09:01昨日几大指数同步回落，全市超过5100只个股下跌，485个板块中仅少数收红。这样的盘面可以定义为“广度极弱、风险偏好低迷”，但不宜简单等同于“冰点必反弹”。我们的原则是：趋势没有改变以前，不因为跌得多、情绪差，就提前假设反转。天赢居体系把“只因为跌很多了抄底”列入防错规则。
09:06从趋势本身看，目前主要矛盾仍然是去年10月份涨满89周之后的34周调整周期延伸到55周，调整结构没有扭转。上证经历急跌后在3706点附近出现修复，短周期重新收回部分成本区；深成指、创业板等成长指数则继续弱于上证，虽然已经靠近周线层面的支撑区域，但“到达支撑”只能进入观察阶段，并不等于支撑已经生效。天赢居强调不同重要指数之间需要相互确认；当前成长指数仍在创新低或低位运行，因此还不能把上证的局部企稳理解为整个大盘完成见底。
09:09这里需要把“反弹”和“反转”严格分开。经过连续下跌以后，个股广度极弱、短周期超卖，短线出现技术修复的概率确实在提高；但目前更合理的主路径仍然是：急跌减速以后先产生一次反抽，向下移的5日、8日、13日均线以及此前破位区域靠近，随后再通过回踩检验3674附近形成的低点是否可靠。只有之后出现“停止创新低—形成更高低点—突破第一道下降结构—回踩不破—再次放量转强”，才有资格从超跌反抽升级为右侧筑底。天赢居操作标准也明确把买点分成预判、观察和确认三个阶段，真正的确认必须依靠突破、量价、回踩与再次走强。
09:12因此，现在并不需要预判哪一天就是最低点。时间窗口、超卖指标、KDJ低位甚至MACD修复，都只能提高观察价值，不能独立触发主要仓位。大周期决定方向，小周期主要优化节奏；34、55、89、144等时间数字只是观察窗口，“时间负责提醒，价格负责确认”。 当前更重要的是看反抽之后能不能改变“高点降低、低点降低”的下降结构。第一步：一个小时五微浪上涨结构；第二步站上5分钟K线图144线；第三步小时级别macd和kdj双金叉调入。
09:14板块结构同样体现了这种防守状态。银行、电信、医药等相对抗跌，并不一定意味着新的进攻主线已经形成，更准确的理解是资金在弱势阶段寻找低波动、现金流和估值相对稳定的方向。《赢家笔记》的作用也不是寻找当天涨幅第一，而是观察持续性：连续处于前排、分歧后还能重新走强、龙头抗跌并带动后排扩散，才说明资金共识正在形成；一天强、一天弱，只能算轮动。
09:226月22日之后，科技硬件跌幅很大，于是有些天友开始把很多科技硬件定义成“错杀”。但判断是否错杀，不能只看从高点跌了多少，还要把此前上涨的时间、空间和估值扩张一起放进来。先看空间。2026年上半年，AI硬件本身就是大盘最强的方向之一，PCB、光通信、光纤等细分板块出现了非常明显的主升行情，部分个股年内最高涨幅达到数倍，个别甚至达到500%—700%以上。 春季行情和四五月的两轮行情里，大量科技硬件个股出现2X3X涨幅。因此现在从高位出现38.2%甚至61.8的调整，首先应该理解为前期巨大涨幅之后的风险释放，而不能仅仅因为“跌得狠”就倒推出“被错杀”。
09：28再看时间。科技硬件这轮行情的源头可以追溯到2024年2月5日之前。以光模块为例，公开复盘通常将2023年至2026年的行情划分为多轮，其中2024年下半年就经历过明显调整。 因此更准确的说法应该是：科技硬件自2024年2月5日以来反复处于强势主线之中，已经运行了两年半的不间断上涨。历史上的小盘股、题材股行情基本都是两年半左右，大盘股的牛市基本三年多点。也有题材股涨两年半之后大调整，然后白马股接力接力重新启动、累计持续更久的行情。
09：41从1分钟K线图看，上证指数在2024年10月8日高点3674附近，两次探底后逐步企稳，随后形成1分钟级别的三浪上涨结构，运行时间89分钟左右，说明短线多头力量有所增强，反弹存在向15分钟级别扩展的可能。但目前仍属于下跌后的修复行情，尚未构成更大级别的趋势反转。 接下来大概率先围绕377分钟均线3727附近展开争夺。若回踩不破3710—3715并获得支撑，且量能保持配合，则有望再次突破3727，推动反弹升级到5分钟K线图144线3756附近；若冲高后量能不足，并跌破3710，则说明短线动能开始衰减，指数可能重新回踩3700附近的均线密集区。
