09：0611月2日，大盘结束连续调整后的弱势状态，出现了放量普涨。上证指数上涨1.08%，科创50上涨3.11%，全大盘超过4600只个股收红，成交额达到17952亿元，较上个交易日增加1075亿元。成交放大、上涨家数增加、涨停个股明显增多，说明短线情绪从此前的集中释放转向主动修复。这些变化值得重视，但一根放量阳线究竟是下降趋势中的反抽，还是新一轮上涨的起点，还需要今明两个交易日进一步检验。

 09：07首先看量价关系。昨天成交增加，说明多空双方的交易意愿同时增强，并不意味着增加的成交全部来自持续入场的买盘。特别是部分指数早盘冲高之后，午后上涨幅度明显收窄，说明上方仍有筹码选择兑现。按照量价分析原则，接下来最有价值的信号，不是成交额能否机械地维持在1.8万亿元，而是回踩时抛压能否收敛、重新上攻时成交能否有效增加。如果回调缩量、上涨放量，并且能够突破前一日高点，才说明资金承接正在改善；如果放量之后迅速缩量横盘，或者再次出现放量下跌，就需要降低对反弹持续性的判断。

 09：07从技术结构来看，上证指数昨天已经略微站上5分钟144T均线，但仍未完成对前期下跌结构的有效突破。60分钟MACD、KDJ出现修复信号，说明小时级别的下跌动能有所缓和，不过60分钟主要均线仍向下发散，日线也尚未形成多头排列。这里需要区分指标反弹与趋势反转：MACD金叉可以提示短期动能变化，却不能单独证明下降趋势结束。接下来观察指数能否突破3648点附近的短线高点，进一步收复15分钟144T均线，并在回踩时形成更高低点。如果迟迟无法突破，昨天的上涨仍然只能按照阶段性反抽处理。

 09：09板块方面，昨天真正值得关注的是资金选择的方向发生了变化。数字媒体、影视院线、游戏、短剧及AI营销等应用端集体走强，证券和白酒同步活跃，而此前相对强势的部分银行、煤炭、交通、电信方向出现休整，但很多都在5日均线之上继续持有。资金风险偏好有所提高，但这种变化还不能理解为成长板块已经全面接替防御板块。软件应用领涨，并不代表半导体、算力硬件等方向已经同步转强；券商上涨，也不意味着所有金融权重都形成了上涨合力。

 09：11尤其要警惕普涨之后的分化。经过连续调整，部分低位品种一旦遇到资金推动，就容易出现快速拉升，但第一根大阳线之后往往面临获利兑现。真正有希望发展为持续主线的板块，应当在指数震荡时保持相对强势，领涨品种回踩不破关键均线，后排个股逐步跟进，而不是依靠少数小盘品种反复冲高。因此，未来几天要重点比较AI应用端的持续性、科技硬件的止跌情况，以及银行石油电信高速能否在指数回踩时提供有效支撑。 09：12政策方面，金融管理部门正在推进证券、基金、保险公司互换便利操作，并研究完善股票回购增持再贷款安排。这些措施有利于改善流动性预期，为大盘提供潜在支持。不过，机构申报额度、银行授信额度与实际进入二级交易的资金并不是同一个概念，更不能仅凭资金流向统计就认定多空力量已经彻底逆转。政策改善的是资金使用条件，能否形成持续上涨，还要由后续成交、价格和板块结构共同验证。

 09：18操作上，沪市从10月23日上涨了八天（预期是13天），15分钟级别第三浪从11月2日3594开始的上涨斜率或者速度低于10月23日3574开始的第一浪，而且碰15分钟K线图144线之后未能继续升级和突破，当前仍以保护已有成果为先。对于此前已经形成独立上升趋势的银行石油电信高速，继续依照原定5日均线之上持股，破位5日均线才出局。

 09：19其他几个指数陆续到达89天节点的左侧调入点附近出现左侧机会，但还需要右侧确认之后才能增加仓位。对于短线拉出大阳线、明显偏离均线的品种，可以结合持仓成本和涨幅适当锁定部分利润；对于刚刚出现底部雏形的成长品种，则以观察和小仓位试探为主，不因担心踏空而提前扩大仓位。

