09：29随着经济发展、财富增长以及消费升级，优质玉石越来越稀缺，价格体系也发生了巨大变化。过去几百元可以买到的东西，如今可能已经变成几十万元的收藏品。这背后的逻辑并不是玉石突然变好了，而是：稀缺资产没有增加，但拥有购买力的人变多了。同样的逻辑，也曾经发生在科技产业。例如：2004年前后的苹果，市值还只有数百亿美元级别。当时市场更多把它看作一家消费电子公司，核心业务仍然依赖Mac电脑和iPod音乐播放器。但随后十几年，智能手机、移动互联网、云计算、人工智能相继改变产业格局。企业价值也从几百亿美元增长到数万亿美元级别。
09：35真正能够穿越周期的企业，需要满足：第一，所在行业处于长期增长方向；第二，企业具备持续创造利润的能力；第三，能够在产业变化中保持竞争优势。回看2004年的科技股，当时很多机会并不贵，只是大多数人不知道未来十几年世界会如何变化。天赢居在这轮牛市开启的2024年就明确告诉天友们，全球人工智能和1996年的互联网革命是一样的性质，之后判断无人机将取代传统武器，机器人取代工人。
09：38我们在9月1日3999建议防守之后不是明确说了很多次吗：放弃三天节点的一天反弹，三成仓位参与五天节点的两天反弹，然后再转为防守。今天就是等待了。
09：44大盘分三个阶段。在大盘防守阶段是小仓位或者空仓。股龄超过八年且连续两年每个季度实现了复利增长的老天友按照《三类股票机会》可以小仓位做防御股的短平快，但个股止损位提高到5小时均线与8小时均线死叉点，只要股价低于死叉点就出局。技术一般的新股民，防守阶段不要轻易参与。按照天赢居的规划，每年两三个主升浪都可以愉快地获得足够的胜利成果，其余大半的时间，新股民容易获利回吐。
09：53今日大盘出现低开调整走势，沪指盘中回踩趋势线2850（20150826）-3016（20170511）≈3928附近，触及55日均线以及30分钟144T均线3935附近后获得一定承接。相比前期快速反弹阶段，目前指数进入明显的震荡整理阶段，量能继续萎缩，说明增量资金仍未形成明显推动，短期多空双方重新进入平衡状态。上方阻力位分明显，只有站稳了才能从防守转为进攻：趋势线3174(20200727)-3424(20220705)≈3966
趋势线2689（20240918）-3040（20250407）≈3986、趋势线4335(20070529)-4184(20150724)≈3978。
10：00按照趋势分析原则，趋势线首先提供观察位置，而不是简单判断涨跌。所以这几天借助下线3927展开的震荡，上线就是趋势线所在3966、3978、3986。以上线下线的得失来判断今后的方向。站上了进攻，破位了防守。3935或者趋势线3928不是简单的买卖点，而是当前短线结构的重要分界：如果指数能够依托3935附近企稳，并重新站回3966-3986压力区域，说明短期修复仍有延续可能；如果3935有效跌破，并且反抽无法重新站回，则意味着此前两天反弹结构已经结束，后续需要观察13天节点的反转机会。
10：12技术分析中，多周期关系非常重要：小周期转弱，是风险提示；大周期跌破关键成本区域，才代表趋势改变。但君子不立危墙之下，就算胜算五成半，我们也会格外谨慎（除非胜算超过六成和七成才值得下手）。
10：20从2025年11月13日发表《三类股票机会》以来，每次大盘调整阶段均出现防御股补涨现象。其核心逻辑并不是防御板块能够持续带领行情上涨，而是在资金风险偏好下降时，低估值方向更容易获得阶段性承接。因此，今天银行、保险、能源等方向上涨，并不能简单理解为新的主线形成，更像是资金在弱势环境中的避险选择。当大盘进入洗盘阶段，进攻方向暂时降温，资金往往会寻找低估值、低波动、防守属性较强的方向进行补涨。
