【午间复盘】

上午市场走的随机性震荡，名词已经解释过了，重点说说下午的行情需要注意的地方，一方面还是成交量，这个成了限制市场的主要原因，一上午不仅没增，还降了1200亿，说明市场还是存量博弈，增量不愿意进来，市场缺乏吸引力，另一方面题材还是轮动，上周最强的农业歇了，化工和医药更是不行，反倒是AI应用和算力走了个加强，地产链也有9家涨停，但是很明显都是量化根据利好来拉的，这种加强参考价值可能并不大，医药和农业今天分歧比较大，农业主要看金健和万向，相对分歧小点，还保留了走强的机会，医药主要看哈药和百花，今天百花跌停，所以医药大分歧，哈药再不行，那医药就真得小心了，整体来看，大盘这里走震荡的概率较高，题材还是各种轮动，潜伏低吸仍是当下的主流玩法，情绪抱团和医药都需要看哈药的反馈，对应板块的核心决定了后续的回流强弱。

【午间简评】

今日指数同步大幅低开，震荡反弹；延续沪强创业板弱。市场成交量1.32万亿，同比缩量1131亿；主力资金流出331亿；个股，红绿参半；盘面题材看，ai应用反弹，房地产高开低走；科技硬件调整；医药也集体走弱。技术上，沪指120分钟是低开反弹假阳真阴k线，指标修复空间未死叉；分级60、30分钟死叉下行尚未修复到位，也未扭转有效；15分钟有反弹需求；午后预计还是震荡磨人修复指标。

【A股午评：创业板指半日跌1.29%，AI视频、液冷服务器板块表现活跃】A股三大指数早盘集体下跌，截至午盘，上证指数跌0.2%，深证成指跌1%，创业板指跌1.29%，北证50跌0.63%，科创50指数跌1.61%。全市场成交额13207亿元，较上日缩量1132亿元，全市场超3000只个股下跌。板块题材上，AI视频、影视院线、煤炭开采加工、液冷服务器、银行、元件、苹果概念股涨幅居前；贵金属、光伏设备、创新药、能源金属、培育钻石、汽车整车、机场航运板块跌幅居前。盘面上，国内首部上星播出的AI长剧《后西游记》点燃短剧概念，荣信文化、芒果超媒、中广天择等多股涨停，中文在线、流金科技涨幅居前。液冷服务器板块多股走强，金富科技、海鸥股份、金帝股份等股封板，此前有报道称山东、广东等地液冷产线满产运行，核心设备CDU订单已排至2026年底。银行板块同样表现积极，中国银行、中信银行再创新高。此外，煤炭、染料、元件等板块盘中均有冲高。另一方面，沃什杰克逊霍尔“首秀”放鹰，国际金价承压，黄金股跟随下跌，湖南白银、赤峰黄金、晓程科技跌幅居前。房地产板块高开后大幅回落，我爱我家、深物业A、天保基建维持涨停，招商蛇口、深深房A、京能置业等股则回落下跌。（新浪财经）

二十年前，刚刚进入复利增长阶段的时候，每一次成功都显得非常难得，所以取得一点成绩，总忍不住拿出来炫耀。随着时间越来越长，经历的行情越来越多，成功的次数自然也越来越多，心态反而逐渐平静下来。

因为我们很清楚，长期操作不可能只有成功。每一年都会遇到判断错误，也一定会遇到回撤。真正决定长期结果的，从来不是能不能做到每次都对，而是做对的时候通过牛眼看势，让利润继续奔跑；做错的时候按照纪律及时止损，把损失限制在较小范围。长期累积下来，形成的就是“大赚小亏”，最终依靠一次又一次正向复利把差距拉开。

正因为经历了这么长时间的持续复利增长，所以面对今天这样的正常回撤，已经能够坦然接受。有赚有亏才是常态，重要的不是某一天的输赢，而是体系有没有被破坏、纪律有没有执行、长期的胜算是否依旧站在自己这一边。

【股市午评】：周一上午市场呈现弱势震荡的格局，投资者可以看到，早盘沪指直接低开25点于3926点，创业板低开57点于3367点，科创50低开2.34%！两市1022股上涨，4079股下跌！开盘以后市场反抽，几波涨涨跌跌的弱势震荡为主，盘中最高3948点，始终没有翻红机会；最低3926点，为开盘点位，午盘各大指数均不同程度收跌！纵观目前行情，淘气上周反复强调的分时线高点共振的诱多以后如期调整，今天直接低开低走，暂时没有技术上的信号，小级别的机会，投资者自己抉择；带级别的机会，耐心等待！更多的，午评详述！

