长鑫IPO流动性测算：

发行结构方面：本次IPO打新共占用流动性521亿元，初始预留50%的战略配售额度仅使用25%，剩余未用额度全部回拨至网上发行，同时触发网上网下回拨机制，超额配售权（绿鞋期权）已执行，最终发行结构为网上发行334亿、网下发行188亿、战略配售144亿。

上市首日流动性测算：不同类型投资者限售规则存在差异，散户中签份额上市首日即可卖出，网下投资者中70%份额有6个月限售期，剩余30%份额首日可交易，整体上市首日流通盘占总股本比例达6.6%。参考此前华虹、中芯国际上市首日60%的换手率，若长鑫上市首日目标市值为4万亿，测算得出首日需占用流动性约1700多亿，若市场情绪高涨定价极端，才需要警惕短期流动性冲击。

指数纳入被动调仓影响：长鑫7月上市，根据指数编制准则，年内最快仅有科创50、科创芯片、科创创业50、科创综指4个指数会将其纳入，被动调仓所需流动性仅约200多亿，规模很小无需过度担忧。