09：01依据当前价格结构、成交量、均线、周期强弱和板块表现重新审视大盘，月线破位13月均线与8月均线以及5月均线之后不理想，但还没有彻底破位21月均线；周线结束34周横盘震荡周期，在周macd与kdj金叉的加持后，有继续主升的趋势；日线在144日均线之下不理想；小时线第二次冲3999失败后处于洗盘中；30分钟和15分钟级别处于洗盘中，正在考验各自的144线3927与3933；5分钟级别和1分钟级别处于洗盘中，没有止跌信号。
09：11日线以下处于洗盘周期，更客观地说：七月底开始日线一浪上涨到3999附近结束，然后运行日线二浪调整之中。我们在8月18日预估时间是8天或者13天，空间是回踩21日均线反抽后再回踩377日均线。目前看来，这个预估是有误差的，主要表现在21日均线是瞬间破位的，而且9月1日是创了新高的，但9月1日3999附近出局之后及时确认了M头双顶的走势，时间延长，总体结构和性质不变。
09：14按照天赢居体系“趋势线寻找位置、均线进行确认”的原则，支撑产生反弹与调整结束完全是两件事情。昨天3933附近有多体系共振支撑，但反抽没站稳3955就仅仅是一个弱反。支撑只需要价格暂时跌不动；真正的阶段底部则需要随后出现低点抬高、短周期均线重新转强、MACD与KDJ恢复以及成交量配合。现在这些条件尚未完整出现，所以没有充分依据定义为调整结束。
09：17昨日三市成交额回落到约1.8万亿元，相比前一交易日明显缩减。这里容易出现一个误区：把“地量”直接等同于“地价”。缩量首先说明的是交易意愿下降，而不是上涨信号。当前缩量发生在3995受阻之后，说明一方面主动抛售力量有所减弱，另一方面新的增量买盘同样没有积极进场。所以目前的量价组合更适合解释为：上涨遇阻 → 资金降低交易意愿 → 缩量调整 → 等待新的方向催化。这也解释了为什么指数向下暂时没有形成连续快速杀跌，但向上同样缺乏突破3955的力量。这就是天赢居强调的价格与成交相互验证原则。
09：30特别值得表扬的是，越来越多天友已经从过去单纯等待天赢居给出结论，逐渐转变为主动学习并运用天赢居的炒股体系。这种变化在板块统计上体现得非常明显。6月22日那天，老天友主动发现科技硬件在《赢家笔记》中连续六次上榜；9月1日那天，又有人及时发现农业、种业六次上榜，并迅速在直播间互相提醒和预警。过去这些信息主要依靠天赢居统计、分析以后告诉大家，现在老天友已经能够按照同一套方法自己发现异常、相互验证，再与大盘趋势结合判断。这才是去年一直期待的“志同道合”。
09：32真正成熟的体系，不应该只有一个人会判断，而应该让参与其中的人逐渐掌握同样的分析语言。先用大盘趋势决定进攻还是防守，再用《赢家笔记》观察热点的持续性，最后结合个股趋势寻找操作点。当天友们能够独立完成其中一部分，整个直播间就从“听答案”变成了“共同验证答案”。众多老天友看天赢居的文章已经十几年，积累了大量实战经验。现在再把这些经验放进统一的趋势、周期、均线、量价、板块统计和纪律体系里，大家看到的信号就越来越接近。所以所谓“志同道合”，并不是所有人永远得出完全相同的结论，而是大家使用同一套经过长期磨合的框架独立思考，在关键节点能够相互发现、相互提醒、相互验证。当方法逐渐取代依赖、纪律逐渐取代情绪，炒股自然也就可以更加从容、轻松和愉快。
09：37当前更像“弱势修复中的二次确认”，还不能定义重新进攻。短周期早上快速拉升还不足以证明调整已经结束。不要因为价格从支撑位3933弹起来，就直接宣布趋势反转。趋势真正发生变化，需要看到原来的下降结构被破坏，并建立新的高点、低点抬升关系。天赢居体系进一步把这个过程拆成“左侧反抽—右侧升级—主升确认”三个不同事件，不能混为一谈。
