午评：

1、三大指数震荡走弱，临近早盘收盘小幅回升，上证指数跌近-1%，创业板指跌超-2%，但有北证50涨超4.5%，预计两市全天成交不足1.9万亿，相较上个交易日缩量8%，当前下跌个股近4000家。

2、市场震荡下行，题材弱势轮动。AI硬件(PTFE)沃特股份五天四板，(液冷)集泰股份三连板，(光纤)杭电股份涨停，但有(光通信)分化走弱，权重新易盛、中际旭创跌超-4%。AI应用竞业达四连板，欢瑞世纪、大晟文化三连板。军工板块内蒙一机二连板，北方长龙涨超16%。北交所持续走强，花溪科技深水翻红涨超17%，智新电子、维琪科技等涨停。另有算力、数字货币等轮动。

3、短线情绪分化，连板股竞业达、国芳集团四连板，但有高位股一鸣食品一字跌停，金健米业深水震荡。

【午间简评】

【午间复盘】

上午大盘在打到10日线后开始反弹，但是这个反弹的力度比较弱，一方面成交量只有1.89万亿，这肯定不是个合格的数据，本身市场就怕没量，另一方面情绪这边也接近冰点了，目前四家高标全部断板，总涨停只有40家，跌停6家，此外前两天表现强势的医药和农业全是大分歧，抱团也表现的相对偏弱，不过临近午盘的时候，倒是有资金在低吸部分科技，下午重点看看十日线能否撑住，能撑住的话这里震荡之后还有一根阳线等着大家，不能撑住下一个支撑位就在3900点附近了，那里是具备性价比的位置。市场风格上科技这边是扶老太太下楼梯，尽量在行情反弹初期参与，拉出高点就跑；情绪抱团则关注哈药的表现，目前它还是抱团这边的风向标，老登股继续吸收科技股中出来的资金。题材方面农业和医药大分歧，并连带高位抱团分歧，资金只能是高低切寻找低位题材做轮动，军工5家、算力4家、化工3家、智能电网和消费电子各2家，情绪冰点题材这边不会有太好表现的，后续倒是可以关注一次农业和医药的回流，毕竟资金介入程度较深，也不会一次调整就彻底结束。

【午评：创业板指半日跌超2%，军工板块逆势大涨】市场早间震荡调整，创业板指跌超2%。军工板块逆势大涨，晟楠科技、内蒙一机、建设工业、长城军工等多股涨停。油气股表现活跃，石化机械、贵州燃气涨停。电网设备板块拉升，神马电力、杭电股份、远东股份等涨停。下跌方面，农业股集体调整，红四方、敦煌种业跌停，华绿生物、神农种业跌超10%。个股跌多涨少，沪深京三市超4000股飘绿，上午半天成交1.23万亿。午间收盘沪指跌0.82%，深成指跌1.71%，创业板跌2.18%。（新浪财经）

以前老天友之间长期存在两种不同的操作思路：一部分更强调复利增长，重视控制回撤和长期积累；另一部分更重视《赢家笔记》的热点统计，希望通过板块轮动提高阶段收益。两种方法本身并不矛盾，真正的分歧在于把哪一个放在更高优先级。

两个观点再天赢居这里统一：复利增长是最终目标，《赢家笔记》是提高胜算的工具。 首先根据大盘趋势决定仓位和风险级别，再通过《赢家笔记》寻找持续性较强的主线板块，最后才落实到个股和买卖点。也就是说，不应该为了追热点破坏风险纪律，也没有必要为了强调复利而完全放弃板块选择。这个顺序也符合天赢居“先大盘、再板块、最后个股”的执行框架。

过去围绕两种思路形成的争论已经告一段落，以后没有必要再围绕不同操作风格相互屏蔽，更值得做的是把两套方法放回同一个体系：用趋势控制风险，用《赢家笔记》选择方向，用交易纪律保护本金，最终通过复利实现长期增长。

