虽然在半分位抵抗，但最小阻力方向仍然向下。关键位置不是拿来猜底的，是拿来观察多空反应的。C浪真正值得观察的不是“8月25日是不是第五天”，而是它和A浪相比出现了什么变化。后续如果C段虽然继续创新低，但下跌斜率开始放缓、单次杀跌幅度缩短、成交继续放大却已经压不动价格，那么说明C段的推动效率开始衰减；反过来，如果价格、成交、下跌家数和科技硬件同时加速恶化，那么C浪仍然处于扩张阶段。数浪不是为了提前宣布哪一天结束，而是比较同一级别推动力量有没有衰竭。
13：57下午还要增加一个《K线组合》里非常实用的观察方法——看今天最终收盘落在全天振幅的什么位置。上午最低3867只是盘中恐荒价格，真正能够决定今天这根日K性质的是收盘。如果全天放量之后仍然收在接近最低点的位置，说明新增成交大部分完成了向下定价，属于空方控制收盘。最低点告诉我们情绪有多坏，收盘价告诉我们资金最终接受什么价格。
14：29回踩0.618”和“回到377日均线附近做大双底”其实是两个不同深度的方案，不能混成同一个位置。结合日线图和60分钟K线图，可以由此建立一套更清楚的二浪调整路线图。3741.11到3994.18这一段上涨约253点。按照天赢居技术分析常见的回撤框架，黄金分割0.618约3838。今天已经依次失守38.2%并打到50%附近，所以接下来第一个真正有分量的空间观察区，是3838附近的61.8%回撤。这里还有一个很有意思的多体系共振：此前小时图上本来就有3839附近的历史黄金分割位置，所以3838不是单纯重新算出来的数字，而是本轮一浪61.8%回撤与旧结构价格记忆重叠。价格比例本身的意义有限，真正有价值的是不同测量体系在相近区域汇合。这个区域如果再叠加时间节点、缩量止跌和小周期右侧结构，胜算才会显著提高。
14：35但日线377日均线目前在3784附近，它与3838并不是一个区域。从3994回到3784，相当于已经回撤了一浪约0.809的幅度。二浪确实可以非常深，只要不跌破一浪起点3741，理论上的一浪—二浪结构仍然存在。因此现在可以把二浪分成两个剧本。第一个是常规调整：C浪在3821—3838附近完成主要空间释放，随后形成右侧止跌。这种情况下，一浪保留了相当部分上涨成果，后面的三浪结构相对漂亮。第二个是深度洗盘：3838也守不住，价格继续向上升中的377日均线靠近，在3780附近乃至3741上方构筑一个更大级别的双底。这也是逆向思维非常适合用在这里的地方：不要只寻找证明“三浪一定会来”的证据，还要提前写清楚什么事实会推翻这个判断。3741就是最重要的结构证伪线之一。
14：37今天继续下跌，本身也有一个很清晰的原因。3994附近结束小时五浪以后，第一次下跌到3888附近形成A段，随后B浪贴着144小时均线下方弱势横向整理。144小时均线相当于这个级别的重要持仓成本，价格反抽以后连成本区都无法重新接受，意味着原来的支撑已经转化成上方供应。从“最小阻力方向”理解就很简单：上涨需要主动买盘把上方套牢筹码一层层吃掉，而下跌只需要原有承接撤走。当B浪反抽连144小时均线都无法突破，说明向上的阻力明显大于向下的阻力，于是价格自然选择阻力更小的方向，今天C浪继续向下。目前下降趋势甚至还没有完成第一轮右侧反转确认。要结束C浪，至少应该依次看到：下降趋势线被突破，随后回踩不再创新低，再向上突破前一个反弹高点。现在只是价格下跌到重要比例区域，还没有出现这一完整过程，所以到了支撑区只是获得观察资格，不是获得参与资格。
14：40至于后面如果真去377日均线附近做“大双底”，还必须提醒天友们一个常见误区：两个低点靠得近，并不自动构成有效双底。一个质量较高的大双底至少要看到第二个低点附近出现拒绝下跌的K线行为，成交结构出现明显变化，随后价格突破两个底之间的颈线。没有突破颈线以前，只能叫“第二次测试前低”，不能提前宣布“双底成立”。所以现在的技术路线其实非常清楚：3821-3838附近是常规二浪最值得观察的区域；如果继续深跌，再看上升中的377日均线3784附近以及3741前低构成的大级别支撑带。但位置越往下，不能简单理解为“胜算越来越大”。价格越低，赔率的确越来越好；与此同时，如果下跌过程持续放量、指数相互确认向下、3741越来越接近，趋势被证伪的风险也同步提高。
14：42所以依然是天赢居那句话：趋势线和黄金比例负责告诉我们在哪里认真看，均线和价格结构负责告诉我们到底能不能做。如果8月25日这个5天节点恰好落在3821-3838附近，同时出现C浪衰竭、小周期止跌、最弱指数率先拒绝创新低，那就容易形成时间与空间的第一次共振，可以考虑两三天反抽；如果5天节点只是继续放量下跌，那就让它继续走，等待8天节点或者更深的377日均线区域。3838是常规二浪观察区，377日均线3784是深度二浪观察区，3741是整个结构的重要生命线。三者性质不同，不能混为一个“支撑点”。把层级分清楚以后，后面的操作就简单了。
14：59目前，一个小时只看到分时图的三浪上涨结构。明天很重要，到时候再看情况操作。
15：00今天的直播就到这里，谢谢天友们！
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