【宏观策略·机构观点】
创业板新高后，还有多少空间
近期A股核心进攻方向集中在创业板，本周创业板指跨越上一轮生市高点，但投资者对于创业板是否仍然有较大空间产生了分歧。中信建投证券夏凡捷认为，综合产业结构、估值、盈利等情况来看，当下创业板指仍然是A股中最有性价比的方向。
本轮创业板指权重股再度变化，转向算力和新能源板块，而算力产业本轮景气周期强度显著高于历史前两轮生市。
从估值的角度来说，目前创业板指十年市盈率分位数仅在50%左右，远远低于前两轮牛市中同样点位的时期，同时对比市盈率分位数超过95%的上证指数和深证成指，创业板指性价比较高。
由于算力和新能源仍然具备较大上涨潜力和景气趋势，判断目前在一季报行情市场开始全面定价景气趋势的情况下，创业板指在盈利增长、估值、产业结构上的优势逐渐凸显，当下新高只是开始，创业板3600点的当下价值被明显低估。
[产业跟踪】
商业航天|空天投资逐渐进入订单真实落地阶段
近期国内商业航天利好频传，国家航天局于4月14日召开安全监管会议，强调高层对商业航天发展的高度重视，并部署2026年重点任务，标志着行业治理迈向规范化与高质量发展阶段。
4月24日，第11个“中国航天日”即将在四川成都举办，主题为“七秩问天路携手探九霄”，届时将发布深空探测、商业航天等一系列重大科研成果。与此同时，国内火箭发射频次显著上升，力箭一号遥十二、长征六号改及长征八号在不到一周内密集执行任务，展现出"一箭多星”与大运力发射的常态化趋势。
国金证券分析师认为，空天投资已正式进入第二阶段，其核心逻辑由主题预期转向订单的真实落地。目前，我国在轨商业卫星约800颗，仅为美国的十分之一，而千帆星座、国网星座等规划总量巨大，运力缺口显著提升了国内核心厂商的订单能见度。
海外方面，SpaceX在2025年实现收入150-160亿美元，EBITDA利润约80亿美元，其商业模式的成功为国内产业提供了明确的价值对标。
A股相关公司:航天电器、航天工程、巨力索具、信维通信、西测测试等