前言：在《2026投资计划志同道合》中，三次冲向紫色慢牛上轨形成三个日线级别主升浪，第一个是春季行情，第二个是五月份，第三个主升浪从八月开始。实际走势中，上证指数7月20日在3741回踩377日均线之后开启启动主升浪，第一个小浪涨到8月18日3999附近转为防守，8月25日回踩3850附近后重新修复。

按照去年的计划，这轮日线级别上涨以55—89个交易日作为观察区间，若结构持续，可跨越8—10月并延伸至11月附近。为了避免把整个周期笼统称为“主升浪”，仍按三个阶段跟踪：初期阶段负责回收中长期均线；主升阶段在右侧站稳144日均线后展开；突围阶段再观察紫色慢牛上轨4311附近（该趋势线三月份和五月份4260附近）。九月首先要验证的，是4023附近中长期成本能否逐步由压力转化为支撑。

天赢居团队九月份重点跟踪两个方向：

1、科技主线内部高低切换

2、有色趋势修复与低位防御轮动

一、市场趋势解析

1、2026年八月行情回顾

今年的节奏再次说明，不同位置必须使用不同方法。5月12日前后，大盘在紫色慢牛上轨4242—4260附近无法有效站稳，于是我们从进攻转向防守；随后七月进入较为彻底的洗盘阶段。到7月20日前后，上证指数来到377日均线3741附近，许多个股较高位已经回撤接近一半的位置、赔率和风险收益比都发生了明显变化，于是重新进入寻找机会的阶段。（这个洗盘一半以及洗盘18天的规律，今后还会反复使用）

7月20日以后，先从周线“三线合一”的个股里寻找超跌反弹的左侧机会；7月30日前后，从回踩144日均线止跌的股票里找到了科技硬件的机会。8月5日前后，随着关键位置突破与小时结构确认，行情从反弹逐步升级为日线级别一浪上涨。8月18日指数两次接近3999区域后满足小时级别五浪结构并进入防守；8月25日回踩3850附近展开五天节点的反抽，8月27日站上临界点3927，结构再次由防守转回修复。

因此八月不能简单概括成“一段主升浪”。更准确的划分是：3741以后先完成日线第一小浪；3999附近进入日线二浪调整；3850附近止跌后重新尝试开启下一段推进。判断级别时仍坚持“趋势线负责预判，均线负责确认”：时间和空间只负责给出观察区，真正的升级必须由价格站稳、均线转向、成交和板块扩散共同确认。

截至8月31日，日线短期成本已经重新抬升：5日、8日、13日、21日均线集中在3917—3927附近；但55日均线约3954、233日均线约3996、89日均线约4011、144日均线约4026仍构成连续压力。八月的核心成果，是把3927附近重新变成可观察的中枢成本；九月的核心任务，则是检验上方中长期成本能否被逐层消化。

图1上证指数日线：短期成本上移，上方3996—4026形成中长期均线压力区

从月、周、日三个级别综合看，长期结构仍偏多，但中周期压力尚未完全解除。月线仍运行在21月均线上方的上升通道里，5月、8月、13月均线集中在3986—4033附近；周线价格处在5周、13周、55周均线附近，而21周、34周均线仍在4004—4023一带；日线则表现为短期成本上移、长期成本压在上方。由此形成的结论是：大级别趋势没有转坏，短周期修复仍在继续，但要进入更高一级的主升阶段，必须让4023点附近这一整组成本真正完成右侧转换。

图2 上证指数周线：处于多条中周期均线重新收复的验证阶段（截至2026年8月31日）

图3 上证指数月线：长期结构保持在21月均线之上，4000附近仍是短中期成本密集区（截至2026年8月31日）

2、2026年8月金刊总结

8月处于上涨初期阶段，前半月资金在周线“三线合一”超跌反弹，有色金属涨幅巨大八月上旬和中旬科技硬件在144日均线附近止跌后的上涨力度更大，八月下旬部分低位防御股补涨。8月11日至14日小时4浪洗盘期间，利用第二段 “去弱留强”筛选科技硬件中，用碎步小阳或高位横盘消耗调整周期的强势股，有色金属更多通过回踩13日、21日均线或上升通道下轨释放空间，二者都是为了博取后续第三段上涨。

3、2026年九月行情预判

截至8月31日收盘，上证指数首先面对的是3955附近55日均线和两条趋势线交点3962；进一步是3996附近233日均线、4011附近89日均线、4023附近144日均线，以及多条长期趋势线。它们共同构成3955—4023的压力梯度。下方则是3917—3924的日线短期成本区和3927关键点。九月不是简单判断“能不能过4000”，而是观察价格能否一层层穿透压力，并把突破后的价格区域留下来。

