前言：9月1日3999附近建议出局防守M头双顶，途中把握五天节点的两天反弹和13天节点的5天反弹以及21天节点的8天反弹机会，要特别重视34天节点附近的上涨机会。十月的首个交易日，上证指数跌破377日均线3823，深证成指、创业板、科创50、中证A500、中证500、中证1000等多个主要指数同步走弱，说明调整已经由局部扩展为较广泛的风险释放。与此同时，上证下方89周均线3772点、21月均线3799点，以及长期趋势线6124（20071016）—5178（20150612）所在3780点附近形成大周期支撑带。因此，十月的核心任务是观察3772或者M头对称点附近3850.86+3850.86-3995.18=3706能否完成周线级别的止跌与筑底。

当前原则仍然是先求不败，再求大胜：空间到位只代表值得观察，右侧结构确认后才逐步提高参与度。

（1）资源与顺周期方向：重点跟踪石油、煤炭、化工、分散染料、航运、医药等近期反复进入强势榜单的板块，观察持续性与分歧后的承接。

（2）红利与防守方向：银行、电力、电信运营等仍具相对强度，可作为弱势阶段的防守观察，但不能用防守板块的上涨代替整个大盘转强。

（3）新能源与新质生产力方向：储能、固态电池、钠电池、新能源车等近期活跃度提升，重点观察能否从事件驱动升级为持续主线。

（4）科技方向：半导体、通信设备、CPO、国产算力等仍处与6月22日以来的C浪调整阶段，在十月份暂不关注；只有十月底停止创新低、相对强度回升并得到量价确认后，再提高权重。

一、大盘趋势解析

1、2026年九月行情回顾

7月20日至9月1日，大盘完成前一轮调整后的日线级别31天上行波段。两次遇阻3999形成M头双顶结构，之后转入明显的日线调整。之前预判为日线一浪上涨与二浪调整，所以十月份不破3741都是成立的。小概率破位也不必紧张，因为M头对应的3850.86+3850.86-3995.18=3706也能形成5月14日4258以来的大C浪低点。

八月份上涨过程中，上证依次收复多条中长期均线，并在高位形成多次冲高；但深证、创业板和科创方向较早转弱，说明不同指数并没有始终保持同步。天赢居强调主要趋势需要不同指数相互确认，因此九月份的调整不能只依据上证单一指数判断。

九月份最重要的变化，是高点降低、低点下移，科技硬件持续走弱，资金逐渐转向银行、能源、医药、公用事业等防守方向。上证一度在377日均线附近反弹，但这种承接只属于左侧支撑，尚未形成完整的右侧反转证据。从结构上看，九月可以用ABC调整框架辅助描述，但真正决定调整是否结束的，仍然是价格结构、量价关系、主要指数同步和板块主线是否重新形成。

从时间上看，5天节点和13天节点都按计划获得成功，目前的21天节点附近值得观察，右侧信号出现之后再参与。若10月23日前后处于相对低点，那么34天节点的机会更大。因此，九月复盘最值得保留的经验是：预测和执行必须分开。提前计算支撑与时间窗口属于计划，真正调入要等大盘自己给出上涨结构；判断失效后则要及时退出，不能用原有预测对抗实际走势。

大盘仍处在21天节点附近的候选区域，但多个主要指数继续创新阶段低点，因此观察重点是：上证89周均线约3772点、21月均线约3799点，以及长期趋势线6124（20071016）—5178（20150612）约3780点。三者与周线级别箱底重合，共同构成大周期观察带，但支撑越重要，越不能因为“到点”就直接判断见底。

其他主要指数的弱势比上证更明显。深证成指、创业板、科创50以及中证A500、中证500、中证1000等均处于日线下降结构中，部分已经跌破重要长期均线。未来判断大盘是否真正转强，必须观察这些指数能否停止创新低并逐步形成跨指数确认。

2、2026年9月金刊总结

九月金刊标的的复盘仍按照各自趋势和失效点执行，不构成十月份重新调入的依据；十月份如需再次参与，必须重新检查大盘环境、板块强度、个股结构和风险收益比。

3、2026年十月行情预判

十月的第一步并不是直接修复，而是继续完成风险释放。上证已经跌破377日均线，深创科及中小盘指数普遍更弱，日线和小时级仍处下降结构。因此3772附近是“长期支撑附近的左侧观察区”，而不是新的上升趋势已经形成。

当前证据排序下，大概率主路径是：上证先围绕3770—3800区域反复测试支撑，深创科等弱势指数继续完成风险释放；随后出现一轮技术修复，再通过二次回踩检验底部质量。也就是说，十月更可能经历“探底—修复—再确认”的过程，而不是直接V形反转。

