别人狂欢我们挨打 谁是元凶

昨晚美股上涨，科技股狂奔，费城半导体指数录得一个月来最大单日涨幅。今天亚太接力，日经指数大涨超过3%，韩国指数涨到熔断，但依然没有改变A股下跌的命运！

日韩股市为什么这么猛？主要有三把火：

一是 Anthropic 递交 IPO 申请，重燃全球 AI 叙事，但A股好像不在桌子上；

二是 SK海力士准备抛出一份规模惊人的新增股东回报方案，加上此前已完成的回购注销，今年合计股东回报将创下历史纪录。真金白银砸下去，股价不涨都难。

三是野村证券直接开炮：市场对 AI 投资前景的担忧属于"反应过度"，存储芯片短缺将持续多年，当前存储板块估值"被严重低估"。

别人家锣鼓喧天，我们这边静悄悄。 不禁要问一句：到底是谁在砸盘？主要原因有两点：

一是没有量能的反弹，都是耍流氓

昨天大盘没有量，今天上行继续缩量，没有量能就走不远，场外资金不进来。场内资金只能选择撤离。A股有条祖训，叫“高开低走”——祖训这东西，有时候比政策还管用。这不是技术形态的问题，是资金结构出了问题。

二是外围在涨科技，我们在砸科技。

昨晚美股主要上涨的是科技股，日韩股市也是科技股在主导，但今天我们的科技股在砸盘，说明机构资金还在继续撤离科技，在基础筹码出清之前，科技股想启动，有点难！

不过，市场也有几个好现象：

一是“郭嘉队”没有撤退，只是换了个姿势。机构资金虽然在撤离科技，但并没有撤离市场。今天银行板块在继续护盘，主要启动的是光大和中信，这两家银行才是郭嘉队的正规代表。

二是市场在担心美联储议息会议。今天市场走弱，大家还是在担心本周四美联储议息会议，虽然美联储不会加息，但随后美联储发布的言论，对市场是有影响。不过，也只有A股前怕狼，后怕虎。别人听完该干嘛干嘛，我们听完先跌为敬。

三是三季报本月底结束，市场还有雷。

比如药明昨晚公布业绩靓丽，但扣掉非经常性损益后，单季扣非，环比是下滑的，随后带下了整个医药板块；

还比如中信公布业绩同样是"冰火两重天"。前三季度净利同比大增三成以上，但第三季度单季净利环比大幅回落，带下了整个券商板块。

在这种情况下，月底三季报排完雷之前，机构没有做多的理由。看不准，当然就是选择休息等待。

四是技术形态有转机。目前大盘5日线和10日线虽然还在下行，但只要守住3650点，明天5日线开始向上调头，后天10日线也会向上调头，大盘就具备了向上的条件。

所以，我们中午的视频就提示，早一点是本周四，最晚是下周一，大盘有望开始向上，当然，前提是要收盘守住3650点附近。

总体来说，我们还是认为，现在市场主要问题在科技股，科技股不企稳，大盘很难向上，但大盘既然再次到了3650点附近区域，我们还是建议大家等等吧。

现在行情基本都是，上午冲高，下午回落。或者前一天冲高，第二天回落，所以，大家追涨需谨慎。请注意关注趋势巡航。

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