上午大盘在美联储有加息预期的利空影响下，两市大盘探底回升，大盘最低回踩3926点附近，这个点位也正好是我们上周五提示的低点附近，就目前看看，今天低点基本出现，因为大盘反弹没有放量，下午大盘应该还有回落，但问题不大，大盘跌破3926点的概率不大，上午到此。

除了银行、煤炭等偏防御属性的板块之外，上午盘面偏强的题材股只有AI应用，尤其是影视传媒方向，它主要有两个事件的催化，第一是AI制作的后西游记上线芒果，第二是MiniMax H3模型视频生成速度超过观看速度。这个就属于新瓶装旧酒了，炒作起来的都是一些老面孔。

资金正在从前期强势的硬件、有色，向相对滞后的科技应用端扩散。数字媒体、知识付费、AI营销、智谱AI、网络游戏走强，说明应用端补涨宽度扩大，但暂时还不能定义为新主线。

真正需要观察的是“分歧后的回流能力”。应用端如果第一次回调后还能守住5日、8日均线并再次走强，才有资格从补涨升级为新的进攻分支。过去一年多的时间里，我们很多次都期望科技应用软件能够成为主线，但现实没有一次成功。

农业依旧偏防御轮动，医药则出现资金撤离。所以下一步不要追逐当天涨幅榜，而是看谁在调整后最先重新获得资金支持。

上午行情没有悬念了，低开低走、弱势震荡，盘中连翻红的动作都未曾出现——这在淘气预期之内。指数在3900-3930区间暂时获得支撑，但反抽至3950点附近便再度遇阻，连翻红机会都不给，足见弱势！午后继续关注该区域的消化和过渡，耐心比技术更重要！

【产能去化持续推进，养殖ETF万家净值突破历史新高！】8月31日，截至10：05，养殖ETF万家（159023）跟踪指数畜牧养殖（931946）上涨0.34%，个股方面，立华生物、天康生物涨超4%，神农集团、天马科技等涨超2%。（新浪财经）

目前小级别的机会，靠近3930点附近或小幅跌破的时候，结合手中个股情况去考虑，这总比上周3970点附近追涨强吧？至少位置更低、风险更可控、安全边际更高！但确定性更好的机会，技术上暂时没有出现，3930点附近支撑虽然暂时有效，但量能没有明显放大，多空还在拉锯，方向尚未明朗！

之前分析过中石油的三段式结构。预期在144日均线附近横盘21天就运行第三段对称上涨。但事实是横盘21天之后的很多天都是蜗牛爬行，直到最近这四天才稍微提速。所以这属于《三类股票机会》里的防御板块，节奏和大盘相反，操作难度很大

今天大盘最低回踩2926点附近，这个点位应该就是今天低点附近，因为大盘上攻没有放量，所以，大盘还有回踩，但大盘问题不大，总的原则依然可以考虑持股为主，今天大盘反弹的压力位在3956点附近，向上突破的概率不大，所以，总的来说，今天大盘以盘整为主，不会大涨大跌。

上午的交易时间已经过半，盘面短暂冲高之后，双创已经回到了开盘价附近，看来资金对于美联储主席沃什放鹰还是有一定的忌惮，毕竟加息是会压制成长股的估值。
但这终究只是外部因素，我之前反复强调过，外部因素导致的上涨或下跌，只会短暂影响盘面，能长期影响股票涨跌走势的还是自身的基本面状态，我们所处的经济周期和欧美是有所错位的，央妈目前考虑是并非加息而是降息，激活经济，所以A股市场短暂被外力影响之后会回归自身的运行轨道。
近期就是小区间的震荡，想赚大钱或者大亏，都很难，我们也不要焦虑，震荡结束之后，就会有方向的选择，向上的概率很大，我们现在要做的就是耐心一些。

更大的周线结构目前没有因为这次短线调整发生根本变化。八月份主要完成的是筑底后的第一阶段修复，九月份真正要验证的是3927能否成为新的中枢成本。

板块方面继续关注没有破位上升通道的科技硬件和有色金属。只要没有成片跌破13日、21日均线所在上升通道，就继续按照正常轮动处理。

【AI算力迎来新形态！国内首个车载移动式词元工厂亮相，科创AIETF博时(588790)跟踪指数小幅上涨】2026年8月31日早盘，科创AIETF博时(588790)跟踪指数上证科创板人工智能指数(950180)上涨0.11%，成分股奥普特上涨7.74%，星环科技上涨5.62%，乐鑫科技上涨4.89%，奥比中光上涨4.73%，晶晨股份上涨4.00%。（新浪财经）