10：12从9月30日调入银行、石油等防御性板块以来，行情已连续反弹8天，基本兑现了21天时间节点附近的8天反弹预期。当前中国移动、中石油及银行股的日线、60分钟趋势仍偏强，均线维持多头排列，说明反弹尚未出现明确结束信号，但运行至第8天后，需要提高对短线分歧的警惕。接下来大概率进入强势股继续上行、弱势板块轮动补涨的分化阶段。已有仓位以趋势持有为主，重点观察5小时与8小时均线死叉及小时级MACD、KDJ转弱信号；对于此前以5日均线为止损标准的个股，仍应遵守原有纪律。若上证回踩3710—3715不破，1分钟89分钟三浪结构有望继续向15分钟级别扩展，可关注公路铁路、乳品饮料、地面兵装、军贸及出版业的补涨机会；若跌破该区域，则需防范反弹进入调整。
10：40众所周知，我们在9月30日调入了几大银行和中石油，之后调入了电信和运输。到今天为止，收获较大。这不是炫耀过去八天的成绩。而是当下这些股票的趋势并没有破坏，依旧在5日均线之上持有**、、、、、**。
11：15早盘上证指数延续3674点以来的反弹，盘中逐步推进，即将遇阻5分钟K线图144线3753，又要调整一段时间才会继续冲向15分钟级别144线3790。与前一交易日的快速拉升不同，今天更多表现为小幅震荡、逐步抬高重心，说明短线抛压有所缓解，但主动进攻力量仍然不足。 60分钟K线图今天MACD开始出现红柱，KDJ形成金叉，说明短线下跌动能正在衰减，小时级别的底部结构继续修复。不过，日线仍然处于下降均线的压制之下，MACD尚未形成有效转强，因此现阶段依旧应该按照下降趋势中的反弹对待，而不是提前认定反转。低位疑似岛形结构还需要缺口和后续价格行为确认，不能因为局部形态相似就直接判定岛形反转成立。
11：18接下来重点观察3754附近的5分钟144T均线3753压力。遇阻3753又有调整调整之后回踩时守住3730一3740区域，说明短期成本开始向上转移，反弹有望进一步向15分钟级别3790扩展。反之，如果在压力区持续缩量滞涨，随后跌破短期均线密集区，就要警惕反弹重新转入调整。这里还需要引入跨指数确认。虽然沪指率先修复，但深成指、创业板指尚未回补昨日急跌留下的缺口，沪深300、中证500等指数也未同步建立明显的上升结构。这说明目前还不是全面性的风险偏好回升，而是部分资金先行试探。只有后续深市和成长指数同步收复关键压力区，反弹的可靠性才会明显提高。
11：19成交量方面，早盘成交额较上一交易日同期减少约752亿元。如果价格稳步上行而成交缩减，可以理解为短线抛压暂时减轻，但不能直接等同于资金积极进场。真正有效的突破，需要观察压力位附近成交能否重新放大，以及突破后是否能够连续守住。
11：20板块轮动也呈现出明显的试探特征。早盘资金先后流向医疗医药以及地面兵装、军贸等防御与事件驱动方向。地面兵装、军贸概念涨幅居前，说明局部资金仍然活跃，但热点切换速度较快，暂时缺乏能够持续带动指数的统一主线。接下来不仅要关注板块当日涨幅，更要统计其连续进入《赢家笔记》前列的次数，以及领涨个股能否在次日维持强势，以此区分短暂脉冲和真正的主线接力。
12：57超过4800只个股上涨，半日成交额约9709亿元，较上一交易日同期减少约187亿元。表面上看，个股普涨、主要指数同步回升，短线情绪明显改善；但从价格结构、成交量和不同指数的运行状态来看，目前依旧属于下降趋势中的技术性反弹，距离确认新一轮上涨还有一定差距。
12：58小时级别则出现了不同的变化。60分钟MACD开始出现红柱，KDJ低位金叉，说明短周期下跌动能正在减弱，反弹具备继续发展的条件。但需要注意，指标金叉更多反映下跌速度减缓，并不直接证明下降趋势结束。如果指数反弹之后再次形成更低的高点，那么小时级别的修复依然可能只是原有下降趋势中的次级波动。这也体现了天赢居体系中大周期定方向、小周期找位置的原则：日线决定当前仍需控制风险，小时线则提示短期已经出现值得观察的修复窗口，两者并不矛盾。