09：39当前日线MA13约3935、MA21约3937、MA55约3946，指数还在144日均线4021之下。3930—3950已经形成较强的日线成本区。更下方MA34约3898，长期MA377约3797，所以目前还看不到日线趋势被彻底破坏的证据。但向上同样存在明显问题。MA233约3997、MA89约4007、MA144约4022，三条重要中长期成本线再次集中在4000附近。因此从最纯粹的技术结构看，目前大盘不是单边上涨，也不是已经确认进入下降趋势，而是处于：下方3930—3900有成本支撑，上方3997—4022有长期压力的震荡夹层。在前高没有突破、重要低点又没有跌破以前，最合理的定义仍然是日线二浪震荡整理。
09：42小时级别反弹出现了，但下降结构还没有完全扭转。当前60分钟MA34、MA55集中在3932附近，MA89约3925，说明前面的快速下跌已经碰到了一组明显成本支撑，这解释了为什么指数能够从低位重新拉起。但上方压力同样密集：MA233约3953，MA21约3958，MA8、MA13集中在3963附近。如果只是站上3930然后反弹到3955或3963附近，这只能证明下方支撑有效；只有进一步站稳3963，并且回踩不再跌回去，才能说明小时级结构开始从下降转向修复。目前小时级别MACD和KDJ还没有双金叉，单纯低位并不代表趋势已经反转。因此现在更准确的判断应该是：小时级正在寻找底部，而不是已经确认底部。
09：58现在最有效的方法不是预测明天红还是绿，而是建立一个逐级验证过程。第一层已经出现：5分钟出现明显放量回升，瞬间突破144线3962之后暂时没有站稳，继续观察到底能不能站稳。第二层，要看15分钟级别能否重新站稳55T均线3961。以及是否破位144线3930。这是15分钟级别真正需要突破（跌破）的点位。第三层看30分钟。30分钟MA13、MA21、MA34集中在3958—3966，同样形成明显压力。144线3935提供支撑。最后才是小时级MACD与KDJ重新双金叉形成调入点。这就是天赢居体系中“胜算逐级提高”的逻辑：位置到了并不等于可以买，只有均线、动量、量能和板块逐渐共振，仓位才应该跟着提高。
10：01未来更重要的不是指数，而是板块能否跟上。如果指数自己拉升，但板块仍然一天一换，那么这轮反弹的可靠性依然有限。目前最需要观察的是前期调整较深的科技硬件是否能够真正重新获得资金，而。不是只出现少数个股脉冲。《赢家笔记》的价值就在这里:一个板块连续进入前排、分歧之后还能重新回来，才说明资金形成持续共识;一天强一天弱，只说明资金仍然犹豫。因此下一阶段真正高质量的转强应该同时看到:指数收复3963一15分钟、30分钟结构同步转强一小时级别macd和kdj双金叉一科技有色或其他大容量方向形成连续扩散。少任何一层，都应该降低对反弹级别的判断。
10：06我们按照2025年11月13日发表的《三类股票机会》的节奏，前面两天都提示了指数调整的时候防御股补涨机会,并明确了燃气881467、电力881459、银行880875、教育培训881428、等板块。这两天的防御股补涨也是符合规律的。
