市场消息面汇总：

1. 中国人民银行发布关于人民币汇率的政策立场，央行这次集中阐明汇率政策立场，核心是稳定市场预期，明确不会搞竞争性贬值，汇率交由市场决定，同时守住不出现剧烈超调的底线。这份表态给外资吃下定心丸，外部资金对人民币资产的顾虑会明显降低，有利于北向资金回流A股。人民币预期企稳，利好重仓海外采购原材料的板块，造纸、航空等行业成本压力会得到缓解。成长赛道也会受益，汇率平稳叠加海外流动性改善，外资偏好的科技、光模块、半导体板块更容易获得资金青睐。出口板块逻辑则回归产业本身，不靠汇率换竞争力，具备高端制造、品牌壁垒的出口企业会更有长期机会。整体来看，汇率预期稳定，降低市场不确定性，有助于节后市场风险偏好抬升，资金更愿意布局有基本面支撑的成长主线。

2. 节后 A 股出现调整，市场目光集中在引发光模块、CPO 板块大跌的海外券商研报，机构明确这份报告只是情景假设推演，并非落地的正式政策文件。报告里提到的限制条款，仅仅是机构基于信息做出的猜想，没有官方文件支撑，传言约束对象主要指向远期 3.2T 产品，当前主流 800G、1.6T 产品基本不受影响。供应链层面也很难快速切割，海外云厂商高度依赖国内光模块交付，强行更换供应链会大幅抬升成本、延缓 AI 基建建设，短期很难落地。这次下跌更多是情绪踩踏，属于预期层面的冲击，产业基本面没有发生根本性变化。短期市场波动更多是假期海外多重因素叠加带来的情绪释放，并不是长期趋势反转。经过这一轮恐慌释放，光模块、光芯片板块的悲观预期得到消化，优质龙头的性价比逐步显现。资金短期切换到银行、电力这类防御板块，后续情绪修复后，算力产业链里具备完整国产供应链、海外客户稳定的标的，会迎来布局机会。

3. 霍尔木兹海峡作为全球原油运输的核心要道，周末通行受限直接推升国际油价，市场快速计价能源供给扰动带来的风险溢价。这条通道承载全球近三成海运原油，一旦通行受阻，短期很难快速找到替代运输路线，原油价格弹性会被放大。油气开采、油运板块迎来直接催化，油轮运价大幅走高，增厚油运企业盈利空间，油气上游资源企业受益于原油涨价带来的利润提升。能源涨价还带动化工品走强，甲醇、苯乙烯等能化品种迎来价格支撑，具备原料储备优势的化工龙头业绩弹性更大。资金会优先向能源资源、油运方向集中，成为市场的避险主线。不过要留意，行情高度取决于海峡局势的延续时长，若局势快速缓和，油价容易出现冲高回落。在板块选择上，优先布局业绩已经兑现、现金流扎实的油运龙头，以及油气勘探开采类标的，这类资产在地缘风险升温阶段具备更强的配置价值。

盘面分析：