市场全天震荡调整，创业板指、深成指高开低走。量能明显萎缩，沪深两市成交额1.76万亿，较上一个交易日缩量3706亿。全市场超3500只个股下跌。盘面上，PCB，CRO，量子科技概念表现还行。下跌方面，传媒、影视板块震荡调整，中信出版跌超12%，华媒控股、龙版传媒、中视传媒跌停。截至收盘，沪指跌0.39%，深成指跌0.64%，创业板指跌0.6%。如何看待呢？

技术面看，缩量3700亿。大幅缩量有节前效应的原因，也暗示上涨的面积和力度会大打折扣。当然，今天依旧没有跌破均线，可以看做是缩量回踩；短期震荡是大概率事件。

结构上，抱团与退潮并存，高低切换加速。盘面呈现典型的结构分化。PCB方向延续强势，澳弘电子9天7板续创历史新高，大亚圣象4连板，依顿电子、中一科技、江南新材涨停，成为当前市场高度标杆，资金抱团特征明显。CRO概念逆势活跃，义翘神州、奥浦迈、益诺思均涨超10%，医药细分方向继续获得资金关注。量子科技震荡走高，天奥电子涨停，属于低位轮动补涨。地产股盘中分化剧烈，我爱我家、华远控股、华丽家族走出3连板，但中华企业、世联行、万科A炸板回落，高位筹码松动，资金分歧加大。下跌方面，传媒、影视板块大幅调整，中信出版跌超12%，华媒控股、龙版传媒、中视传媒跌停，前期强势方向遭遇集中兑现。整体看，题材轮动加快，持续性减弱，资金向少数抱团方向集中，退潮迹象初现。

没有持续的热点，板块内部分化，联动性低，同时轮动局面很快，完全走势随机。

距离长假仅剩数个交易日，预计市场以缩量震荡为主，指数难有趋势性表现。操作上，不要追高，需警惕高位股补跌风险。可适当关注调整充分、有业绩支撑的科技细分，等待节后重新凝聚共识。中长期看，三季报业绩兑现仍是核心线索，节后市场有望围绕业绩确定性展开新一轮结构行情。