今天A股冲高回落，上证指数收3655.83点跌0.67%，深证成指跌1.68%收11197.98点，创业板指早盘一度涨近2%，收盘反跌2.44%至2509.43点。沪深两市成交额1.93万亿，较上一交易日放量2558亿，下跌家数超过4600家。消息面上，证监会称年初以来社保、年金、保险等中长期资金净买入A股超6000亿元，分红回购规模已超IPO与再融资，第三批互换便利1000亿元落地；商务部表示中美正就300亿对300亿对等降税安排保持密切沟通；国内首个口服GLP-1减重药获批上市。我的判断是，放量下跌不是好信号，指数冲高时成长股率先被兑现，说明AI算力主线拥挤度已偏高，资金正往燃气、零售等低位方向轮动。接下来成长与价值强弱大概率继续收敛，量能能否守住1.9万亿是节奏关键，一旦缩量，指数更可能转入震荡。政策面偏暖对情绪有托底，但海外AI调整压力仍会通过科技股传导，高位题材的补跌风险要留意。⚠️ 国轩高科(002074) 全固态电池：中试线稳定运行，下线电芯良品率可达90%。⚠️ 爱柯迪(600933) 订单：业绩会称在手订单充裕，墨西哥工厂产能释放加速。