13：00从5分钟结构来看，上证指数自3674.82点反弹后，短期均线逐渐转为向上，价格重心持续抬高，说明最初的止跌过程已经取得一定进展。目前指数运行至3742点附近，上方首先面临5分钟144T均线约3752点，以及此前留下的3761点附近缺口压力。这里存在两个值得重视的问题。首先，15分钟级别144T均线仍然向下运行，意味着较长时间形成的平均成本尚未完成修复。指数即使短暂站上，也可能遭遇前期套牢盘和短线获利盘共同形成的抛压。其次，按照天赢居强调的确认与风险控制思路，突破本身并不是最可靠的信号，突破后的持续性和回踩表现更有意义。只有价格突破3752—3761区域，随后回踩不破，并继续形成新的上升高点，才能说明短线多头开始掌握主动权。
13：01因此，接下来的主要路径是先测试3752—3761压力区。如果量价配合、突破后能够守稳，则有望进一步挑战15分钟级别下降均线和更高一级的压力区域；如果冲高后重新跌回3730附近，且无法迅速收复，则反弹可能由推进转为横盘整理。若进一步跌破3710—3715区域，就需要警惕再次回测3700乃至3674附近的支撑。
13：09因为一分钟K线图涨满了89分钟，所以跳级到15分钟级别三段式反弹。上午说得很清楚，在升级的过程中，先遇到5分钟级别144线3753就要调整，只要回踩不破3710或3715就还有机会继续15分钟级别的三段式反弹。目前就是上午说的5分钟级别3753附近的回落中。
13：10今天值得注意的现象，是上证、深成指、创业板和科创50全部收红，但各自的修复程度存在明显差别。从日线来看，深成指、创业板指及科创50近期仍处于明显的下降通道之中，多个短中期均线向下发散，说明成长方向此前承受的调整压力尚未得到充分消化。即使今天科创50相对强势，率先尝试修复短期缺口，也不能单凭一个指数的反弹判断科技成长方向已经全面企稳。
13：12今天上午成交额约9709亿元，较昨日同期小幅缩减，但上涨个股数量超过4800只。这说明短线抛售压力有所缓解，部分资金愿意重新参与低位交易。然而，缩量上涨本身具有双重含义：一方面，卖盘减少后，较小规模的买盘便可能推动价格回升；另一方面，成交不够活跃，也说明增量资金尚未形成持续的主动承接。
13：15板块表现进一步说明了目前大盘仍处于资金试探阶段。上午地面兵装、军贸、航天装备、军民融合等方向表现突出，房地产、养殖业及贵金属也出现较明显上涨，体现出低位周期和事件驱动板块的活跃程度有所提高。与此同时，电信服务、银行及部分科技成长方向表现相对落后，说明此前支撑指数的权重品种与今天活跃的题材方向出现了明显分化。
13：16这类轮动具有一定积极意义，说明资金并未完全退出，而是在不同方向重新寻找机会。但从趋势交易的角度来看，热点数量增加并不等于主线已经形成。真正需要验证的是三个方面：第一，领涨板块能否连续进入《赢家笔记》前列；第二，板块内部能否由少数龙头上涨扩展为更多个股持续走强；第三，今天的领涨方向能否在下一个交易日继续保持相对强度。如果板块每天轮换，但前一天的强势方向次日迅速回落，就属于短期资金轮动，难以形成稳定的上涨趋势。反过来，如果军工或其他方向能够连续保持强度，并且在指数回踩时表现抗跌，那么才更有可能发展成为阶段性主线。
13：20后续大概率路径：先修复短期压力，再决定能否扩大反弹级别。综合各周期结构，目前大盘已经出现短线止跌和修复迹象，但日线下降趋势没有完成反转。因此，接下来相对合理的基本情景，是指数继续尝试修复上方均线压力，随后通过回踩确认决定反弹能否延续，而不是直接进入持续单边上涨。
13：25尊重实际价格，不应预先要求大盘必须走出某一种形态;也不必因为出现短线反弹就急于扩大仓位。真正值得参与的，是后续价格不断验证原有判断的过程。所以9月30日调入三成仓位的几大银行和中石油，以及之后调入的一成仓位电信运营和运输，加起来四成仓位的个股持续涨了七天多的时间，没破位5日均线的继续持有，破了就出局。接下来，大盘守住3710也是按照这个止损位来对待。除非大盘破位3710，个股止损位才再次提高到5小时均线与8小时均线死叉点，或者小时级别macd和kdj双死叉出局。
