【宏观策略·机构观点】
A股明年1月是否还会出现下跌
近期市场对明年1月份会不会出现类似今年及去年1月初前后，市场阶段性失速下跌的讨论增加，国海证券策略进行了分析。
1月初出现大跌主要在三种情形下出现:宏观过热下的政策转向/流动性担忧、情绪低迷的延续叠加放大效应的冲击、意外事件扰动。
当前:目前较难出现政策基调转向的情形，监管层对资本市场也较为呵护，包括海外美联储明年降息仍是基准情形。
另外今年赚钱效应总体较好，市场情绪不弱，11月下旬以来上证指数在两次临近3800点支撑位时均有韧性;TMT成交占比也不像2024年底那样高拥挤。因此今年岁未年初的下行风险可控
行业层面而言，当前春季躁动中值得关注的仍然是成长方向，建议关注目前拥挤度不高甚至处于底部、春季躁动中胜率通常不错、近两个月涨幅靠后的AI应用(软件、游戏)、机器人、创新药、储能!电池材料，或是当下择机布局的重要方向。