【股市午评】：周三市场呈现低开低走的格局，投资者可以看到，早盘沪指低开16点于3963点，创业板低开45点于3347点，科创50低开1.46%！两市777股上涨，4314股下跌！开盘以后市场惯性回落，出现分时线低点的时候，两市仅500多股上涨，之后市场个股逐步回稳，但指数略微新低到3932点，不过此时两市超过1000股上涨了，之后指数反复磨盘，盘尾小幅翘尾，但各大指数仍然不同程度收跌！纵观目前行情，短线市场分时线高点共振以后，如期“一闷棍”打下来，同步出现分时线低点，淘气第一时间提醒短线机会，目前关注午后反弹持续性！更多的，午评详述！

昨天大盘拉升时，我们提示大家要小心中阴线回踩3930点附近，今天最低回踩3932点，这个点位附近，我们提示了加仓的机会，随后大盘开始回升，整体分析都是准确的，就目前看，早盘低点3932点有望成为今天的低点，下午大盘还有回落，但大幅拉升的概率不大，因为大盘反弹没有放量，所以，总的原则可以考虑持股，但追涨需谨慎，上午到此。

全天成交可能回落到1.9万亿元附近，说明前期上涨后的交易热度正在下降，但不支持单独用成交缩小判断涨跌，必须结合价格位置来看。目前比较积极的一面是，指数低开后没有伴随成交放大继续下杀，说明暂时没有出现明显的集中离场；不利的一面则是，成交缩小以后多头同样没有形成有力量的反攻。因此现在更准确的状态不是“缩量企稳”，而是抛压有所释放，但新的买方力量尚未得到确认。

盘尾各大指数在分时线低点低位区域磨盘诱空以后，有逐步缓慢起来的迹象了，两市上涨个股数量突破1400家了，比早盘500多家上涨好多了，但还不够，不过时间不够了，需要等午后，投资者不要机会来了，不敢低吸；错过了，反而去追涨！ok？

由于21日均线3933与13日均线3936以及8日均线3937粘和在一起形成较强支撑，同时也是55小时与34小时均线交点，还是上一轮小波段回踩后重新向上的区域，因此属于多个体系重叠形成的观察区。所以大盘回踩到3933就展开了分时反抽。

目前不能因为第一次踩线获得支撑，就直接定义调整结束。更有价值的是观察接下来几个小时：低点是否停止下移、反弹能否重新站回短周期成本、成交是否在止跌过程中逐渐恢复。 如果只能横住却始终不能向上，那么支撑只是暂时承接；如果跌破以后又不能快速收回，调整级别就可能继续扩大。

今日早盘主力资金净流入国防军工、建筑材料、电网设备等板块，净流出电子、有色金属、半导体等板块，其中电子板块净流出超112亿元。个股方面，远东股份主力资金净买入超10亿元位居首位，中国巨石、飞龙股份、长城军工获主力资金净流入居前；中际旭创遭净卖出超24亿元，天孚通信、长鑫科技、新易盛资金净流出额居前。

【40项劳动防护用品强制性国家标准自9月实施 覆盖八大防护领域】40项劳动防护用品强制性国家标准，自9月1日起正式实施。该批标准全面覆盖眼面部、听力、呼吸、头部、手部、足部、服装及坠落防护八大劳动防护领域，涵盖产品质量安全、选择、使用和维护等技术要求，旨在推动劳动防护用品从“有的用”向“用得对、用得好”转变，全面提升劳动防护用品市场准入、生产流通、选用维护全链条安全水平。（新浪财经）

从波浪结构看，3999附近两次受阻之后，日线二浪仍有进一步完成C浪调整的需求；从时间上看，由于中间反弹多运行了几个交易日，原先8天、13天、21天的节奏倾向于后移。

所以接下来先观察双顶之后第5个交易日的止跌情况。如果短周期完成洗盘并重新转强，可以出现阶段性反抽；但如果支撑继续失守，那么日线二浪C浪仍有向下寻找更高级别支撑的可能，极端位置继续观察逐渐上移的377日均线附近。

