09：18我们在9月1日3999附近建议出局之后就制定了明确的操作计划，准备好好把握5天、13天、21天、34天节点的机会。对于节点时间和反弹的时间都是非常明确的。所以很早就瞄准了10月23日霜降附近13天的上涨机会。2026年10月23日之前，大盘经历了剧烈的探底，然后在当天碰趋势线3406（20150123）-3450（20171114)所在3589果然止跌回升，超过4500只股票上涨。大盘在连续调整以后出现大范围回升，尤其是成长指数明显强于主板，说明短线买盘承接有所增强。

 09：23不过，判断行情不能只看一天的涨幅。10月23日虽然收出较强的探底回升形态，但上证指数全周仍然下跌约0.69%，因此目前更适合定义为下降趋势中的强势反抽（反抽按13天计划，反弹按34天计划），尚不能认定日线级别已经完成反转。

 09：24一次放量上涨可以改善短线结构，却不能直接改变此前已经形成的中期下降趋势。10月23日，上证指数仍处于21日、55日以及233日均线之下，说明中长期均线仍然构成上方压力。特别是21日均线尚未收复，意味着这次上涨首先需要解决的是短期趋势修复问题，而不是立即讨论新一轮主升浪。从波浪结构看，3574点以后可以尝试划分小级别上涨推动，但在没有形成完整的回踩和再次突破以前，暂时只能把它当作反抽结构，不能因为出现第一段上涨就提前认定调整已经全部结束。

 09：27我们在2026年成功把握了三次大机会，这几天开始写2027年的投资计划。 

09：33天赢居长期研究趋势线的相互作用。根据趋势线3478（20090804）-3587（20180129）≈3699和趋势线3731(20210218)-3674(20241008)≈3642，分别对应当前不同层次的价格观察区域。目前重新站回3642点上方，准备挑战3699点。是34天节点10月23日霜降盘中瞬间破位以后出现强烈回收。突破原有压力以后经受住回踩考验，原来的压力才有机会转化为新的支撑。

 09：37判断下降趋势结束，不能只凭一根长下影线，而应当进一步观察下降趋势线是否被突破、价格是否停止创新低，以及随后能否突破前一次重要反抽高点。10月23日最低3574.27点，收盘已经接近当天最高位置，说明当天低位卖压得到了较强承接，但这仅仅完成了初步止跌。下一步要观察大盘能否在回落时守住较高的低点，并继续突破前期反抽高点。结合近期走势，上方先看3699点至3715点区域，还按照34天节点13天反弹的预期来应对。 

09：52连续34天调整之后，低位出现了较强的买盘承接，为短线止跌创造了条件。时间窗口可以提醒我们关注原有趋势是否发生变化，可以将5月14日4258碰紫色上轨之后的下跌按照ABC调整结构进行观察，但A浪、B浪和C浪是否已经形成完整的空间比例与时间对应，还需要根据实际高低点进一步计算，不能仅凭运行时间较长就宣布C浪结束。因此，目前时间周期给出的是观察转折的机会，而不是确认转折已经完成的结论。

 09：58从空间结构来看，上证指数3574.27点是34天节点10月23日形成的重要低点，也是本轮反抽首先需要守住的价格参考。此前连续下跌使日线价格逐渐远离短期均线，深证成指、创业板指、中证A500、中证1000陆续回落至周线长期均线及重要价格结构附近形成了周线级别三合一的重要支撑。多个指数在较短时间内同时出现较大跌幅，说明此前的调整压力已经得到一定程度释放，并出现了较好机会。

 10：01上周五最积极的变化来自成交量与价格的配合。此前两市成交额一度回落至1.4万亿元量级，周五重新放大到接近2万亿元，说明交易活跃程度明显提高。特别是在快速下跌以后，午后主要指数共同回升，反映低位出现了较强的承接力量。不过，成交额放大只能说明买卖双方换手增加，并不能直接认定底部筹码已经交换充分，更不能仅凭一天放量就确认调整结束。按照量价相互验证的原则，接下来还要看上涨时成交能否继续配合，回踩时抛压是否减轻。如果反抽以后重新放量下跌，就说明多空争夺尚未结束；如果价格能够守住较高的低点，并在随后放量突破压力区域，底部结构才会进一步得到确认。 

