央行召开2026年下半年工作会议：继续实施好适度宽松的货币政策 及时谋划出台务实管用的增量政策。这是给市场吃了定心丸。下半年，外围环境不太平，美联储有加息的预期，但我们宽松方向不变，工具箱全开；增量政策"及时谋划出台"；融资成本保持低位，汇率基本稳定。对A股市场来说，流动性利好和风险偏好利好是确定的，但不能指望"政策牛"，关键看传导，增量政策什么时候出、出什么、出多大等。所以，下半年，真正受益的方向，一是科技创新与高端制造；二是顺周期与内需消费；三是红利与低估值防御等。