3770—3800区域之所以重要，是因为89周均线、21月均线和长期趋势线在这里接近重合。但按照天赢居体系，左侧位置只解决“在哪里观察”，不能解决“什么时候行动”。进入该区域后，首先等待分时连续一个小时形成较完整的五个微浪上涨结构，再观察5分钟、15分钟关键均线能否收复144线，以及小时级MACD、KDJ是否双金叉。

如果第一轮反弹能够进一步收复5日均线，并逐步站稳3888成本密集区，同时深证、创业板、科创50停止创新低，进攻型板块重新扩散，则行情才从“超跌修复”升级为日线右侧筑底。真正值得提高参与度的，不是第一次碰到支撑，而是突破后能够保持、第一次回踩不重新跌回。

次级分支是右侧确认提前完成，随后向3940及4000区域修复；风险分支则是3770—3800有效失守且反抽无法收回，届时先观察前低3741和M头对称点3706附近。当前不需要提前猜测更远位置，只要按照主路径执行，并用两条分支做好防错即可。

二、操作策略细分

十月操作总方针是“21天节点3772和34天节点3706，放弃左侧调入点，寻找右侧止跌机会”。天赢居强调先保护资本，再追求一致性获利；不要抢头部和底部，要等反转已经发生。因此，当前位置不宜因为跌幅较大而机械增加风险。

执行顺序统一为“左侧观察—右侧确认—逐级加仓”。第一步观察3772或3706支撑与承接；第二步等待一个小时五微浪上涨结构；第三步站稳5分钟级别或15分钟级别144线、小时级别macd和kdj双金叉；第四步等待主要指数停止创新低、强势板块形成扩散。只有证据逐级增加，参与度才逐级提高。

仓位而应服从胜算、失效点和账户风险。已有强势防御品种继续按自身趋势跟踪；没有右侧确认时，现金和空余仓位本身就是选择权。

三、宏观经济基本面

国际方面：中美经贸关系近期仍在沟通推进，但相关安排需要区分“已落地措施”和“未来建议”。美国现行对华加征关税的阶段性暂停安排延续至2026年11月10日；双方贸易机制提出的约300亿美元非敏感商品优惠待遇仍属于后续政策建议。对A股而言，外部关系改善有利于降低尾部风险，但短期趋势仍要服从国内资金和价格行为。

国内方面：9月29日，中国人民银行下调PSL利率0.25个百分点，并扩大PSL支持领域；同时增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元，将支持比例提高至100%，并增加支农支小再贷款额度5000亿元。政策有利于稳定流动性、扩大有效投资和支持科技与民营企业，但政策托底不等于股价立即见底，仍需等待大盘完成右侧确认。

四、十月主线思路

十月主线以《赢家笔记》的榜单迁移和大盘右侧确认共同筛选。当前大盘的主要矛盾，是长期支撑逐渐接近，但风险偏好尚未恢复；防御资源方向相对强，成长主线仍在重新竞争。因此，十月前半段以观察轮动为主，后半段重点看谁能在大盘止跌后的第一轮反弹中持续留在强势榜。

从近期《赢家笔记》看，分散染料、石油、银行、电力、电信运营在近5日和近10日中反复出现；航运、煤炭等也有持续活跃。涨停结构中，储能、锂电、新能源车、固态电池等方向热度较高。结合国家统计局1—8月工业利润数据，电子设备、有色、煤炭、化工等行业利润改善明显，但基本面改善仍需要价格结构确认后才能转化为可执行机会。

因此，十月板块策略采用“候选池＋复现验证”，不提前指定唯一主线。板块至少连续多次进入强势榜、内部上涨具有扩散性、分歧后仍能承接，并且大盘允许进攻后，才从轮动方向升级为阶段主线。10月23日附近的榜单迁移和跨指数确认，将直接决定新的主线。

结构上，重点观察：

（1）资源与顺周期：石油、煤炭、化工、分散染料、航运等近期相对强势，重点观察连续性和回踩承接；若只是一日脉冲，仍按轮动处理。

（2）红利与防守：银行、电力、电信运营等可继续作为弱势阶段的相对强势方向，但防守板块的上涨不能替代大盘和成长指数的右侧确认。

（3）新能源与新质生产力：储能、固态电池、钠电池、新能源车等热度上升，只有从少数个股扩散到板块、并在分歧后维持相对强度，才有资格升级为新的进攻候选。

（4）医药、创新药、CXO、基因、免疫等同样看相对强度和业绩验证，一旦在大盘右侧确认后率先止跌并重新进入榜单前列，仍可能重新争夺主线地位。

五、注意事项

免责申明

本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。

本报告仅供深圳市新兰德证券投资咨询有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人接到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送负责。通过此途径获得本报告的投资者，应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进一步交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议。本公司、本公司员工或者关联机构，亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。

（投顾：A0780621020001，彭乾萧）