中泰证券10 月 11 日策略研报：《保险和固收 + 被动赎回是本轮核心卖盘，出清已到后段》，重点提到一个观点：二季度冲进科技股的保险、固收 + 资金，已经减掉七八成仓位，还有 20% 到 30% 的新进仓位没有完成出清。他们判断，资金出清已经进入尾声，持续性抛压在减弱。

为什么险资，会成为被动卖盘呢？也就是7月初科技股的高位区间，险资却在高位接走了筹码，本来是想玩把高抛低吸的，结果他们“玩砸了”，导致手里的票近期触发风控，被动离场所以带来的抛压。

大白话来说：

险资买高了→下跌一轮→触发风控→被动卖出→拖累大盘；
根据机构的数据推算，险资二季度集中增配的科技仓位，还有20-30%待消化