板块题材分化、轮动成了常态——
‌相对利好方向‌：高股息受益于长端利率上行，固收资产投资回报改善；高现金流的煤炭、油气等能源资源板块，兼具抗通胀与稳定分红属性；刚需内需消费、特色医药等弱周期赛道，几乎不受海外利率政策直接扰动。
‌相对承压方向‌：高估值的AI、CPO等纯成长赛道，以及单一依赖北美市场的低端出口代工企业，受全球流动性收紧与外需下行预期影响更大，短期调整压力更明显。