10：04从技术指标来看，上周五探底回升带动日线MACD绿柱开始收缩，KDJ也出现低位修复迹象，说明此前较强的下降动能正在缓和以及小时级别在上涨。但日线价格仍然位于5日、8日、13日和21日均线下方，多条均线保持向下运行，原来的下降结构尚未改变。MACD绿柱收缩并不等于快慢线已经重新形成上涨结构，KDJ低位反弹也不等于中期趋势反转。对于部分指数可能出现的底背离，需要进一步比较两次价格低点与相应指标低点，不能简单把指标超跌、钝化或者绿柱收缩都称为背离。当前只能认为下跌动能出现减弱迹象，真正的趋势改变还需要价格结构提供证据。 

10：08一直重视不同时间级别之间的相互关系。上周五，上证指数在3574点附近探底以后，分时出现持续回升，并站上了5分钟级别144线均线3671，接下来应当重点观察15分钟级别144T均线3715。只有价格能够有效站上15分钟144T均线，并在回踩过程中保持稳定，反抽才有机会向30分钟和60分钟级别逐步延伸。 

10：12从60分钟图看，主要指数仍然处在比较完整的下降均线结构之下（12小时或者34小时均线形成了通道的上轨压力）。虽然低位反抽已经出现，但上方多条均线尚未完成收复，小时级别的下降趋势还没有得到充分修复。天赢居体系强调的分时五微浪上涨结构、5分钟与15分钟级别144T均线突破和小时级别MACD、KDJ双金叉，也是在通过不同角度观察这个过程。上周五的快速反抽尚未形成完整的多级别上涨确认，因此本周仍然需要等待小周期结构进一步发展，不能把第一段快速反弹直接当成主升浪。 

10：21上证指数回落至3664，深证成指在11462点，创业板指回落至2606点附近。几个指数虽然得到周线级别三合一支撑，冲高之后都出现了回踩。从板块分布来看，石油、银行、交通、医药医疗、电力等方向相对活跃，前一交易日表现突出的科技硬件还没有达到AC对称的时间，所以只是强劲反抽。 

10：29不要试图改变市场，我们能够做的就是跟随市场。希望您能理解2017年前后接近三年时间中石油和银行电力持续上涨的同时，九成股票睡觉的情况。 

10：49我们在9月30日的时候看到题材股垃圾股小盘股的两年半牛市行情已经结束了，所以当天建议用中石油来做八天反弹。但天赢居错了，因为在连续上涨八天之后，于10月19日建议卖掉了中石油。所以天友们要转变思想，从趋势的角度去看到中石油这类价值投资!明年，权重股大盘股绩优股的价值投资理念将再次伴随大象起舞。

 11：21大盘继续围绕上周五的探底回升结构展开整理。上证指数在3675点附近窄幅震荡，短周期均线逐渐靠拢，但深证成指、创业板指和科创50仍然表现偏弱，几个成长指数的跌幅明显大于上证指数。各大指数虽然没有重新跌回上周五的最低位置，却也没有形成新的同步上涨。经过早盘的反复争夺以后，价格波动逐渐收窄，说明短线多空双方暂时进入相对平衡状态。目前最重要的变化，不再是上周五低点有没有形成，而是第一段反抽以后，大盘究竟能够继续向上扩展，还是需要通过再次回踩完成整理。 

11：26从5分钟K线图观察，上证指数自3574点附近启动的反抽，已经形成了几段比较清楚的上涨与回落结构。从3574到3691形成五个微浪，然后回踩不破144线3670后继续向上尝试15分钟级别144线3713。但也不能因为图形看起来存在五次波动，就直接认定反转。继续观察3713附近能否继续升级。 

11：29这时候应该重点研究整理的性质。如果5分钟级别已经完成第一组推动结构，那么当前回落可以暂时按照15分钟级别的小二浪进行观察，作用是对第一段上涨进行修正，后续只有重新向上突破前一组反抽高点3691，才能进一步确认小三浪正在展开。 

12：55大盘低开以后震荡回升，三个主要指数的跌幅逐渐收窄，超过2900只股票下跌，三市半日成交额10156亿元，较前一交易日同期减少612亿元，反映交易活跃程度有所下降，但缩量并不必然意味着行情转弱。上周五大盘经历急跌后的放量换手，今天如果能够在成交减少的情况下守住重要支撑，说明短线抛压可能有所缓。因此，判断缩量整理的质量，关键不在于成交额减少了多少，而在于价格能否守住已经取得的反抽成果，以及后续突破时能否重新获得量能配合。