 09：25从目前的走势判断，大概率仍然是先延续小级别反抽，再遇到上方均线压制，随后回踩检验底部的过程。 昨天放量普涨改善了短线情绪，未来一两个交易日仍有继续向上修复的动力，但60分钟与日线下降结构尚未扭转，反弹过程中容易出现反复。按照此前几轮反抽持续三四个交易日的节奏，本轮上涨首先观察3648点附近能否突破，再看15分钟144T均线3663点附近的压力。如果成交不能持续放大，成长指数也未能同步突破，那么反抽之后重新回踩3600点、3594点附近的可能性仍然较大，甚至需要再次检验3574点前低。只有持续放量突破3663点，并形成回踩不破的右侧结构，才能修正这一主路径，将反抽升级为更大级别的上涨。因此，现阶段以短线修复、随后反复筑底作为主要预案，仓位继续保持克制，等待真正的趋势转折。

 09：36从量价结构看，6月22日之前，大盘成交活跃时曾达到约三万亿元的规模，此后随着指数调整，成交逐渐回落科技硬件ABC持续撤离。昨天成交恢复至1.8万亿元附近，属于积极变化，却还不足以证明增量资金已经形成持续推动。接下来如果指数回踩时成交明显收敛，随后再次上攻时放量突破，就说明筹码交换正在向有利于多方的方向发展；反之，如果上涨缩量、回落放量，就要警惕反抽动力逐渐衰减。

 09：45从11月3日上午的走势来看，昨天的放量普涨没有站稳5分钟级别144线，然后迅速遭遇抛压。上证指数跌破3406（20150123）-3450（20171114)≈3589关键趋势支撑位。深成指、创业板指、科创50等主要指数同步走弱，科创50跌幅一度超过2%。尤其值得警惕的是，上午短暂冲高之后，各指数在1分钟、5分钟级别相继跌破短期均线，快速下跌过程中成交明显放大。这说明昨天参与反抽的部分资金并未形成稳定的持有意愿，短线获利盘与原有套牢盘共同构成了新的抛压。 

09：50从板块结构来看，昨天领涨的AI应用、数字媒体、游戏、传媒娱乐等方向虽然仍有部分品种保持红盘，但上涨范围和力度已经明显收缩。与此同时，渔业、种业、有色、旅游等方向相对活跃，说明资金重新表现出避险倾向。板块涨跌分布也从昨天的大范围普涨转为普遍调整。 随着多指数分批到达89天的左侧止跌位，大权重大蓝筹补跌与新的高弹性板块止跌，是接下来要面对的事情。

 10：1611月3日，大盘进入值得重点观察的时间与空间共振区域。从调整周期看，上证指数、深证成指、沪深300和中证A500陆续达到89天节点，创业板指调整87天，处于两天的时间浮动范围内；科创50、中证500和中证1000则调整83天，距离89天节点还有约六个交易日。各指数虽然起跌时间存在差异，但重要时间窗口正在逐步集中，说明十一月上旬具备出现阶段性转折的时间条件。

 10：19从今天的表现来看，昨天反抽之后再次出现普遍回落，说明空方惯性尚未消除。接下来大概率仍是不同指数分批探底、反复震荡，再逐步形成止跌结构的过程，而不是在89天节点当天直接展开主升浪。 尤其是尚未到达时间窗口的科创50、中证500和中证1000，仍有继续消化抛压的可能。 

10：24因此，本周确认止跌后可以提高对89天节点和周线三合一转折机会的关注程度，但不能提前提高整体仓位。重点观察先到达89天节点的指数能否停止创新低，再看随后到位的指数能否跟随企稳。如果多指数在周线重要支撑附近逐渐形成更高低点，并推动15分钟、30分钟上涨结构依次改善，那么时间与空间共振才有望转化为真正的右侧机会。时间窗口正在集中，底部条件逐渐成熟，但最终仍然需要价格确认。 每个指数对应了具体的个股，比如上证600开头，深成指002开头，创业板300开头… 

10：3311月3日，盘中出现了值得关注的指数与个股背离现象。上证指数早盘下探后展开反抽，但始终未能收复5小时、8小时均线所在3629点附近的压力，维持绿盘震荡。相比之下，深证成指率先重新站上5分钟144T均线，创业板指也明显收窄跌幅，中证500、中证1000表现相对较强。超过4000只个股上涨，说明尽管权重指数仍然偏弱，中小市值品种到了89天节点已经出现较为明显的修复力量。