第一种路径：指数逐步站上4023，并在突破后保持有效驻留，同时深成指、创业板、科创50跟随修复，科技硬件与有色等大容量方向重新扩散。若这些右侧证据同步出现，趋势才从“恢复阶段”升级为“主升推进阶段”，仓位也应在胜算临界点上随事实提高，而不是因为单根阳线机械加仓。

第二种路径：指数冲击3999—4023后遇阻，但回撤仍守住3927、21日均线和短周期上升通道。这种情况属于上涨结构内部的小级别洗盘，不因15分钟、30分钟波动机械做差价；持仓个股只要上升通道未破，仍以持有为主，新的调入则等待通道下轨止跌或突破后的回踩确认。

第三种路径：如果3927与21日均线被有效跌破，反抽又不能收复，同时深成指、创业板继续走弱并伴随下跌成交扩大，则说明八月底形成的右侧成果开始丢失。此时不再用“牛市会涨回来”替代纪律，而应先降低仓位，等待新的止跌结构和右侧信号。

二、操作策略细分

九月份的操作不再用“突破就满、回落就空”的线性办法，而是根据趋势级别和胜算转折在关键临界点处理：

1、 若右侧站稳4023附近压力区，并出现指数共振、主线扩散和均线方向一致性改善，则在胜算提高的临界点增加进攻仓位；已经进入主升结构的强势股，只要5日、8日均线没有死叉且上升通道没有破坏，就让利润继续奔跑。

2、 若3996—4023遇阻后回撤，但3927、21日均线和上升通道保持完整，则把它视为小级别洗盘，避免追涨杀跌；新仓优先等待支撑位止跌或突破回踩确认。反之，若3927失守后长时间不能收复，同时成长指数继续走弱、下跌成交扩大，则承认胜算发生转折，主动降低风险暴露。

三、宏观经济基本面

国际方面：九月份的国际环境仍会受到美元、美债收益率、海外利率预期以及地缘事件扰动。这些因素可以改变风险偏好和板块相对强弱，但不直接作为短线买卖点。美元与实际利率走强时，高估值成长与贵金属都可能阶段承压；若外部流动性预期改善，则有利于风险资产修复。

国内方面：截至8月31日半年报披露进入收官阶段，业绩不确定性逐步从“等待披露”转向“验证盈利质量”。政策与流动性仍是大盘的重要环境变量，但不能只根据单条利好判断行情强弱，而要观察这些信息能否真正转化为成交重心上移、板块扩散和指数右侧突破。

四、九月主线思路

九月主线不以单日涨幅榜决定。八月已经反复证明，科技硬件与有色金属具备较强的领导记忆；AI应用在月底出现补涨扩散，是科技内部新的候选分支；农业、金融、能源等更多承担低位防御与轮动功能。接下来要看的是分歧之后谁最先恢复、谁能跨过两三个轮动周期仍然保持趋势。

1、科技主线内部高低切换

7月30日前后，科技硬件开始第一轮启动；8月11日至14日小时4浪洗盘期间，CPO、通信设备、光通信、元器件、PCB、先进封装、存储等大量强势股第二段沿5日、8日或13日、21日均线碎步小阳爬升，用“时间换空间”完成洗盘，8月17日随后进入第三段上涨。进入九月，另一类机会开始增多：第一段已经证明强度，第二段快速回撤到0.618附近或上升通道下轨，用“空间换时间”释放浮筹。两种形态都可以观察第三段，但第一段只是测量尺，真正的质量取决于启动后的位移效率和第一次回踩能否守住成本。AI应用从传媒、影视向游戏、软件扩散，可以作为科技内部补涨候选；只有在第一次分歧后仍能守住5日、8日均线，并得到硬件核心回流响应，才有资格升级为新的进攻分支。

2、有色趋势修复与低位防御轮动

有色金属是7月20日以来最早证明强度的方向之一，贵金属、工业金属等在第一段上涨中已经积累较大利润。九月不因单日回撤就否定趋势，重点观察13日、21日均线和上升通道下轨：缩量回踩后能够快速恢复相对强度，属于趋势修复；放量跌破通道且反抽不能收回，才需要降低领导力评价。农业、金融、能源等低位方向可以承担防御轮动，但只有连续跨过多个轮动周期、成交和板块广度持续改善，才可能从防御升级为新的主线候选。

五、注意事项

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（投顾：A0780621020001，彭乾萧）