10：24大盘双顶之后，天友们看到了三天节点的一天反弹，也参与了五天节点的两天反弹，昨天结束了反弹，延续震荡调整，指数表现偏弱，防御股补涨，下跌个股超过4600家，成交额较上一交易日同期明显缩减，说明场外资金仍处于观望状态，短线平衡以3928和3986作为临界点，今天有望打破这个横盘震荡。
10：29厨卫电器、航海装备、银行、玻璃玻纤、油气开采、燃气、电力、保险、证券等方向逆势走强，而数字媒体、生物制品、渔业、免疫治疗等成长方向承压。这证明了防御股内部也是严重分化。也就是说，指数调整的时候可以小仓位做防御股补涨，但首先要看板块站上周线和日线的均线密集区，再从中找周线与日线良好的防御股。这个顺序不要搞反了哈。
11：03按照趋势判断原则，趋势是否改变，首先观察关键支撑是否有效。当前沪指虽然短线偏弱，但仍运行在3928趋势线之上，因此暂时定义为横盘调整消化。大盘目前最重要的任务，是完成筹码交换，让短周期均线逐步重新排列。
11：05近期沪指围绕3928-3951点附近反复震荡，成交量持续收缩，说明多空双方均处于观望状态。5日、8日、13日、21日均线逐渐靠拢；55日均线位于3929点附近；均线逐渐收敛，代表大盘正在等待方向选择。按照均线系统理论，当多周期均线从发散转向收敛后，通常意味着新的趋势即将选择方向。但在方向确认之前，震荡时间可能延长。
11：18几十年前的老股民虽然没有系统学习技术分析，但有一个方法长期有效——寻找历史相似走势，并观察当前是否按照类似结构演变。这个方法的核心不是预测，而是验证：如果历史走势继续重复，就沿用原来的判断；如果走势出现明显变化，就放弃原来的推演。因为市场虽然环境不同、指数不同，但参与者的心理没有改变：上涨后的乐观 → 高位分歧 → 反弹解套 → 抛压增加 → 再次寻找支撑。因此，历史走势经常会出现结构上的重复。
11：19当前参考：M头后的反抽失败。历史上，M头形成后通常经历三个阶段：第一阶段：上涨形成第一个高点。市场情绪达到高峰，资金开始出现分歧。第二阶段：调整后再次反弹。很多资金认为调整结束重新入场，但由于前期套牢盘存在，第二次上涨往往遇到压力，无法突破前高。第三阶段：反抽失败后继续调整。双顶确认后，市场需要通过调整消化高位筹码。
11：22后续关键观察点是，1. 压力位3986。如果指数无法突破前期高点和重要均线压力：说明反弹力度不足，可能继续震荡调整。2. 支撑位3928附近趋势线是重要观察位置。如果回踩缩量；支撑有效；指标重新修复；说明只是上涨后的正常整理。如果跌破趋势线；成交放大；反弹越来越弱；则双顶调整结构可能进一步确认。
12：48历史不会简单复制，但市场中的人性会重复。双顶后的反抽，本质是一次对压力位的测试：突破压力 → 历史模型失效，趋势继续修复；反弹受阻 → 历史结构延续，继续寻找支撑。当前应重点观察3928支撑和上方压力3986突破情况，不提前预测，而根据市场实际走势调整判断。
12：58今日大盘整体呈现缩量调整、弱势震荡格局。三大指数低开后承压运行，上证指数回踩3927附近获得支撑，继续围绕关键均线展开争夺。成交持续下降，说明当前并非资金大规模撤退，而是场外资金保持观望，存量资金在不同方向之间快速切换，大盘仍处于等待新的方向选择阶段。
13：00短周期均线逐渐靠拢，说明前期上涨和调整带来的成本差正在收敛。按照均线系统理论：均线发散代表趋势运行，均线收敛代表方向选择。因此当前重点不是判断一天涨跌，而是等待均线重新发散后的方向确认。如果后续指数能够放量突破3951和3986压力区域，说明修复行情仍有延续；如果跌破关键支撑3928并且反弹无法收回，则需要防范调整周期继续展开。
