消息面上，车企十月交付数据集中出炉。零跑全球交付106127台，同比增长51%，连续四个月月销超过十万台；蔚来交付34246台，前十月累计同比增长38.5%，创历史新高；极氪交付32483辆，同比增长51.6%。另外，中国与秘鲁自贸协定升级议定书正式生效，商务部称将推动更高水平开放。

我的看法是，这轮调整更像结构切换，而不是全面转弱。创业板跌幅明显大于上证，说明前期拥挤的成长方向在集中释放筹码，权重板块相对抗跌。成交放大到1.67万亿元，同时跌停家数接近百家，带有恐慌性换手的特征，短期指数还会反复，但继续单边下杀的概率不高。后续更可能看到成长内部的高低切换，资金更愿意在有业绩支撑的品种上停留。需要留意的是外部地缘扰动和海外利率预期的反复，节奏上不必把一次反弹直接当成反转。