13：30如果短线突破失败、指数重新跌回3710下方，而成长指数持续弱势，就需要防范3674.82点再次受到考验。对于趋势完整、尚未触发原定退出条件的银行石油电信运输，可以继续以5日均线作为止损线；对于破位5日均线的弱势品种，不应仅因为出现普涨就轻易改变风险纪律。在9月30日建仓银行石油电信运输之后的第八天，即将完成原有计划，暂时没有新增仓位，并做好破位5日均线出局的准备。
13：52上证指数在上午冲高至5分钟级别144线3753后逐步回落，早盘留下的向上缺口被回补，原先预期的岛形反转结构未能成立。这说明短期反弹在上方下降均线密集区遇到了较明显的阻力，多头尚未取得趋势主动权。不过，指数回撤至3712点附近后展开反弹，说明短线修复结构还没有完全破坏。再观察几分钟就有明确结论。
13：53从走势演变来看，3674.82点以来的第一轮反弹到了5分钟级别144线就已经完成了，当前进入回踩确认阶段。这次回踩的意义，比此前单纯观察反弹高度更加重要。下降趋势转变的初步条件是价格不再创新低，并在回落过程中形成更高的低点。如果3712点附近能够持续获得支撑，随后重新向上突破3750点附近的短线高点，就有机会逐步形成低点抬高、高点抬高的结构。反之，若回踩后无法重新走强，说明此前上涨仍然只是下降趋势中的次级反抽。
13：56均线方面，3712有1分钟级别377T均线和5分钟55T、89T均线附近的支撑，也靠近60分钟级别5T、8T均线，是多个短周期成本重新汇集的位置。若指数在这一带逐步缩量企稳，随后重新站上5分钟级别21T均线3729并带动短期均线向上发散，说明回踩过程中承接力量仍然存在；如果连续跌破3710且反抽无法收复，则意味着短线资金成本重新转弱，后续还需要向更低一级支撑寻找平衡。那么之前持有的银行石油电信运输都要把止损位提高到5小时均线与8小时均线死叉点，或者小时级别macd与kdj双死叉出局。
13：59指标变化也与这一过程相互印证。15分钟KDJ和MACD双死叉，动能同步减弱，反映出第一轮反弹后的获利回吐压力。接下来的主要路径，是先在3712附近反复争夺，尝试完成二次回踩后的止跌结构。如果5分钟级别重新形成连续抬高的低点，并向上突破短期压力，指数就有机会再次挑战3747—3753区域。只有进一步收复5分钟144T均线，且回踩确认有效，反弹才具备继续向15分钟级别扩展的条件。如果3710附近支撑失守，且5分钟与15分钟指标继续向下，那么短线修复就需要延长，指数可能重新考验前低3674。
14：01从天赢居体系的多周期验证原则出发，当前属于短线反弹受阻5分钟级别144线3753后的二次确认阶段，距离真正完成底部结构仍有距离。3710点附近能否守住决定短期反弹是否保留延续机会，破位3710就不能因为价格已经回落较多，就提前判断调整结束，个股也要提高止损位。
14：10对于天友们来说，今天是9月30日建仓中石油和几大银行以来的第八天，按计划到了左侧调出点附近。所以个股止损位提高，手中个股破位5小时均线与8小时均线死叉点出局，或者个股的小时级别macd与kdj死叉出局。这七天多的时间，操作的银行石油电信运输，总体有百分之十左右的涨幅，还是比较好。
14：17从5分钟K线来看，上证指数自3674.82点展开反抽后，最高运行至3750附近，恰好受到持续下行的144T均线压制，随后回落至3700附近。这与前几次反抽遇阻的特征相似，说明中短期下降趋势依然占据主导，反弹尚未成功升级。按照天赢居的波浪结构，初始上涨只有三微浪，而不是更具推动特征的五微浪，意味着这轮上涨更符合下降趋势中的修复性质。不过，三浪结构只能提示反弹延续性不足，不能单独证明反弹必然失败。真正决定方向的，仍然是价格未能突破144T均线，随后又跌破短期支撑，形成反抽高点受压、价格重心重新下移的结构。反弹受阻已经得到价格验证，下降趋势尚未改变，继续等待下一次有效的右侧确认。