10：33我们在7月20日、7月30日和8月4日分享的股票，都有一个共同特征：周线级别回踩144周、233周和377周均线交汇区域，形成多周期成本共振。后来的走势也说明，同样来自周线“三合一”支撑的股票，短期表现并不会完全同步。有色金属和科技硬件与大盘进攻方向相关性高，在日线一浪反弹过程中率先启动，迅速完成超跌反弹；另一部分偏防御属性，在指数转入震荡和调整以后才开始补涨。也就是说，周线结构决定股票有没有中期机会，但真正什么时候发力，还取决于它与大盘阶段和板块风格的相关性。所以《三类股票机会》本质上应该分成两个步骤理解：先用周线趋势和长期均线共振筛选股票池，再根据大盘所处阶段决定具体操作节奏。进攻阶段优先选择与指数、主线高度正相关的高弹性品种；震荡或防守阶段，则更容易轮到低位、防御和弱相关方向表现。这也是为什么不能把“好股票”和“好买点”混为一谈。股票池解决的是方向，相关性解决的是时机。天赢居体系本身也强调先判断大盘阶段，再选择板块和个股；不同阶段对应的仓位和持股方式不同，阶段变化以后应先调整仓位，而不是强迫所有股票按照同一种节奏运行。
10：56昨天已经分析过3933附近多体系共振支撑，沪指也展开了反弹，并在3955与3963附近徘徊，表现稳健;但创业板和科创50明显落后，其中科创50高开低走，再次回到均线系统下方。按照相互确认原则，单一指数走强只能算领先，多个重要指数同时改善，才叫趋势确认。因此现在不能因为沪指弱反，就把整个大盘定义为重新转强。
10：58第二个问题是资金结构。保险、证券在前天上榜了《赢家笔记》但昨天没持续。而硬科技高开后回落，这说明资金当前仍然偏向“维持指数稳定”，而不是主动提高风险偏好。“拉权重、压题材”的现象，本质上更适合解释为资金在低确定性环境下优先选择大权重和低波动方向，而不是简单归结为人为控制。真正强势的大盘，通常应该看到权重负责稳定、科技和成长负责扩张，两个方向形成接力；现在只有前半段，后半段还没有出现。这也和天赢居对板块强度的定义一致：一个板块一天活跃没有意义，真正的主线要看连续上榜、分歧后还能回到前排、龙头和后排是否同步扩散。一天强一天弱，只说明资金还在犹豫。
11：00第三个问题是量能。今天即使指数红盘，实时成交仍较前一交易日同期缩量，说明这轮修复更多来自卖压下降，而不是新增买盘明显扩张。缩量反弹不能证明趋势已经反转。权重继续托住沪指，而科技和双创反复走弱，那么反弹持续性仍然有限。
11：148月18日第一次遇阻3999后，指数随后下跌5个交易日，期间形成了比较清晰的中间低点，也就是后续判断双顶是否成立的重要颈线区域。9月1日再次在3999附近受阻，结构上确实与上一次有相似之处，因此这次先参考前一次的5天节奏。但关键不在“第五天一定见底”，而在于第五天前后，价格是否再次来到颈线附近，以及来到以后怎么反应。如果这次调整运行到5个交易日后，指数在颈线附近缩量止跌，短周期重新转强，说明双顶更可能演化成高位震荡；如果到了5天附近直接放量跌破颈线，而且反抽不能迅速收回，那才是双顶结构真正向下完成确认，调整级别也需要上调。
11：30虽然上涨和下跌都存在左侧操作点与右侧确认点，但天赢居并不把买入和卖出机械对称，而是严格遵循一句话：抄底晚一步，逃顶早半拍。原因很简单：下跌途中最大的风险，是把“支撑”误判成“底部”。所以7月20日指数回踩377日均线3741附近虽然已经进入左侧观察区，但我们并没有碰线就调入，而是继续等待站稳144分钟均线再站上5分钟K线图144线，确认最小周期已经由跌转涨之后，才从左侧预判升级为右侧调入。也就是说，底部宁可少赚最前面一段，也要先确认卖压衰减、多头真正开始接管。顶部恰好相反。8月18日和9月1日指数两次来到3999附近时，上方趋势线、长期均线和黄金分割等多个体系已经形成明显共振压力，同时小时级上涨结构也基本完成。这个时候如果非要等待跌破短均线、MACD死叉以后再出来，往往已经把一部分利润还给大盘。因此在高胜算压力区，天赢居选择提前半拍防守：看到空间目标完成、上涨结构充分、压力体系共振，就先降低仓位，再让后面的走势验证判断。所以左侧和右侧真正的区别，不是“一个激进、一个保守”，而是风险收益比不同。