 10：35板块方面，今天不再是昨天AI应用单独领涨，而是渔业、水产品、电池、钠电池、光伏设备、航空装备、军工电子等多个方向共同活跃，数字媒体、游戏、知识付费等应用端也保持一定强度。与此同时，银行、石油、煤炭、航运港口等前期防御方向相对走弱。这种变化说明短线资金正在尝试从传统防御品种向新能源、军工、科技应用等方向扩散。相比单一热点上涨，多个行业同时出现修复具有积极意义，但当前仍以轮动为主，尚未形成持续领涨的核心板块。 

10：37从多周期结构观察，上证指数与深成指已经出现不同程度的小级别反攻，但15分钟和60分钟下降均线的压制仍然明显。特别是上证指数，盘中快速下探之后虽然获得承接，却没有随多数个股同步翻红，反映出大市值权重与中小盘品种之间的资金偏好正在发生分化。按照相互验证原则，个股活跃可以先于指数转强，但如果主要指数长期不能形成配合，局部热点的持续性也容易受到限制。

 10：51接下来大概率仍然是指数反复震荡、局部板块轮流修复的过程。上证指数首先观察能否重新站稳3629点附近的小时均线压力，进一步挑战前期反抽高点;如果再次受阻，则需要观察趋势线3589点附近的承接情况。深成指能否保持相对强势，新能源、军工与AI应用能否形成持续联动，将是判断本轮修复能否扩大级别的重要依据。

 11：00操作上，当前可以提高对率先形成底部结构、相对强于大盘的品种的关注程度，但不宜过早全面提高仓位。已有独立上升趋势的品种继续遵守均线纪律，新出现的热点则优先观察回踩后的承接能力。今天最积极的变化，是大盘指数承压时，多数个股仍然能够展开修复；下一步需要验证的，是这种局部强势能否逐渐推动指数走出下降结构。 

11：11多个指数陆续到达89天的左侧调入点，所以分批观察止跌迹象。刚才的回踩没有破位趋势线3589，所以机会大于风险。这里是左侧调入点附近，还需要右侧确认才可以增加仓位。

 11：28因为到了左侧调入点，所以直播发言少了，专心选股。在左侧调入点附近等待站稳5分钟级别144线或者15分钟级别144线的右侧机会。 

12：52这是从助手、助理、佐理、助教、学理关注的股票里挑选的，等大盘右侧确认之后按照顺序关注。 

13：06在2024年2月5日慢牛地平线2655涨到2026年5月14日紫色慢牛上轨趋势线4260的途中，每个上升浪都选择弹性大的科技硬件或者有色金属。但是，6月22日之后，大盘的趋势变了，所以选股也根据大盘阶段的变化而改变。 

13：14板块轮动方面，渔业、养殖、电池、光伏设备、工程机械、数字媒体等方向相继活跃，而银行、油气开采、半导体、通信设备及电子元件相对疲弱。与此前单纯依靠防御品种维持强势不同，今天出现了消费、新能源和科技应用共同修复的现象。但这些方向的上涨逻辑并不完全相同，贵金属偏向避险，新能源属于超跌修复，传媒应用则更依赖短线资金活跃。不同性质的热点同时上涨，不能直接理解为新的主升板块已经形成。

 13：15从午间结构判断，下午大概率继续围绕3600点展开震荡，反复检验3582点附近的承接，而直接展开持续上攻的条件仍然不足。 如果能够逐步收复3623点，并带动科创50等领跌指数明显收窄跌幅，才说明修复开始形成合力；如果再次跌破3582点，则需要警惕下探过程继续延伸。

 13：17操作上，重点已经从寻找单日涨幅最大的热点，转向筛选大盘回落时仍然保持独立上升趋势的品种。弱势股不因缩量就盲目抄底，强势股也不因指数调整而机械卖出。接下来真正值得观察的，是指数再次下探时，上涨家数能否继续维持优势，以及今天率先转强的板块能否在下午保持相对强势。

 13：32午后大盘的变化，进一步暴露了短线反抽的薄弱环节。上证指数上午下探3582.10点后虽然快速回升，但反抽未能持续，随后再次跌回3600点下方。从5分钟K线观察，反抽高点逐步降低，5、8、13、21T均线重新向下发散，MACD再次出现绿柱。这说明上午的买盘虽然暂时阻止了下跌，却没有形成连续推动的力量。现在需要关注的不是能否再出现一次分时反弹，而是第二次回踩能否守住3582.10点和前低3574，形成真正的更高低点。 