上午行情毫无意外，昨天还在3995点冲击4000点狂欢，各路“牛鬼蛇神”喊突破，今天直接“一棒槌”砸下来，把追涨者统统套在山顶吹冷风！这一棒槌之后，主力不会让你舒服离场，而是反复低位震荡、揉搓，让持仓者从“再等等”变成“受不了”，最终在恐慌中割肉交出带血筹码——这就是主力百试不爽的收割套路！投资者务必盯紧手中个股，放量冲高的果断高抛，回踩空间不错了注意分批低吸，合理对位操作，别被情绪带着走！明白不？

8月18日第一次遇阻3999时，我们预期指数进入日线二浪调整，先回踩21日、34日均线3888—3927区域，极端情况下回到377日均线3794附近，并按照8天、13天、21天的时间节点观察调整结束的机会。

实际走势与最初推演出现了一处重要差异：8月25日反弹启动后，我们原本只准备做两三天反抽，但指数很快重新站稳3927，说明调整并没有继续向下扩展，而是通过再次上攻延长了整个二浪结构。因此我们顺势持有，直到9月1日第二次冲击3999失败后才重新转为防守。

这改变了调整的时间，却没有改变结构本身。

今天大盘最低回踩3932点附近，距离我们提示的低点3930点只相差2个点，严格说，大盘3932点应该就是今天低点附近，随后还有一次回踩，再次回踩，我们认为还是机会，总的原则，可以考虑逢低加仓，持股为主，但不建议追涨，连续大涨的高位股还是要注意风险。

财联社盯盘数据显示，今日早盘主力资金净流入国防军工、建筑材料、电网设备等板块，净流出电子、有色金属、半导体等板块，其中电子板块净流出超112亿元。个股方面，远东股份主力资金净买入超10亿元位居首位，中国巨石、飞龙股份、长城军工获主力资金净流入居前；中际旭创遭净卖出超24亿元，天孚通信、长鑫科技、新易盛资金净流出额居前。

液冷上涨的原因是订单催化，军工上涨的原因是美伊局势，可见现在这个没有主线的阶段，上涨是需要依靠事件刺激的，而基本面占优的品种，得到这样的概率就会大一些。
今天的盘面在外盘一堆利空的影响下，能走成这样已经非常有韧性了，从盘口角度也能感受到市场的承接力度是不弱的，继续保持耐心，快到临界点了！

目前分时线低点缓冲到3930点附近的支撑暂时稳住了，两市最惨仅500多股上涨的极致恐慌时刻已经过去，目前两市回升至1300多股上涨！但这种低位磨盘诱空，跟之前高点共振诱多如出一辙——都是主力在拿时间换空间，用反复震荡洗掉不坚定的筹码！这个阶段急不来，需要磨炼投资者足够的耐心，投资者根据手中个股情况，或对位低吸，或继续耐心等待！不要昨天去追涨，今天吵着要割肉，美其名曰：回避风险！哈哈！无语……

【早盘点评】

早盘外围一片惨淡，咱们自然也难以独善其身，再加上成交量还少了1500亿，资金就选择了低位震荡消化最近的获利盘，不过你说农业和医药消化获利盘可以理解，科技都跌成什么样了，今天还继续下跌，真是挺无语的，盘前咱们说的，未来这个方向就是扶老太太下楼梯了，当然每次遇到行情反弹初期，还是值得博弈抄底的，后期要记得及时离场。今天抱团这边也有影响，昨晚海鸥威胁停牌，一鸣再度续杯，今天抱团开出来就是分歧，一鸣直接跌停，艾艾和立新百花都是深水，不过好在是哈药还能维持住，爱丽继续打高度，这就给了抱团缓和的机会。题材这边算力4家，军工3家，化工3家，没别的了，可以说情绪走成冰点了。

中等水平的玩家，都明白咱们持仓股票的股价是跟仓位成比例的，所以每次买入都是分期分批，这样自己可以控制持仓成本，相对来说，股票的成本是被自己仓位控制的，不是某些新手菜鸟说自己成本多少，这个是一个函数，是变量，不是死的