13：01指数反弹，但没有形成共振；成交继续萎缩，说明买卖双方都缺乏主动性；资金从原有防御方向向金融、资源和部分科技试探迁移；个股广度反而弱于指数。指数已经从“快速释放”转入“弱平衡”，但还不能定义止跌完成。沪指上午最高到3968附近，随后回落并保持小K线整理，低点没有继续下移，这说明3930附近的成本区再次发挥了承接作用。与此同时，60分钟MACD绿柱有所收缩，也说明短线下行动能不再继续加速。
13：03有人倾向于把这种横盘理解成“短线底部”，另一部分则认为调整尚未结束。这其实是对不同周期的不同看法。按照天赢居“抄底晚一步”的原则，停止创新低只能证明卖方力量减弱，不能证明买方已经取得主动权。所以下跌第一阶段有所衰减，进入多空弱平衡，而不是已经形成新的上涨起点。天赢居胜算体系也明确区分“位置到了”和“右侧确认”：量能、板块、小时级别尚未确认时，仍然只是低级别机会。
13：05沪指今天保持红盘，容易让人产生“大盘已经修复”的感觉，但把三大指数放在一起看，问题仍然明显。深成指和创业板继续受13日、21日均线压制，创业板甚至已经跌破此前阶段低点，深成指也仍在前低附近整理，所以沪指反抽更像是在控制下行速度。
13：07当前已经进入比较明显的缩量阶段，指数保持小K线横盘，真正值得关注的是下一次成交重新扩大的方向。如果成交恢复时价格向上突破，那么说明买方开始接管；如果成交恢复以后指数再次向下，则说明此前横盘只是暂时平衡。
13：07当前已经进入比较明显的缩量阶段，指数保持小K线横盘，真正值得关注的是下一次成交重新扩大的方向。如果成交恢复时价格向上突破，那么说明买方开始接管;如果成交恢复以后指数再次向下，则说明此前横盘只是暂时平衡。
13：18我们7月底分享的股票池明显分成进攻与防御两大阵营，有些在8月18日之前跟着指数超跌反弹，有些在这几天补涨，但总共21只股票都轮涨了的。“防御股补涨”之后，第二轮筛选又开始了。前几天连续活跃的农业种业粮食在六次上榜之后整体转弱。板块的生命力要看《赢家笔记》排序、持续性和扩散度;连续上榜说明资金集中，而龙头走弱、后排同步掉队，则意味着板块开始进入退潮阶段。
13：23贵金属、工业金属、能源金属以及部分硬件生产必须的材料，是7月20日最先超跌反弹的，之后还运行了三段式上涨，前几天调整，今天在支撑位重新获得资金，并且从少数细分扩散到材料的大容量核心品种成为下一个阶段的主线候选。
13：40完整的操作顺序应该是：先用大盘决定“能不能进攻”，再用热点决定“向哪里进攻”；大势向好时集中火力做主线，大势震荡时降低预期做节奏，大势转弱时首先保护已有成果。这也是为什么过去一边劝前一类天友放弃非热点方向，一边又不断提醒后一类天友在指数调整时提高保护线、降低仓位、转向防御。表面上看似乎是在同时批评两边，实际上是在给双方补上各自缺失的半套体系。所谓“气宗”和“剑宗”，真正的问题从来不是哪一派更高级，而是把局部方法当成了完整体系。只有内功没有招式，主升浪抓不住；只有招式没有内功，大势转弱时守不住。前半句解决的是活得久、守得住；后半句解决的是趋势来了敢于集中优势兵力，把握真正的大机会。两者合起来，才是复利真正能够长期运行的基础。
13：50以这一轮操作为例，7月20日先用三成仓位试探，7月30日提高到五成，7月底大仓位，8月4日补上科技硬件，随后在8月18日3999转为防守；8月25日重新出现机会后再次进场，9月1日第二次遇阻3999后再次退出。这几天我们确实错过了防御股的补涨，这一点必须承认。天赢居体系本来就不是追求“每个热点都参与、每一段上涨都吃到”，而是强调先看大盘阶段，再决定仓位和方向。大盘进入调整或防守阶段以后，出现防御板块补涨证明《三类股票机会》是正确的，但不意味着必须为了最后一段利润重新提高风险暴露。防守阶段空仓等待本身也是一种操作。