大盘从五天节点反弹到八天节点以后按计划出现调整，只是回撤幅度比预期更深。目前39217—3924成为第一道关键支撑，这里同时聚集30分钟89T、144T、377T以及前期突破点3927。只要回踩以后能够重新收回，大盘仍然属于上涨趋势中的压力测试；若连续跌破并且反抽收不回来，才说明胜算开始出现真正转折。

向上则重新观察3955，进一步是3995—4025压力区。看大盘每突破一级压力以后，能不能守住新的成本，说明筹码交换完成以后仍有继续向上的条件；反之，突破成果不断被吐回，就要降低趋势评价。

早盘至今，沪指最高3948点，始终站不上3950点这个短线压力位，多头反攻意愿明显不足；最低暂时3926点，略微跌破3930点就迅速被资金承接稳住，说明这个位置短线支撑暂时有效！目前小周期窄幅震荡，上有3950附近压制、下有3930附近支撑，多空双方都在观望，属于典型的"时间换空间"格局！两市个股跌多涨少，赚钱效应偏弱，延续淘气强调的分时线高点共振诱多以后的回踩消化格局，耐心等方向选择！

【早盘点评】

早盘行情先消化周末出来的利空，随后其实走的就是随机性震荡，所谓的随机性震荡其实就是可涨可跌的走势，再加上成交量仍然维持在2.1万亿附近，市场的做多的动能恐怕也是不好激发，不过好在是易中天都有过拉升，这才让指数免于跌破五日线，情绪这边今天也是分歧中前行，分歧的地方在于深中断板水下，10家跌停，但是五板以上还有三家晋级，说明资金并未放弃对高标的关注，只要哈药还没结束，情绪高标就不至于出现退潮走势。题材方面今天算力8家涨停，央视报道万卡智算中心加速落地，AI芯片功耗突破1000W，液冷成为必选项。地产链8家，这个大家都知道，周末出的地产利好30年延长正40年，AI应用8家，机器人3家，整体来看还是混沌期轮动，能涨的都是有利好支持的，然后量化拉一波，一旦没有利好，紧跟着就是兑现，这种还是适合潜伏。

【《后西游记》上星 芒果超媒20cm涨停！】今日早盘，短剧概念震荡走强，芒果超媒、中广天择、欢瑞世纪涨停，德才股份触及涨停，掌阅科技、中文在线、流金科技等跟涨。消息面上，8月31日，《后西游记》正式定档。作为国内首部上星播出的AI长剧，该剧由Seedance 2.0、Seedance 2.5提供AI技术支持，采用AIGC完成画面与人物演绎，无真人演员参与，并采用“边制作、边审核、边播出”的创新模式。（新浪财经）

有色今天调整也不能简单理解为主线结束。按照趋势理论共同原则，领导板块真正失效要看到两个条件逐渐出现：调整时明显弱于大盘，而且反弹时也无法重新取得相对强度。目前更应该观察它在休整后能不能重新回到13日、21日均线所在上升通道之中并再次获得资金，而不是因为一天跌幅靠后就改变中期评价。科技硬件同理，真正需要防的是一批核心细分连续破坏上升结构，而不是正常轮动中的一两天落后。

早盘最值得注意的其实是“板块集中度下降”。前几天科技硬件和有色承担了比较明确的进攻任务，今天前排分散到传媒、地产、农业、能源、银行和部分科技，说明大盘暂时缺少一个能够同时吸收大量资金并持续推动指数的核心方向。因此现在并不是急着寻找新的第一名，而是等待轮动之后谁能够连续留下成果。

科技内部则出现了另一个值得记录的变化：并没有全面走强，但元器件、液冷服务器、PCB、AI PC等开始从低位重新冒头。这可以用“资金容量升级”来检验。数字媒体、影视、种业等方向所需资金容量相对较小，缩量环境也容易推动；而PCB、通信、半导体、液冷这些方向容量更大。如果接下来成交不明显放大，科技硬件仍能逐渐从几个细分修复扩散到更多中大市值品种，就说明风险偏好其实在内部改善。反过来，如果科技只能偶尔脉冲，之后资金马上回到农业、地产、煤炭，就仍然只是存量资金寻找短期出口。