美容护理板块盘中逆势拉升，维琪科技30cm涨停，芭薇股份、珈凯生物、丸美生物、登康口腔、拉芳家化等跟涨。消息面上，近日，市场监管总局（国家标准委）发布首个化妆品强制性国家标准《化妆品 安全通用要求》，将于2028年1月1日起实施。

短期市场密集分时线高点共振，周一盘尾虚拉到3986点、昨天虚拉到3995点，淘气反复通过技术层面、盘面状态等等各方面分析短线风险，强调短线控仓等回踩，很多投资者不信，喊淘气死空头，这不，今天低开低走，早盘最惨仅500多股上涨，沪指直逼3930点附近，不过，同步出现分时线低点，淘气强调活跃个股注意对位机会！这种节奏，不好吗？个别投资者，非要去追涨杀跌吗？

我们在8月25日出现小时级别macd与kdj双金叉的时候建议调入，今天小时级别MACD和KDJ已经形成双死叉，说明9月1日3999遇阻后的防守是正确的，调整正在从15、30分钟向小时级别传导。
现在需要验证的是3923—3935一带的反应质量：如果指数在这里缩量止跌，15分钟、30分钟率先重新金叉并收复短均线，说明主要还是小时级别洗盘，后面仍有再次向上尝试的条件；反之，如果这一成本密集区被有效跌破，反抽又不能迅速收回，那么洗盘级别就会继续扩大。

9月1日指数第二次冲击3999失败时，我们已经从进攻转为防守，提前回避了今天的小周期调整。现在走势的重点已经不再是3999，而是判断这轮洗盘究竟停留在15分钟级别，还是30分钟级别，以及时候会向小时级别扩大。

15分钟144线在3924附近，30分钟144线在3934附近；同时30分钟55线约3933、377线约3923，60分钟55线约3930、34线约3928，多条不同周期成本线集中在3923—3935。因此这里不是某一根均线的单点支撑，而是一个短中周期成本共振区。按照天赢居“趋势线提前观察”的原则，我们在9月1日3999已经转为防守；按照“均线右侧确认”的原则，观察能不能止跌。

从发展中国家升级到发达国家，有一个很简单的指标，就是人均收入1.44万美元/年。这比笼统说“生产力水平”更直观。所以过去四十年把资金投入实体（房子和矿产也是实体）有高速回报，那么当中国成长为发达国家的时候，30年慢牛就来了。或许从2019年就已经开始了。
经济进入成熟阶段→人均收入提高  → 实体高回报减少 → 长期资本配置股市优秀公司 → 权益资产吸引力上升 → 大盘具备长期慢牛的条件。

短期盘面解读：

今天市场普遍低开调整，资金避险情绪较为明显，主要还是原油上涨带来美储加息预期的担忧，压制了市场的流动性。但两市成交依旧维持缩量，资金并没有所谓的恐慌，更多是观望和等待，且银行板块逆势走强，起到了一定的护盘作用，说明权重资金仍在托底，市场下行空间相对有限。

盘面结构上，科技股受易中天的拖累表现弱势，但·····详情点击解锁。

综合来看，当前市场处于典型的缩量磨底阶段，指数层面风险可控，但个股分化显著，持股风险不大但会比较磨人，操作上宜·····详情点击解锁。

培育钻石概念盘中逆势活跃，惠丰钻石涨超10%，夜光明、中兵红箭、黄河旋风、恒盛能源、亚振家居、四方达等跟涨。消息面上，2026年被业内视作金刚石散热材料商用化落地元年。根据中泰证券，2026年全球AI芯片用金刚石散热片，市场大约87亿元人民币，到2030年能涨到592亿元，年复合增长率超过50%。

随着经济从高速扩张走向成熟，能够长期容纳大规模资本、同时维持高回报的实体项目减少，部分长期资金自然会提高对优质权益资产、分红资产和核心公司的配置比例。于是资本路径可能由过去的“融资后流向实体”，逐步“沉淀在股市中获取长期回报”。
过去几十年的上轨规律建立在资本持续流向实体的环境之上，四五十年前，国外经济放缓，道琼斯等大批指数开始了30年慢牛。这是发展中国家转向发达国家的必经之路：30年以上的的慢牛！