14：09下跌势能确实在衰减，但反弹依旧停留在低级别，暂时还没有完成从“弱反”向“趋势修复”的升级。3933附近存在真实承接，而且当前卖方已经不像9月2日开盘时那样主动，但“抛压衰竭”与“底部形成”之间还有一段距离，而不是提前定义成“缩量筑底”。
14:14上午我们关注的是3933支撑位能不能守住；下午观察重点应该变成：反弹后的低点是否逐级抬高。从15分钟图看，价格第一次快速下探233线与144线交点3933附近以后反抽，随后再次回落却没有形成明显的新低，这属于积极变化；如果下一次回踩仍然守在3930上方，而且反弹能够突破前一轮高点，那么结构就会从单纯“跌不动”升级为“低点抬高、高点也开始抬高”。这才是技术分析里真正有价值的变化。反过来，如果每一次反弹都停在更低的位置，最终又跌破3930，那么弱反之后还要继续完成c浪下跌。
14：29从当前板块前排看，除了培育钻石、贵金属、保险等非科技方向之外，科技制造链已经出现了一组相互关联的板块：液冷服务器、电机制造、通用设备、CPO、电网设备、减速器、汽车热管理、部分金属新材料进入强势区域。这和上午只有液冷、光学等少数方向试探已经不完全一样。它意味着资金开始围绕设备—散热—电子—算力配套进行第二轮寻找，科技硬件已经从孤立的“点状反弹”，向“小范围板块簇”发展。但还不能直接定义成“科技主线重新归来”。因为真正的大容量科技主线，通常还需要半导体、通信、PCB/CPO、算力设备等更核心方向同步恢复，并最终带动科创50、创业板改善。所以今天最多算科技“第一次试探”。
14：39从2025年11月份涨满377天或者89周之后，大盘总体就是横盘箱体运动。这个期间，板块严格按照《三类股票机会》的节奏运行，9月1日之前的科技硬件和有色金属与指数一起涨，之后指数调整的时候防御股补涨。还有一个规律就是在震荡市中，个股小时级别双金叉，然后在小时级别双死叉出局，这个方法也是这十个月以来特别好的赚钱手段。
14：43从直播间看到很多天友这几天按照《三类股票机会》做防御股补涨是非常愉快的。作为老股民，客观讲大盘调整期间做防御股要快进快出，或者干脆空仓，这两者都是可以的。新股民投资金额小于年薪，或者不要炒股，也是可以的。老股民年轻的时候亏了，老了赚点钱是符合人道主义的精神。
14：51两天的弱反都未能站稳3955与3963，所以还是继续等五天节点吧。防御股补涨的节奏太快，很多人都跟不上的。
14：55不同指数所处的趋势级别已经明显分化。从60分钟结构看，可以大致分成“上证相对稳定、深成指偏弱、创业板更弱、科创50最弱，北证50则属于独立震荡”几种状态。换句话说，当前并不是统一调整，而是成长方向内部发生了明显的强弱分层。
14：58科创50这个状态更接近下降趋势中的低位钝化，而不是已经完成企稳。创业板的状态比科创50稍好，但同样没有脱离弱势结构。深成指和创业板类似，但相对更稳定一些，更像“下降趋势减速”，而不是“新上涨趋势形成”。北证50则比较特殊。它没有像双创那样持续单边走弱，而是在前期快速冲高后回落到均线密集区附近，更像箱体震荡中的中枢争夺，方向性弱于双创，但结构破坏程度也没那么严重。
15：00今天的直播就到这里，谢谢天友们!
（免责声明：本文内容仅供天友们参考，据此操作风险自担，务必根据自身风险承受能力谨慎决策。）
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