14：30天友说得有道理，风险提示确实比乐观预测更加重要。我们一直强调“先求不败，再求大胜”，分析上涨的可能性，并不是为了给大家盲目鼓劲，而是提前推演不同走势，明确什么情况下可以参与，什么情况下应该退出。实际上，9月30日我们调入银行、石油、电信和运输等方向，连续上涨7天后，今天已经明确提示风险，准备在个股破位5小时与8小时均线死叉点，或者小时级别MACD与KDJ出现死叉等预定离场信号时调出，及时保护已有利润。调出之后也不急于重新进场，而是耐心等待34天时间节点，或者10月23日之后再寻找新的机会。对于大盘，这两天虽然出现反弹，但日线下降趋势并未改变，5分钟144T均线3753反复形成压制，所以我们始终强调反弹不等于反转，右侧没有确认之前不能贸然加仓。炒股不可能每次都判断正确，关键在于上涨时敢于把握机会，趋势转弱时懂得及时退出。今后也会更加重视风险信号、离场标准和应对策略的讲解。我们学习技术，不仅是为了寻找机会，更是为了在判断失误时能够保护本金，少犯大错，长期稳定地走下去。
14：40再次强调，昨天开始的起始浪是89分钟三微浪结构。三微浪决定了这轮行情的反弹性质，89分钟则说明反弹力度较强，所以我们的判断一直是强劲反弹，而不是趋势反转。今天指数反抽至5分钟级别144T均线3753点附近遇阻，未能重新站稳，说明反弹尚未成功升级。因此，我们及时提高风险防范级别，将个股退出标准收紧至小时级别，重点观察5小时与8小时均线死叉，以及小时级别MACD、KDJ死叉信号，触发预定条件就执行调出，保护已有利润。调出后的资金不要急于重新进场。此前我们在5天节点把握了2天反抽，在13天节点把握了5天反弹，又在9月30日调入中石油、银行、电信和交通等方向，把握了过去7天的上涨机会。这说明按照时间节点提前制定计划、再结合技术信号执行，是有实际参考价值的。接下来继续保持耐心，重点关注10月23日或者34天时间节点可能出现的新机会。机会不会因为等待而消失，只有控制好风险、保住前面的成果，才能在下一次更大机会出现时从容参与。
14：46从9月1日3999点开始防守，到后来分别在5天、8天、13天、21天时间节点把握反抽和反弹机会，跟随天赢居坚持按计划操作的天友们取得了不错的成果，这是值得高兴的事情！这些经历也再次说明，在股市里，没有计划就容易被涨跌牵着走；有了计划，还必须根据大盘的实际走势不断验证和调整。当走势符合预期、技术条件得到确认时，就积极把握机会；当大盘运行偏离计划、原有条件不再成立时，就及时退出，耐心观望，而不是固守原来的判断。炒股不是要求每次预测都正确，而是建立一套能够反复执行的操作体系：机会出现时敢于参与，判断失误时及时纠错，趋势结束时保护成果。如此循环，争取做到大进小出、积小胜为大胜，在控制回撤的基础上实现长期复利增长。这才是天赢居反复强调“先求不败，再求大胜”的真正意义。
14：52昨天已经分析过，连续下跌过程中出现的第三个缺口，具有衰竭缺口的特征，加上M头对称点3706附近，意味着这一轮急跌可能接近尾声。接下来几天，大盘更有可能从快速下跌转入缓跌筑底阶段，通过反复震荡、缩量整理来消化抛压，为下一轮行情积蓄力量。按照时间周期推演，10月23日前后是值得重点关注的变盘窗口，有望出现比此前几次反抽更大级别的机会。所以接下来不必急于出手，而是要提前做好资金安排，保留充足的可用资金，认真筛选潜在主线。等时间、空间与右侧信号形成共振，再按照计划积极参与。机会值得期待，但越是看好的机会，越要提前做好准备和风险预案。
14：57明天就是天友们9月30日抄底中石油银行以及之后加仓中移动中电信以及高速公路以来的第八天。这是21天节点附近连续涨八天的板块。即将到达收获的左侧调出点。今天破位5日均线出局的资金不要急于回补，等10月23日前后的机会。
15：01今天的直播就到这里，谢谢天友们！
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