13:03日线MACD连续五天都是绿点，KDJ死叉向下，说明中期修复仍需要时间。60分钟级别连续三个小时MACD和kdj双死叉，代表短线调整压力增加。30分钟级别在均线密集区之下，但还没有彻底破位144线。
13:05今日个股表现分化严重，下跌个股超过4200家，赚钱效应明显下降。防御股补涨主要集中在：厨卫电器；航海装备；银行；电力；风电设备。同时，部分科技硬件方向出现局部修复：元器件；PCB；CPO；复合铜箔。这说明当前资金并未形成统一进攻方向，而是在：防御板块 → 科技硬件 → 防御板块之间进行轮动。防御方向上涨更多体现资金降低波动、寻找安全区域的需求，并不代表已经形成新的主升主线。
13:10后续重点观察三个信号：第一，量能是否恢复。没有增量资金，行情容易停留在轮动阶段。第二，均线系统是否重新形成趋势排列。均线收敛之后，需要等待方向选择。第三，是否出现新的核心主线。只有板块形成合力，大盘才具备进一步向上的基础。当前保持耐心，以区间震荡思路应对，等待市场完成筹码交换和方向确认。从操作上讲，五天节点的两天反抽已经完成了。目前处于防守状态，等新机会再下手。
13:17成交量再次回落至较低水平，量能不足背景下，场内资金更多表现为防御性调仓，而非主动进攻。从指数表现来看，沪指跌幅相对有限，主要依靠银行、证券等权重方向维持稳定；但个股表现明显偏弱，小票普遍承压，赚钱效应持续下降。当前大盘仍处于调整消化阶段，核心任务不是追逐短线热点，而是等待量能恢复和主线重新形成。
13:18近期大盘成交持续下降，说明：场内资金没有形成明显共识；场外资金仍在等待确认信号；热点轮动更多依靠存量资金推动。按照量价关系，上涨需要成交量支持，缩量上涨容易反复，缩量调整则代表多空双方都在等待。因此当前并非单纯看指数涨跌，而要关注成交是否重新放大。只有量能恢复，大盘才具备突破压力区域、形成持续行情的基础。
13:20当前策略：减少交易频率，等待胜率提升。行情不明确时，最大的优势不是预测，而是等待。当前属于指数未明显破坏结构；量能不足；板块轮动快速；个股赚钱效应较低。因此操作重点仍然是控制节奏。可以关注已经完成调整、均线逐步修复、有资金承接的方向；但避免因为单日上涨追入短线热点。后续真正值得提升仓位的信号，需要等待：成交量恢复 + 均线重新形成趋势 + 主线方向确认。目前大盘仍处于筹码交换阶段，耐心等待比频繁操作更重要。
13：43回顾近期行情：7月20日、7月30日以及8月4日分享的21只股票，核心逻辑都是周线级别“三合一”超跌结构。之后板块轮动路径较为清晰：有色金属率先启动；科技硬件随后补涨；大盘到达3999进入调整阶段后，林业、科技应用等防御方向继续轮动表现。这说明本轮行情并非单一板块推动，而是资金按照不同阶段寻找低位机会。当3999附近完成有色金属和科技硬件收益兑现后，后续防御方向补涨属于市场自然轮动。交易体系中最忌讳追求“每一次都卖在最高、买在最低”。真正稳定的方法是：抓住主升阶段 → 兑现利润 → 等待下一轮结构形成。
13：44相比沪指，深成指和创业板调整更明显。创业板跌破5日均线；15分钟级别受到144T均线压制；短线筹码仍需要进一步消化。科技硬件虽然近期出现轮动，但目前更多属于调整后的修复，而非全面启动。尤其是成交量不足；市场风险偏好下降的情况下，科技板块容易出现快速轮动，持续性需要观察。
13：46银行电力从7月初以来形成第三阶段上涨结构，目前处于日线级别第三浪运行过程中。银行等低估值方向，在市场缩量阶段更容易获得资金关注，这符合调整阶段资金规律：当增量资金不足时，资金往往选择低估值；低波动；具有稳定预期的方向进行防守。
因此银行电力上涨更多体现资金避险需求，并不代表市场已经完成全面转强。
