隔夜外部扰动偏多，CME数据显示市场对美联储12月加息25个基点的预期升至74.9%，纳指期货早盘低开1.38%，比特币一度跌破79000美元。产业端，英特尔表示2026年资本开支约200亿美元，18A工艺成本较年初下降约四成，首款18A服务器芯片已出货并确认收入。国内财险产品开发新规将于11月1日施行，非车险治理进入深水区。

我的判断是，这轮调整主要源于海外风险偏好收缩与成长板块前期拥挤度偏高，而非国内基本面转向。短期节奏上，创业板单日近4.5%的跌幅已释放部分压力，但缩量下跌说明增量资金仍在观望，后续能否放量才是关键。结构上，价值与红利方向相对抗跌，成长内部会从概念叙事向业绩可验证的环节收敛，需留意海外流动性预期反复和科技股业绩兑现风险。