大盘现在更像“轮动摩擦期”，而不是简单的风险偏好下降。种业、地产服务、影视院线、油气、煤炭、银行进入前排，同时元器件、液冷、PCB、AI终端又出现修复，说明资金并没有统一撤向防御，也没有重新集中进攻科技，而是在不同方向之间快速重新分配。可以判断赚钱效应确实比前几个交易日收窄，但还没有形成普遍性退潮。

“轮动摩擦成本”就是成交缩小时，一个板块要上涨，往往需要另一个板块释放资金，因此容易出现科技应用和房地产银行上涨、有色回落，硬件分化的跷跷板。轮动越快，同一批资金付出的切换成本越高，板块持续时间往往越短，也不能仅凭一天排名就升级为新主线；真正的主线应该能够跨过两三个轮动周期仍保持趋势，而不是今天第一、明天消失。

创新药今天主要是受到了一些高标大幅下跌的影响，比如汉森制药、百花医药、万邦医药走势都很差，这是典型的情绪杀跌，而板块核心大票是被动被这些小票的情绪带下来的，不是核心自身出了问题。整个板块的投资逻辑也没有出现因为一个周末时间就发生翻转的情况，既然是情绪杀跌，不是基本面反转，那我的看法就是别被这种盘中的波动影响。

早盘的行情，再次证明了淘气的预判是正确的！上周市场诱多以后，沪指是不是从3970点遇阻，一路回踩到了淘气反复强调的3900-3930区间？节奏在淘气的预判之内！目前盘面还处于过渡消化阶段，多空博弈尚未分出胜负！活跃个股可以自行考虑要不要对位低吸，但一定要看承接力度和量能配合；其他情况，耐心等待更好机会，或者说是更适合自己的机会！

短期盘面解读：

周末受外围影响，今天市场普遍低开，但负面情绪并未进一步扩散，特别是双创科技股方面，整体呈现震荡企稳的态势，意味着目前市场对利空因素逐渐消化。成交量相对稳定，市场情绪趋于理性，接下来继续看震荡弱修复。

盘面结构上，周末利好较多的地产、农业等普遍高开，但随后冲高回落，资金追高意愿不足；而近期表现相对强势的·····详情点击解锁。

整体而言，目前市场风险基本充分释放，但短期市场·····详情点击解锁。

房地产走势，相对于目前的市场来说，不算好，但是也不算很差

不算好，是因为资金接力的力度不够，不算差是因为没有全军覆没的高开低走

其实推行“交房即交证”，个人住房贷款期限由最长30年延长至最长40年，能拿房，再还贷”，资本市场支持构建房地产发展新模式的意见，这些政策都是好事，早就该这样了。对市场的刺激力度还是有的，后面不排除还有大招；

地产止跌企稳，对经济，尤其是对消费，对内需是好事

【地月通信重大突破，智神星一号首飞在即，卫星ETF永赢盘中涨超2%！】8月31日，商业航天板块延续走强，卫星ETF永赢（159206）盘中涨超2%，成分股华曙高科涨超15%、西测测试涨超9%，航宇科技、睿创微纳、航天电子、信科移动等个股跟涨。（新浪财经）

煤炭板块表现活跃，郑州煤电涨停，大有能源、中煤能源、淮北矿业、山西焦煤跟涨。消息面上，中国煤炭运销协会数据显示，截至8月20日，重点监测30家焦煤企业库存142万吨，比去年同期减少31万吨、下降18%。

对于AI硬件，我谈谈我的观点：

第一，美联储加息对AI硬件有影响，但只是短期情绪冲击，不会改变趋势。沃什的鹰派讲话让9月加息概率飙升了一倍，再加上美伊的冲突影响叠加了恐慌情绪，但是要看到，低开之后快速拉回，国际原油也在回落，说明全球市场并不在意美伊事件，也根本不认为加息能砸垮AI硬件，因为AI硬件的核心驱动是业绩，不是流动性。

第二，筹码结构正在修复，但还没完全修好。过去两周，大盘出现了两根中阴线，洗掉了一批不坚定的获利盘，今天低开高走再次测试承接。经过这三轮震荡，说明筹码在沉淀的，筹码的认可度是在提高的，但还需要时间充分交换，急不得。

第三，英伟达新品发布，全球AI资本开支还是上升，基本面没变，因此光模块、PCB、存储芯片的需求就越确定。所以操作上，我还是坚持回调就是机会的观点，尤其是一些核心标的，参与价值是比较高的。