14：01银行、证券、电力、电信服务、多元金融等低估值方向继续获得资金承接，而前期活跃的农业、零售、AI应用等方向持续调整，说明资金风险偏好仍未明显恢复。指数进入关键选择阶段，3935与3928是核心观察位。3928是趋势线点位，3935对应短周期均线和60分钟级别重要支撑。按照趋势分析原则：支撑有效，代表调整属于正常消化；支撑失守，则需要重新评估反弹结构。因此，破位3928就是趋势恶化。
14：04昨天，种业粮食地六次上榜《赢家笔记》之后开始调整了。再一次证明《赢家笔记》的统计结果能够帮助天友们在板块过热的时候高位逃顶。前期热点走弱，并不一定代表长期逻辑消失，而是短周期资金退潮。后续需要观察：调整充分后是否出现新的热点。
14：05目前双创方向：短期均线压力明显；修复节奏被打断；个股普遍弱于指数。尤其创业板，仍需要等待：15分钟级别压力释放；13日、21日均线重新整理；成交量恢复。科技成长方向短期需要等待资金重新聚集。
14：13当前大盘处于“选择方向前的收敛阶段”，多空双方力量接近，等待新的变量打破平衡。观察：3928支撑是否有效，等待确认，不急于抄底，没有明确方向之前，仓位管理比预测更加重要。后续如果：支撑有效 + 量能恢复 + 板块形成合力，大盘才有机会重新向压力区域发起挑战。如果跌破3928，并且反抽无法收回，则需要防范调整进一步展开。当前最重要的是等待“大盘自己选择方向”，而不是提前替它做决定。
14：27 3928支撑反复争夺，反抽受阻，弱势阶段等待比交易更重要。
由于3928属于当前大盘的重要支撑区域，指数回踩到这里后出现了一次技术性反抽，这是支撑位附近正常的资金博弈。但反抽力度有限，原因在于上方3943附近存在明显压力：短周期均线密集；套牢筹码压力；资金跟进意愿不足。因此反抽更多属于支撑位附近的抵抗，而不是趋势反转信号。
14:37弱势震荡阶段，交易难度明显提升。当前盘面，指数上下空间有限；板块快速轮动；个股涨跌分化严重；成交量无法有效放大。这种环境下，追涨容易遇到：上涨当天吸引资金 → 次日承接不足 → 回落消化。而持股也容易出现：上涨没有持续性 → 回撤反复 → 盈利空间被压缩。电力、银行、厨卫电器、航海装备、石油化工、工业金属、非金属材料，走势稍好，但明天分化之后又有变化，因此赚钱难度明显提高。
14：48今日大盘继续围绕关键位置震荡整理，指数下探过程中并未出现明显放量杀跌，说明当前并非集中性恐慌离场阶段。但另一方面，缩量也反映出当前大盘最大的矛盾：下方抛压暂时有限，但上方资金接力不足。因此短期仍然难以形成强势反弹，更多以弱势震荡、等待方向选择为主。
14：51板块继续分化，防御方向承担稳定作用。今日相对抗跌方向主要集中在：厨卫电器、航海装备、银行、电力、林业，是低估值、防御属性方向，更多承担的是稳定指数作用，而不是带领大盘进入新一轮上涨。
14：53最后几分钟图穷匕现！我们昨天在反弹第二天出局防守，破位3928之后就等几天抄底！别跟股市谈感情，我们只是想在回避风险之后赚点小钱而已！
14：57股市里每天都有很多机会，天友们要根据自己的能力进行取舍。天赢居在9月1日就明确说了把握五天节点的两天反抽，这已经在昨天完成了。当时还说了技术好的老天友在指数洗盘的时候小仓位把握防御股补涨机会，这就要先评价自己时候在最近两年的每个季度都实现了复利增长，如果没达到这个标准，那就当做新股民对待，多看少动，等机会更好的时候再下手。
15：01今天的直播就到这里，谢谢天友们！
（免责声明：本文内容仅供天友们参考，据此操作风险自担，务必根据自身风险承受能力谨慎决策。）
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