 12：57上午上证指数围绕5分钟144T均线3666点附近展开争夺，午间重新回到3683点上方，说明小周期仍有一定承接，但上方15分钟144T均线尚未完成有效收复。天赢居前面已经讲过，3574点至3691点的第一段上涨可以尝试划分为五个微浪。这一段上涨之后小级别整理，正在形成15分钟级别的三段式上升。 

12：59 15分钟级别的二浪调整是对第一浪上涨的修正，通常不会跌破第一浪起点，但调整深度并没有必须达到某个固定比例的规定。天赢居经常使用的黄金分割，可以帮助提前寻找潜在的回踩区域。假设将3574.27点至3691点作为15分钟第一浪的候选区间，上涨空间约117点，那么回撤38.2%的位置约为3646点，回撤50%的位置约为3633点，回撤61.8%的位置约为3619点。这些位置可以帮助天友们提前安排观察顺序，却不是股价必然的止跌点。 

13：01这里还有一个值得注意的细节:3646点附近与此前3642点的长期趋势线参考位置较为接近，也就具备进一步研究的价值。不同技术方法得出的结论在相近位置出现，支撑力度就加大了。还需要观察下跌速度是否放缓、成交量是否发生变化，以及5分钟级别能否重新形成上涨结构。 

13：04 34天节点10月23日是左侧调入点，当然能够获得很大的价格优势，但它往往只能在事后确认。提前在下降过程中买入属于左侧操作，虽然可能获得较低成本，却要承担原有趋势继续下跌的风险。相对而言，15分钟小二浪回踩以后，如果能够形成更高的低点，再向上突破前一段反抽高点，就更符合天赢居强调的右侧确认方法。这样的买点不一定最便宜，却有更多实际走势作为依据。对于技术基础不够扎实的天友，宁可少赚底部最初的一段，然后在各个级别的右侧确认点调入。 

13：08因此，今天守住5分钟K线图144线之后观察上涨结构能否在调整中保持完整随后重新突破233线3688与377线3699，说明第一段反抽之后仍有继续向上的动力。只有回踩形成更高低点，再重新突破前高，15分钟第三浪的判断才有更充分的依据。即使第三浪得到确认，也还需要进一步观察30分钟和60分钟均线压力，不能直接把小周期上涨等同于日线趋势反转。 

13：15板块方面，石油、银行、交通运输、医疗医药、人工智能、传媒娱乐游戏，等等防御股继续上涨，相比硬件等题材股垃圾股的安全边际更高。这反映了两大阵营之前的站队和换防情况。15分钟级别第三段上涨还在继续冲144线3712，但要和第一段等长的话，应该能站稳3712继续升级到30分钟K线图144线3778附近。 

13：33大盘上午回踩得到5分钟级别144线的支撑，然后开始了15分钟级别第三段上涨，目前站上了5分钟级别233线3687之后到达377线3698，观察进一步突破。眼前的大盘已经具备观察反抽升级的条件，但还没有完成升级所需要的全部证据。对于34天节点10月23日霜降那天已经参与的天友，重点是守住原有操作纪律。底部买得低，不一定代表买得对；回踩以后能够重新向上突破，才说明原来的上涨力量仍然存在，以及左侧调入点事正确的。 

13：43 5分钟短期均线重新向上靠拢，价格已经回到5分钟144T均线3664和15分钟55T均线3671上方，短线承接有所改善。但碰到5分钟K线图377线3699之后立即回踩。深证成指和创业板指仍然下跌，说明主板的修复尚未带动成长指数同步转强。因此，目前可以确认的是小周期反抽有所延续，而不是整个大盘已经完成趋势反转。 

13：45这里有一个值得天友们进一步研究的技术现象。当前5分钟144T均线约为3664点，15分钟55T均线约为3671点，两条不同周期的均线形成了相对接近的支撑区域。与此同时，15分钟89T均线位于3692点附近，5分钟377T均线接近3699点，而15分钟144T均线仍在3710点附近。这样一来，大盘便形成了比较清晰的短线结构：下方3665点至3672点是已经收复的均线区域，上方3699点至3711点则是尚待突破的压力区域。价格虽然摆脱了前期急跌造成的短线弱势，却仍然需要在这两个区域之间完成方向选择。 