13：33从多周期配合来看，15分钟5T、8T、13T均线分别位于3605、3607、3611点附近，21T均线位于3618点，短线已经形成层层反压。30分钟与60分钟MACD仍处于零轴下方，原有下降结构没有改变。即使随后从低位重新反抽，也需要先突破3605至3618点的短线压力区，进一步收复5分钟144T均线3623点附近，才能重新讨论向15分钟级别升级的问题。若反抽高点继续降低，说明下降趋势仍在主导价格运行。

 13：35今天另一个值得研究的现象，是指数承压与局部个股活跃同时存在。资金并未全面放弃交易机会，但银行、石油等前期强势权重与部分科技硬件同时调整，使指数难以获得支撑。消费、养殖、电池及科技应用等方向虽然反复活跃，却尚未形成能够带动指数持续突破的合力。个股能够独立上涨是积极现象，但局部机会不能替代大盘趋势的确认。 

13：37再从月线观察，上证指数仍受到长期下降趋势线和月线MACD弱势结构的约束。虽然KDJ已经进入低位区域，但超卖只是对前期下跌幅度的反映，不能单独构成买入信号。长期趋势决定操作的基本方向和大盘阶段以及对应的仓位和止损位，短周期反弹只能用于观察空方力量是否衰减，不能因为时间窗口临近就提前认定大级别调整已经结束。 

13：39我们在9月30日公布的个股名单里靠前的是中石油，之后靠前的是银行，今天靠前的是电信移动。所以不同的阶段还是要根据板块和个股进行轮动。 

13：52结合午后的新变化，短线大概率仍将再次检验3582点附近的支撑，若跌破则继续观察3574.27点前低。 若第二次下探能够缩量企稳，随后出现高于前一次反抽的高点，就意味着底部结构开始发生实质变化；反之，如果低点继续下移，即使个别题材保持活跃，也应当继续遵守控仓纪律。

 13：53对于天友们来说，当前最重要的是区分强势股的正常整理与弱势股的破位反抽。已有独立上升趋势的品种继续按照止损位5日均线管理，尚未形成底部结构的品种不急于调入。底部不是依靠一次反弹确定的，而是在反复回踩中逐渐证明抛压已经衰减。接下来重点看低点能否守住，以及下一次反弹能否真正突破前高。

 14：09终于到了3582，这次上涨力度更大一些，但时间才八分钟，还需要等“一个小时五微浪结构”以及5分钟级别144线3619。 

14：28左侧调入点附近通常没止跌，所以我们要等右侧信号出来之后调入。通常5分钟级别或者15分钟级别的右侧信号距离最低点的距离很少，所以不算踏空，甚至站上15分钟级别144线与小时级别macd与kdj双金叉是较好的右侧调入点。

 14：32重点关注电信服务，目前多周期共振最好。即使接下来出现短暂回踩，只要不跌破日线13日、21日均线区域，未来5日延续上涨的条件相对充分。公路铁路，相比其他板块，短线突破结构比较清楚，且走势相对独立。重点观察突破后能否保持较高低点。白色家电，周线、日线与小时级别方向较为一致。只要短周期回调不演变为日线破位，未来一周继续走高的可能性相对较大。 

14：43还是那句话，今天多个指数达到89天节点，所以部分股票开始筑底了。个股分化带来了部分股票的机会。部分在周均线和日均线之上趋势良好的股票在5日均线之上持股，破位就调出。等右侧信号出现之后加仓。 

14：52再次点评前面几天在直播间交流的股票。，日线突破整理区间，30分钟、60分钟均线向上，短线动能较强;，周线、日线保持上升趋势，小时级别重新走强;，日线突破前期整理平台，30分钟、60分钟同步向上;，周线趋势改善，日线走出更高低点，小时级别企稳回升;，日线保持上升结构，小时级别高位整理，尚未明显破位;，周线、日线多头趋势完整，短周期回调幅度有限;，日线均线向上，近期突破后整理，60分钟保持相对强势;，中期上升趋势明显，日线高点抬升，短周期仍有波动;**，周线、日线强势，但30分钟和60分钟需要进一步修复。

 15：00今天的直播就到这里，谢谢天友们! 

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