大盘现在更像“轮动摩擦期”，而不是简单的风险偏好下降。种业、地产服务、影视院线、油气、煤炭、银行进入前排，同时元器件、液冷、PCB、AI终端又出现修复，说明资金并没有统一撤向防御，也没有重新集中进攻科技，而是在不同方向之间快速重新分配。可以判断赚钱效应确实比前几个交易日收窄，但还没有形成普遍性退潮。

“轮动摩擦成本”就是成交缩小时，一个板块要上涨，往往需要另一个板块释放资金，因此容易出现科技应用和房地产银行上涨、有色回落，硬件分化的跷跷板。轮动越快，同一批资金付出的切换成本越高，板块持续时间往往越短，也不能仅凭一天排名就升级为新主线；真正的主线应该能够跨过两三个轮动周期仍保持趋势，而不是今天第一、明天消失。