13：46从技术分析的角度看，突破和站稳不是同一回事。今天上证指数已经尝试冲击3699点附近，但并未直接形成持续向上的推动。5分钟MACD虽然仍在零轴上方保持一定的正向动能，KDJ却开始从相对高位回落，说明短线再次上攻时已经出现一定分歧。15分钟MACD保持正值，KDJ仍在高位运行，表明稍大一级的反抽结构尚未结束，但也不能忽视短周期可能出现的正常回踩。真正有价值的信号，是经过整理以后再次突破3699点，并进一步收复15分钟144T均线3711点，随后回踩时不再跌回原来的整理区域。 

13：48上午有天友担心成交量不足会导致再次探底，也有天友认为收复两条短周期均线后，可以把握脉冲式上涨机会。两种判断并不完全矛盾，因为它们分别描述了当前结构中的不同条件。按照盘中同时段对比，今天成交额仍低于上周五，但指数能够在相对较少的成交支持下重新翻红，说明短线抛压并未持续扩大。不过，这不能直接证明上周五参与的资金已经沉淀下来，更不能认定新的上涨力量已经形成。下午如果继续缩量横盘，价格却能够保持在3672点上方，可以暂时按照正常整理观察；如果上攻3699点至3711点时成交明显增加，随后回踩又能够守住突破区域，那么量价关系才会更加有利于反抽升级。反之，如果冲高以后重新跌破3672点，并进一步失守3665点，短周期的改善就需要重新评估。 15：50板块方面，油服工程、油气开采、医药医疗以及人工智能和交通运输方向表现相对活跃，说明当前资金偏好仍然集中在防御属性。与之相比，前一个交易日带动指数强劲回升的科技硬件，今天继续运行C浪调整。 

14：08接下来主要观察两个条件。如果上证指数能够保持在5分钟K线图377线3697上方就延续15分钟级别第三段上涨，进一步收复15分钟级别144T均线3709，就说明反抽正在尝试向30分钟级别144线3774延伸。对于10月23日已经参加34天节点13天反弹的天友，按照原定技术条件管理仓位即可；对于仓位小的天友来说，石油、银行、交通运输、中移动、中电信，这些大块头正在形成“价值投资”的风格。 

14：19**长虹当年被称为“中国第一蓝筹”，**石油上市时更是顶着“亚洲最赚钱公司”的光环，但这些耀眼的称号，都没能阻止股价经历漫长而深刻的调整。所以天赢居从来不迷信什么“高科技蓝筹”“行业龙头”或者“最赚钱的公司”。企业再优秀，如果价格已经透支未来多年的增长，同样可能让追高的天友付出沉重代价。真正值得研究的，不是别人给它贴了什么标签，而是企业的实际价值、股价所处的位置，以及支撑上涨的条件还能维持多久。 

14：23回顾历次牛熊转换，每一轮行情都有自己的主线，也都有当时特别流行的口号。2024年2月5日踩地平线到3026年碰紫色慢牛上轨4260期间，科技硬件经历了两年半的强势阶段。到2026年6月22日前后，天赢居已经开始重点警惕这轮行情的时间周期风险，并明确提醒天友们，两年半的题材股、小盘股、垃圾股牛市行情接近尾声。这里讲的是整个板块的阶段性风险，并不代表所有科技企业都会停止成长，也不是说到了某个时间节点就必然下跌。真正决定一轮行情结束的，仍然是价格结构遭到破坏、领涨品种持续退潮，以及原来的上涨趋势难以恢复。 

14：26所以，从科技题材转向大盘绩优股，并不是简单地卖掉小股票、买入大股票，而是随着上一轮题材股牛市行情进入尾声，重新寻找经营基础扎实、估值合理、长期趋势逐渐转强的方向。题材炒作可以推动股价短期大涨，但最终仍要接受企业经营和实际价格的检验。天友们既不要迷信过去两年半的科技牛市会永远延续，也不要认定所有大盘蓝筹都具有投资价值。看清行业周期，辨别真正的企业价值，再通过价格结构确认资金偏好的变化，才能把握下一轮更有持续性的机会。 

14：54大盘站稳5分钟KK线图144线3666之后，长时间在233线3684与377线3696之间横盘震荡。这是强势横盘。所以反弹延续的概率更大。继续持股享受“34天节点13天反弹”。 

14：55中石油、几大银行、中移动、中电信、几个高速公路。选择股价在周线月线之上的，再选择股价在日均线之上的。

 15：00今天的直播就到这里，谢谢天友们! 

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